从过去3年的这个经验来看，国内的债券市场，一般都是所谓的这个牛长熊短，就是说利率下行的时间比较长，利率上行的时间比较短。
当我们复盘21年的债券市场的表现，就会发现在年初1月份出现了一波小幅的利率调整，从1月底调整到2月底，调整时间差不多一个月。但随后从3月开始，债券的利率就处于一个相对下行的趋势，一直到5月底，中间持续的时间有3个月。而5月底到6月中阶段性的有一个利率调整，那到6月中又开始了新一波的下行直到8月底。从9月份开始收益率走入调整，到了10月中见到高点，之后从10月底开始就一路下行到22年的1月底。这样的情况在过去的22年和23年也出现过。
背后的原因，我们认为是我们的名义经济增速从20年以后经济增速是逐步下台阶的过程，从20年以后我们越来越看重经济发展的质量，现在的经济增速的质量更高了。但是这个名义增速的下行，需要有一个新的利率中枢去匹配它。
所以我们看到每年的利率中枢，都是在往下走的，表现出来我们每年利率都有个台阶式的下行，但阶段性的也会有反弹。
从过往几年的经验来看反弹之后反而是一个比较好的布局时点，因为反弹之后反而这个下行的空间变大了。
另一方面来说，我国债市在过去整体上可以说是“熊短牛长”。过去十年间，以万得债券型指数基金为例，可以看到是呈现出震荡之后再持续上涨的态势。
所以希望大家不要看到债基在短期内有风险就开始恐慌，相比于权益市场来说，债基的风险是相对偏低的，而且基金经理也会通过专业的分析努力和操作通过多样化投资分散风险，力争稳健向上的投资回报。
面对波动，长期持有或是有效策略，希望各位投资者朋友们理性看待市场波动，以长期投资的视角来对待债券投资，力争收获更佳的投资体验。
风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。
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