30年国债ETF再创新高，为什么？

（本文来自于北京泰舜资产，数据GO获得独家授权发布）

今日鹏扬30年国债ETF（511090.SH）收盘报116.372，上涨0.37%，再创历史新高。债券ETF持续迎来市场关注。

成交份额大幅攀升

以往债券ETF只是ETF市场中的小众产品，但是今年以来，伴随着国债收益率的持续震荡下行，债券ETF也迎来网红产品——鹏扬30年国债ETF（511090.SH）。根据wind数据，该产品前8个月收益率高达11.41%，如果算上这几天的上涨，年初至今收益率高达12.86%，在20只债券ETF中排名第一，比排名第2的10年地方债ETF（511270.SH）收益还要多5.53%。

如此耀眼的业绩表现，也吸引了大量资金的参与，今年以来该基金的成交和持仓份额也出现大幅增长。从成交情况看，该基金1月成交额仅为42.21亿元，但8月成交额达到了196.71亿元，增速高达366%。从持仓情况来看，该基金年初份额仅有334万份，但8月底份额已经增加至3181万份，增速高达853%。由此可以看到，市场从来不缺资金，缺的是赚钱效应。只要有赚钱效应，就是债基也能迎来高速增长。

不单30年国债ETF（511090.SH）份额大幅增长，包括政金债券ETF（511520.SH）、十年国债ETF（511260.SH）、城投债ETF（511220.SH）、上证可转债ETF（511180.SH）等多只债券ETF份额增长率超过200%。其中前三个基金前8个月均实现3个点以上的手，唯一的例外是上证可转债ETF（511180.SH）。一个可能的解释是伴随着转债市场的下跌，大量资金借道ETF抄底可转债。

居民投资新渠道

今年以来债券ETF成交和份额攀升的背后是债市“资产荒”的大背景。伴随着房市股市的低迷以及存款利率下调，居民能获得确定性盈利的投资理财品种越来越少。所以2点多收益率的特别国债、3点多收益率的存款品种上线即秒光。相比其他品种，债券ETF交易方便、成交活跃、流动性好、无需调仓，加上尚可的收益，很容易吸引资金的关注。从20只债券ETF的第一大持有人来看，包括银行、券商、资管产品在内的机构投资者是债券ETF的投资主力。

今年以来债券ETF的表现离不开国债收益率的下行。截至今日，10年、30年国债收益率盘中下破2.12%、2.3%，较年初下行分别超过40BP、50BP。如此极致的行情才衍生出如此高额的收益。但是盈亏同源，债券ETF久期越长，利率风险越大，在市场调整的时候，回撤也越大。随着近期收益率震荡向上，包括证金债券ETF（511520.SH）、城投债ETF(511220.SH)、十年国债ETF（511260.SH）在内的多只债券ETF净值均出现了一定的回撤。

而且在如此低位的收益水平下，债券收益率再度大幅下行的可能性不大。今年4月以来央行多次就长期收益率喊话，8月央行官网上线“公开市场国债买卖业务”专栏，一定程度也表明了央行的态度。今日尾盘收益率突然转为上行也是央行干预的结果。因此寄希望债券ETF未来仍有较高收益也不现实，投资者应对此有所认识。当然作为居民投资债市的新渠道，随着收益率的震荡下行、更多的资金流入，债券ETF还有广阔的发展空间，值得长期关注。

$30年国债ETF(SH511090)$ $10年地方债ETF(SH511270)$ $政金债券ETF(SH511520)$