宏 观 市 场
国内：8月31日统计局公布8月制造业采购经理指数（制造业PMI），前值49.4，预测49.3，公布49.1，9月2日财新公布了8月制造业采购经理人指数(财新制造业PMI)，前值49.8，预测49.6，公布50.4。
数值分析：8月制造业PMI，又再次出现统计局和财新公布的数值不一样的情况。原因：财新的制造业PMI的样本中，民营企业占比更多一些。
值得关注的是统计局和财新的制造业PMI趋势不一样。统计局的数据中1月，2月数值比较低在49左右，3月份4月份，直接跳升到50.8，50.4，而5月后一直走低。这反应了国有企业，在经历3月，4月开工高潮后，5-8月生产开工一直走低，并有进一步下跌趋势。而财新数据中，从去年11月到今年6月，平滑度较高，制造业PMI一直小步缓慢长升，直到7月份的高温天停机休息，数据大幅度下降。而8月份民营企业开工转好。小幅度恢复上涨。体现在当前情况下，制造业中民营企业和市场较为紧密。未出现单独几个月集中开工的行为。而国有企业虽然单月短期开工较高，但是无法转变市场对生产出的消费品的负面预期。因此集中开工后持继开工重新不足。
国外：
1、美国地区：
8月29日美国公布了2季度国内生产总值（季度）第二次预估：前值1.4%，预测2.8%，公布3.0%，8月30日美国公布了7月个人消费支出价格指数（月度）前值0.2%，预测0.2%，公布0.2%，7月个人收入环比，前值0.2%，预测0.2%，公布0.3%，7月个人消费环比，前值0.3%，预测0.2%，公布0.5%。
数据分析：美国2季度GDP上修了预测值，说明从总量看2季度美国的经济好于市场预期。在7月份个人消费数据中，月度消费品价格增长保持了稳定，而个人收入月度增长高于上个月，这样总体消费热情，高于上月。并高于市场预期。
2、非美国地区：
发达地区：8月28日，澳大利亚公布7月CPI指标，前值3.8%，预测3.6%，公布3.5%，德国公布8月通货膨胀率（同比），前值2.3%，预测2.2%，公布1.9%。8月30日，法国公布8月通货膨胀率初值（同比），前值2.3%，预测1.5%，公布1.9%。
数据分析：作为和加拿大一样的能源出口国，澳大利亚今年的通货膨胀波动比较大，从1月份的3.4%，波动到5月4.0%，目前又降低回3.5%。我们预计与加拿大相比，澳大利亚对进口产品价格，和全球贸易通畅更加敏感。再加上海运成本较高。因此CPI波动性在主要发达国家中波动率较高。
而欧洲地区德国，法国通货膨胀基本都回到2%以下，当前通胀的控制目标已经完成。从这个角度看，这个为欧洲央行的货币政策通过降息，促进经济发展，留下了更充足的政策空间。
3、新兴市场：
8月30日，印度公布了2季度国内生产总值（按年），前值7.8%，预测7.10%，公布6.70%。
数据分析：2季度印度经济数据低于市场预期。这个从新增贷款量来看，已经有所前期预知。但是总体来说，印度依然是全球大型经济体中保持最快发展的地区。一部分资金离开后，依然会保有相当的资金在这个市场中。
金 融 市 场
市场回顾与展望
国内市场
上周市场，前半周市场成交量萎缩到5000亿以下后，周四，周五受人民币和存量房贷等利好消息，两市放量上冲，交易量突破8000亿元，尾盘有所回落，出货迹象明显。当前市场受消息波动，短线情绪交易风格较明显。8月底在半年报披露后，市场并没有太多的亮点。9月份没有企业消息情况下，市场更容易受短期消息情绪主导。后续要看指数与成交量是否能稳住。建议仓位考虑适度下降到22.5%，以观察为主。
盘面上热点并不集中，华为海思和西部大开发强度一般，消费电子有转强的趋势。周五盘面整体翻红后，银行因为贷款利率可能调整而大幅下跌，盘面上热点比较凌乱。轮动速度较快。但受市场关注较大的依然是华为海思，西部大开发和消费电子。银行周四的中阴线使得板块来到阶段性高位，虽然四大行仍有反弹的机会，但整体趋势已经形成，后续反弹力度不太可能超过前高。
国际市场
美股高位震荡，受英伟达季报不及预期，周中纳斯达克指数出现了下跌。但是周五随着个人数据的公布，市场出现修复。随着联储9月会议越来越近，当前美联储降息已经是大概率事件，市场主要关心，在近期数据影响下，美联储9月到底是选择降息25BP，还是50BP。从上周公布的数据看，消费的数据还不错，但是关键还是要看就业数据。上个月就业数据的恶化已经引发市场的担心，如果就业数据不能缓解，不排除美联储会加大降息力度。预计美股依然维持高位震荡。但是总体上降息，还是会带来市场流动性的增加，因此我们建议，仓位上适度提高美股的的配置到35.0%的水平。
大宗商品上，近期受美元降息预期影响。黄金价格出现了一定波动。我们认为，当前全球大宗商品市场，依然是以供需为主。虽然美元降息，有可能会引发美元指数的波动，并间接影响黄金价格。但是不论消费国更愿意用黄金又或美元进行大宗商品交易。当前在全球需求不旺盛的总体环境下，原料供给依然充裕。因此我们建议在保持大宗商品总体25%仓位不变基础上。优先黄金，高盛商品指数，白银配置。低配甚至空仓原油和豆粕。
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