之前大家已经看过很多文章吹买美债基金怎么怎么好，总体都离不开一个逻辑——降息周期债市表现更为优越。这个也是牛哥自己买美元债的逻辑，不过最近美债基金也出现了一些调整，干脆我也出一篇文章和大家聊聊，当前投资美元债的一些风险点。
1、 过度定价
简单来说市场已经预期了我们的预期，并且在我们买入博降息之前，已经把美债利率打到了非常低的位置，10年期国债收益率已经被打到了3.84%的位置，要知道现在联邦基准利率可还在5.25-5.50的区间内。
其实和国内的逻辑一样，单边快速下行之后总是会遇到下限，然后开始反抽。不过眼下美国因为制造业PMI不及市场预期，市场又重新交易衰退逻辑，美债价格又开始继续下行了。
2、 汇率风险
这点其实之前文章中也和大家提到过，就是美元贬值人民币升值，同等美元能换回的人民币数量更少了，因此我们投的美元债基金会存在汇率方面的贬值影响。当然基金经理也可以采取锁汇动作来对冲这一部分的风险，不过锁汇本身也有成本，所以这块具体产品需要具体分析，并不是说锁汇对于美元债基金来说一定是好事情。
再退一万步来说，我们只能根据上一季度的季报来判断是否有做锁汇操作。至于目前基金经理是否仍在锁汇，其实是我们无法了解的。
BTW，近期人民币升值已经在大家的美元债基金上有所反应，相信大家也感受到了吧？
3、 降息不及预期
我觉得这个问题可能是最要命的。因为市场本身已经把降息预期打到位了。如果后面老米经济突然好了，不降息了。又或者说我降是要降，但是节奏远没有市场预期的那么快，都会导致债券收益率下行，价格崩盘。
这也是我们购买美元债基金押注降息周期最害怕遇到的情况，但是只要是投资，本来就是有风险的。只是要看风险与收益是否成正比罢了，对于我来说我愿意承担上面这些风险。毕竟我觉得降息势在必行，那么在我眼中这个风险发生的可能性就会比较小。
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