本杰明.格雷厄姆在《证券分析》中指出，股票并不是一张用以击鼓传花的纸条，而是代表着企业资产和业务的部分所有权凭证，这种凭证的价值由企业本身的内在价值确定。股权所有者的关注点是生意能不能赚钱分红，而不是卖股票的差价。股利，从根本上说就是“即使股市关闭了，资产本身也能实现持续增值”。这才是投资的本质。
西格尔教授《投资者的未来》认为，股利是确信公司利润货真价实的一种方式，因为利润是可以粉饰的，而股利造假相对要难很多。尤其是股利在熊市中再投资所积累的股票，等到牛市会创造奇迹。股利也可以补充家庭现金流，帮助度过难熬的熊市。他务实地以投资者收益的基本来源为视角，通过对标准普尔500指数1957年以来近半个世纪的研究，以严谨的数学方法，在详实的计算与比较的基础上，明确指出，股利才是价值投资的康庄大道，是投资者长期存活的重要法门。
追求差价会导致投资者卷入万劫不复的割肉机，因为股票价格与价值之间的关系非常复杂，人是无法把握的，股票变成了博弈的筹码，赌徒只能在贪婪与恐惧之间挣扎，在不断的买进卖出中耗损殆尽最终归于毁灭。
只有企业的高质量优质资产持续创造充沛的现金流，不断提高分红率和股息率，使资产不断增值，才能让投资者的权益得到保障。
事实上，并非增长率决定投资成功率。西格尔的统计数据充分证明了这一点：几乎所有人相信增长速度最快的产业部门会带来最高的投资收益率，然而事实并不是这样。纵观10个主要的产业部门，金融部门的市场份额占据了标准普尔指数的最大份额，从1957年的不到1%的增长到2003年的20%。与此同时，能源部门的份额却从超过21%的占比缩减到不足6%。如果你要追逐增长最快的产业，那么很明显，你应该买入金融类股票，同时卖掉手头的石油股。你如果真的这么做了，你就掉进了增长率陷阱。自1957年以来，金融类股票的收益率事实上落后于标准普尔500指数的总体水平。而能源类的股票则领先于市场。
对于长期投资者而言，寻找快速增长的产业部门是错误的投资决策。长期成为赢家的三个部门，他们是卫生保健部门，日常消费品部门和能源部门。……能源部门尽管经历了严重的萎缩，仍然提供了高于指数平均水平的收益率。这个部门的高收益率是两个因素共同作用的结果：投资者相对较低的增长预期和高股息率。
总结：目标使人疲于奔命，原则使人自在前行。在投资中，只有目标而没有原则的投资者最终在奋斗中迷失方向，而有原则的投资者无需预设目标却最终获得高于预期的财富自由。选择比努力重要，原则比选择更重要。
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