中药拐点将至！
从业绩来看，2023年四季度至2024年二季度中药行业增速分别达到13.5%、15.4%和13.8%，呈现底部向上良好发展态势。
展望下半年，行业基本面有望从2024年三季度开始改善，业绩增速有望逐季回升，中药板块有望迎来一波强势反弹。
那，现在中药行业的玩家有哪些，又该押注哪个玩家？
中药行业集中度不是很高，市场比较分散，龙头企业的规模也不是很高，其中只有$片仔癀(SH600436)$市值上千亿，$云南白药(SZ000538)$、华润三九、同仁堂和白云山这些龙头都没有超过千亿。
其实相比于比较稳定的头部企业，第二梯队更受市场关注，成长性也更突出，$济川药业(SH600566)$就是一个典型的例子。
可能有人不知道济川药业，但相信每一个有小孩的家庭，都对小儿豉翘清热颗粒再熟悉不过，即便没有小孩，不少人家中也会常备一盒蒲地蓝消炎口服液，这两大“神药”都是出自济川药业。
济川药业近几年业绩快速增长，2023年四季度营收31.18亿元，归母净利润8.79亿元，同比增长51.84%，2024年一季度营收24.03亿元，归母净利润8.45亿元，同比增长24.9%，大超市场预期，更难得的是，净利润增速快于营收增速，成长性很强。
当然，一家公司的经营现金流同样不容忽视，他可以反映公司真实的盈利能力。
从现金流来看，2020-2023年济川经营活动现金流净额逐年增加，自17.82亿元增至34.64亿元，CAGR达到24.80%，而且净现比常年大于1，现金流状态非常健康。
值得一提的是，济川股息较前一年有明显的上升，2023年股息率为4.14%，算是有点高了，而且济川的历史累计分红大于融资，这点也是不错的。
那，济川药业的业绩为什么这么好呢？
这就要看我们刚提到的济川药业的一线核心产品了—蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊和小儿豉翘清热颗粒，这三个是济川业务发展的基本盘，整体增速稳健。
那，济川药业的业绩能否持续呢？
当然是可以的，从以下三个方面也能看出：
1、中药行业
正所谓靠山吃山，靠水吃水，行业的上限决定了一家公司的天花板。
近年来，国家十分重视中药中医的优良传承，中药市场稳健扩张，中药市场规模有望从2022年的4,223亿元增至2025年的4,973亿元，CAGR为5.6%，呈稳定增长发展趋势，所以行业是没问题的。
至于消费端，根据艾媒咨询，86%的受访者表示对加入中药成分的药品和保健品更感兴趣，可以看出国民对中药抱有巨大的信心。
例如最近在天猫等平台走俏的一款免疫瓶“俞优粒”，就含有“中华仙草”六色灵芝，打着“激活免疫，延缓衰老”的旗号，吸引了数十万30-60岁的中老年刚需群体。
2023年，我国一项高校科研发现，让实验对象分别服用130mg/kg、260mg/kg和520mg/kg灵芝提取物的情况下，其机体免疫功能均显著提高，且没有明显不良反应。而其另一主要成分PQQ（一种名为“太岁”的菌类提取物），更是有抗衰界“御老黑马”之称。
或是因为近期中药价格不断走高，这款来自香港生科品牌TimeShop的产品，售价近千，是目前为止旗下所有产品中较贵的一款。尽管如此，灵芝的添加依然是正确的选择，评论区内，不少人留言“有灵芝，感觉比较温和，适合爸妈体质”、“精气神充足不少，感冒次数也肉眼可见地减少”等。
2、一线产品
三个一线产品稳健增长，其中小儿豉翘清热颗粒是重点优势品种。
目前市场上治疗儿科流感、风热相关上市产品较少，除小儿豉翘清热颗粒外，目前已上市的有6款口服剂，小儿豉翘清热颗粒是同类型儿科中成药领域内销售领先的产品，有着非常强的品牌壁垒。
3、二线产品
济川的二线产品主要有蛋白琥珀酸铁口服溶液、健胃消食口服液和黄龙止咳颗粒，涉及的治疗领域不一，可以丰富产品结构，中长期有望为公司贡献新增量。
其中蛋白琥珀酸铁位列口服铁剂2022年销售额第二名，市场规模稳速增长；健胃消食口服液是公司的独家品种，具有较大的市场发展空间和潜力；黄龙止咳颗粒有助于围绕儿科治疗场景提高核心竞争力。
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