首先，华菱钢铁的经营业绩表现优异，但公司并没有提供高额福利。例如，华菱钢铁没有企业年金，相比之下，首钢股份在这方面每年可节省约1.7亿元。
其次，华菱钢铁得到了大股东湖南钢铁集团的大力支持。湖南钢铁集团拥有的财务公司，华菱钢铁占股60%，该财务公司一年净利润达2亿元，并且能够帮助上市公司进行融资。
再次，湖南钢铁集团曾以10亿元现金参与华菱衡钢的增资，减轻了华菱衡钢的业绩压力。相比之下，首钢股份在2023年花费12亿元现金收购大股东的球团资产，这可能是首钢股份财务费用较高的原因之一。
此外，首钢股份拥有沿海钢厂的优势，物流成本较低，尤其是在京唐基地。首钢股份以板材为主，被誉为‘小宝钢’，但其业绩却不如华菱钢铁，主要原因在于管理层面。首钢股份历次并购大股东资产时，往往是在市场高位进行，虽然有助于上市公司规模扩张，但收购后业绩下滑，需要数年时间消化。相反，华菱钢铁的管理层较为谨慎，很少进行并购，主要依靠内部改革来实现发展。
因此，首钢股份的业绩不如华菱钢铁更多是因为管理问题。一旦有了更好的管理层，首钢股份的业绩有望得到明显改善
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