筹码分布系列

主力吸筹行为与K线形态

主力吸筹慢牛走势：

有较长时间跨度。股价缓慢上扬。如图新希望两个半月缓慢上涨20个点。

新希望在主力完成吸筹之后的K线走势，股价进行了一波强势的上涨。

在K线慢牛形态出来之前，主力吸筹的迹象不是很明显，也很难判断主力在此之前有没有战

略性建仓，但是该形态出来之后，就可以判断主力吸筹的动作了。

发现主力吸筹动作，则可以果断出击，坐等股价上涨获利。

牛长熊短吸筹：

主力会选择打压建仓的方式，从k线形态来说，就是人称“牛长熊短”。股票的股价被缓慢推高后，忽然这只股票迅速下跌，但随后股价自低位重新开始缓慢上升，从盘面上看，会形成种锯卤样的K线组合，这种飞线就是 “牛长熊短”,这是主力打压股价进而吸筹的痕迹。

图中一汽四环走势就是典型的“牛长熊短”。中间那根大阴线十分显眼吧，主力在把股价推高之后，瞅准机会来了一个大动作，把股价迅速打压下来。

这样不仅节约了时间，而且这种大阴线会给散户造成强大的心理压力，当股价再次被推高时，散户的解套盘就蜂拥而出，主力如果愿意，还可以进一步吸筹。

当然不能仅仅从一个K线形态就断定主力在吸筹，也可能这根阴线只是一个市场意外。但无论如何，‘牛长熊短含有两拨慢牛走势，主力吸筹的意图比单纯的慢牛走势要明显得多；

另外，只有在相对低位的牛长熊短才能被判断为主力吸筹，在相对高位的牛长熊短，不能判断为主力正在加仓。

主力吸筹的散户坑形态：

它是指股价经历了一段时间的横盘震荡之后，股价突然向下破位，将横盘箱体打穿，但随后股价又被向上拉起，回到原先的横盘箱体内部，其走势在盘面上出现了一个坑。

股原本在一个区间内震荡，突然毫无征兆的破位下跌，没有一点点防备，也没有一丝顾虑，暴跌就出现在眼前，散户不安，但来不及跑掉。正在大家惶恐无措的时候，股价又回归原位，鬼门关里走一遭，大难不死啊，还想再走一遭吗？散户纷纷抛售手里的股票。该股在坑沿地带放出了巨大的成交量，这是散户逃命抛售股票造成的。

只凭单纯的一个“坑” 并不能充分证明主力在吸筹。要关注的是这只股票在散户逃命后出现了什么走势。

该股股价自坑底回到坑沿后成交量放大，显示出该股面临强大的市场抛压，但该股并没有再次向下，而是在坑沿位置上形成了强势横盘，这就构成了主力吸筹的明显特征。

因此，当K线图上出现了“挖坑”形态之后，如果股价在恢复到“坑沿”的相对高位后，强势横盘不跌，就可以认为这个“坑”是主力挖出来的，其目的是震仓吸筹。

接上补充主力吸筹K线形态之股价次低位横盘：除了以上三种，还有一种主力吸筹手法叫 “次低位横盘”。“次低位” 是指比近一段时间最低股价高20%至30%左右的价位。

这个位贵从中线上看是比较低的位置，但是从短线上看它又是相对的高位，所以，“次低位”指的是中线，也就是说会持续一小段时间。

主力最美好的想法，当然是想在最低价位上吸筹，但是散户末必配合主力，因此，主力通常会采用拉长时间的方法，以降低吸筹成本。但是主力和市场的情况复杂，未必允许庄家采用“低位温和吸筹”的策略。

低位横盘可以算是低位温和吸筹策略中，相对激进，能够让主力快速建仓的k线形态。

上图是公用科技某段时间的走势，我们可以看到该股在漫长的下跌之后，进行了一波反弹，之后在次低位狭窄区问横盘。在横盘区间，股价波动不大，这意味着散户要么入场要么出局。

随后主力进行了一个挖坑的动作，散户在坑沿抛出大量筹码，股价却不仅没有跌，反而开始大幅上涨。这说明一定有大笔资金在支撑着股价，将散户抛售的筹码都纳入囊中。

主力仓位与筹码分析

通过筹码测算主力仓位：

1）获利不抛的筹码：

股票获利时，除掉在10%-20%间抛售的筹码，剩下的获利还不抛的筹码大部分就是主力的。

2）解完套还在场的筹码：

解套离场是散户普遍的行为准则。

方正科技2001年3月30日行情，上图显示，股票自高位下跌了20%，随后又缓缓推高，到了被套筹码可以解套的时候，成交量确实呈现出放量的态势，该股的换手率事实上非常低，比如最后一根K线换手率仅为0.43%。这些到了60%的筹码都解套离场的情况下，还继续在盘的其实是主力的筹码。

备：一 只股票的换手率小于1%，从分时图上观察，这只股票基本没有交易，这种状况在技术上称之为无量。

3）横盘也洗不走的筹码

仓位对于主力而言是一个重要而敏感的话题。对于还在幻想通过所谓““可靠的”消息来源透露主力仓位的，事实上，那几乎都是“托”。如果特别关注大额成交量，可能还给了主力制造“骗局”的机会。

总结几点说明：

01

股价波段式上涨时，筹码会呈多峰形态，最

下面的筹码一定是主力的，而不是散户的，

因为主力操作股票是一个中长期行为，而这

部分筹码的价位和比例保持基本恒定；

02

股票出现深度回调时，股价介于多峰筹码之

间，当股票再次上涨时，股价穿透高筹码密

集区而成交量增加不明显，说明这部分的筹

码是主力筹码；

03

如果股票的涨幅在30%以上时，以现股价为

基准，低于现股价30%以上的筹码绝大部分

是主力筹码；

04

在熊市行情中，主力机构会出现多次的诱多

减仓行为，主力的筹码数量和价位不容易判

断，熊市还是少作为吧，别偷鸡不成蚀把米。

测量主力仓位方法（一）

下移法：

参考标准：获利25%依然不卖就是主力的筹码

下移法操作步骤：

1）利用行情软件中10%等比坐标线，每两根线之问是一个10%的涨跌停板，25%大概就是两个半涨跌停板的位置。

2）找到你所关心的那一根k线，从近期最高

价下移两个半涨停板。

3）从筹码分布窗口，读到下方的筹码数量，

这个数量就是主力的持仓量。

亿安科技1999年6月 11日当天的盘面，当天最高价是29.48元，把K线图的光标从29.48元这个近期最高价下移两个半跌停板，大致移到23元左右的位置，筹码分布窗口右下角的那个随光标移动的数字，当时显示是89.95，意思是自光标以下的筹码总量为流通盘的89.95%，这就是测量出来的主力持仓量。

下移法的缺点

下移法的准确度虽然已得到验证，但是下移法主要适用于正在强劲上扬，处于拉升期的个股。对于一直低位横盘的个股，主力和散户的筹码几乎混在一起，下移法几乎看不见任何筹码。

横盘法：

横盘法的操作步骤

1）首先找出横盘的箱底，要求个股必须在一

个横盘箱体内横盘两个月以上。

2）把光标对准横盘箱体的下沿，对应的筹码

分布图中的筹码数量就是主力的持仓量。

3）如果发现高达54.2%的筹码都没有在长期横盘中被洗掉，就说明这些筹码中有一大部分的主力筹码。

图为山东巨力1999年12月21日的盘面，从10月份开始，该股已经横盘两个月，震荡幅度在10%之间，但是看到盘面很热闹，大阳线和大阴线都很多。对齐横盘箱的箱底，结果发现，有高达58%的筹码在这两个月的横盘震荡中，没有被洗掉。因而可以肯定，该股主力的持仓量不会低于58%。

测量主力仓位方法（二）

低位无量

“低位”指筹码分布在中轴线以下即股价低于市场平均持仓成本。

“无量”指换手率很小，通常理解为不到3%，更为严格的标准是2%。

1、筹码密集区的低位无量上穿

主力吸筹时会在筹码分布上留下低位密集区，而且主力也不是吸筹完马上就抬升、准备出货。等到时机成熟时，主力才从低位密集区的下方首先将股价抬到上方，形成密集区的向上穿越。

在这个穿越过程很容易暴露主力的持仓情况，如果是主力巨量持仓，盘面上不会有太多的解套抛压，所以出现的是股价上穿密集区而呈现无量的情况。

图示案例为综艺股份1999年3月末的K线图。当时这只股票的价格仅为8.11元。我们从右边的筹码分布可以看到该股正在从筹码密集区的下方向上的穿越，但它的换手率非常小，3月23日的换手率仅为1.74%，属于成交低靡范畴，而在上穿穿筹码密集区的过程中有约60%的筹码得到了解放，意味着解套不卖的筹码占了流通盘的60%。

解套还不离场的大部分是主力的筹码，由此认定这60%的筹码大部分为主力所有。后来，该股到了2000年2月21日，创下了63.95元的最高价。

总结：通过筹码密集区的无量上穿来判断主力持仓量的方法，即一旦发现筹码密集区以低靡成交量向上穿越，则被穿越的筹码大部分是主力持仓。

2、博弈K线低位无量长阳

长阳指的是向上穿越了较多筹码，通常理解为30%以上。

博弈k线（CYQK）和一般说的k线是对应的，它的出现是为了计算每个交易日被穿越的筹码量，能够更好表现出同样幅度涨跌在成交密集和成交稀疏时不同的市场指导意义。博弈K线的长度即博弈K线的开盘与收盘之差，是博弈K线的衍生指标，叫“博弈K线长”

K线的开盘、收盘、最高、最低都是相对应于股价，而博弈K线是仿照k线的画法，表现出获利盘的开盘时、收盘时、最高时、最低时的获利筹码。

博弈K线的走势和K线的走势表面上差别不大，但说明的意思有很大区别。以该股为例，2000年3月20日博弈K线开盘于32.80，收盘于66.83，它的意思是：这只股票在这天开盘时的获利盘为32.8%，而到了收盘时其获利盘为66.83%。图中最后一个交易日的博弈K线，简称“博弈K线长阳”，它表示这个交易日有大量的筹码解套；有时候也会看到大阴线，就意味着当天市场上有很多筹码由获利状态变成了套牢状态。

博弈k线长阳就是获利还在盘的筹码造成的。道理是这样的，但这时候又要回到“低位无

量”，股价辛苦向上穿越成功了，如果是大量散户，此刻已崩盘，但换手率如果还是“无量”状态，就是主力在盘，毕竟主力要找“接盘侠”会将股价再抬高一点，一般他们都不愿接受“平局收场”。

总结：

博弈K线长阳线的技术标准是：博弈k线长大于18即为长阳线，观察这些筹码是接下来的动态就是这个方法的关键。

操作小TIPS：当我们发现了博弈K线低位无量长阳的个股后，还可以继续观察一段时间。

博弈长阳如果在低位伴随着少量博弈K线的阴线反复出现则后市上涨的可能和把握就更大一些。

测量主力仓位方法（三）

90-k3:

90比3，即股票在筹码分布上获利盘大于90%，但换手率低于3%，基本这个股就可以判断是主力自己在玩。

90比3是个高位风险信号，这时，关键要看风险是否有条件得到释放。历史上有过高位个股抗跌性更强的情况，毕竟主力为了不崩盘可能会砸钱护盘等到大盘转好。但是毕竟是高位股，风险自然更大，少跟风为妙。

为烟台万华2000年3月9日的的盘面，当时大盘环境处在一种震荡横盘的状态，市场氛围不活跃。在这种情况下,虽然烟台万华强劲上扬，但90比3告诉我们，这里面没有跟风的散户，只有孤独的主力，“不甘寂寞”的主力只能一味的推高股价。

终于，在股价自15元翻了一倍之后，这只股票才开始放量，散户的跟风盘逐渐涌入，主力才得以脱身。想想在30块股价时接盘的散户啊，行情不好、主力跑路，后面的故事可想而知。

成本均线发散及筹码低位锁定：

筹码是看流通盘上的成本。成本均线就是计算一段时间内的平均持仓成本，同时结合了成交量，所以对于获知主力持仓情况有更好的验证。

成本均线的形态也分为密集和发散两种，指标分为5日、13日、34日及无穷四条线。

成本均线发散表示投资者持仓成本差异巨大，而成本均线密集则反映市场各个不同时期的平均成本相差不多。成本均线的密集被认为是主力中度持仓的标志，即主力持仓量约占流通盘的60%左右；而成本均线的发散，主力的持仓量或高于70%。

两图中的个股，上涨幅度均为8个涨停板，历时时间也一致，但明显左边的成本均线是散开的，其黄色的五日成本线比蓝色的无穷成本线高出4个涨停板；

右边的个股成本均线则是密集，五日成本线距离无穷成本均线仅为2个涨停板。这个时候用之前介绍的下移法，验证出左边主力持仓量在76%，右边约为65%。

什么是4≥70？

就是5日成本均线高出无穷成本均线4个涨停板，主力持仓量起码大于70%。

总结：股价上升过程中成本均线呈现发散状态，这只股票是主力高度控盘；如果股价上升过程中成本均线密集，则该股为主力的中度控盘。

出货与洗盘

左边洗盘平台区域主力震荡是为了吸到更多便宜筹码，便于以后拉升；右边平台明显是出货区。

左边虽有较大幅度拉升，但没放量。主力在用小量洗盘，目的是低成本吸筹。

左边平台之后：

1）股价快速拉升；

2）成交量急剧放大；

3）K线上升角度大于80度角

在以上特征之后再出现的平台就是出货区了。与底部吸筹建仓的制造恐慌相反，而制造概念、激发想象、形成热点等则是主力出货的手法。

主力出货前兆

最为常见是：

1）拉高股价，并有一段时间的高位横盘，甚至是强劲上扬；

2）突发巨量，吸引投资者对成交量的注意，从而跟风进场。

所以，主力出货前，盘面十分“热闹”。

2天以后，股价开始下跌

一般来说，主力在抬升股价吸引投资者接盘过程中，筹码会由密集状态趋向分散。假如此时在高于成本线上出现新的筹码峰，说明主力随时就要出货。

主力出货的形式

A）高位或次高位横盘出货

它对于技术要求较低，适合在绩优大盘股使用，利用个股的利好题材和大盘的牛市行情。这种行情之下，投资者更容易产生稳定的安全感，这时主力构筑了一个放量的高价平台，大家也不会引以为然，以为是正常的整理阶段。即使主力没有太大的动作，投资者也会自己上门接走主力的筹码。

案例：

判断条件：

高位放量横盘；

筹码分布高位密集；

主力已经有可观的盈利。

B）缓压出货

缓压出货的方式比较温和。主力每日的出货量不大，股价每天的跌幅甚至连1%都不到。

慢牛走势是主力的进货特征，那慢熊走势则是主力的出货特征。

金丰投资2000年时主力先用一招漂亮的高位横盘，再抬升股价去除投资者的防范心理，最后来一招缓压出货，结果主力全仓清货，整个过程历时半年。

C）灌压出货

“灌压出货”是借用“灌篮” 这个形象化的说法，表示了主力的一种雷厉风行的出货形式。

其实，这种方式利用了投资者低位抄底的欲望，主力会在适合的条件下，把筹码给那些低位抄底的人们，实现迅速离场。

灌压出货的技术特征是股价放量暴跌。不要以为，这种突发放量暴跌是主力在对倒，尤其是高控盘庄股不会暴跌，如果出现放量暴跌，一定要警惕主力出货。

上图的轻纺城，在此之前股价每天暴跌，换手率非常大，甚至一天中换手率高达到67.5%。有些投资者还想着这么大的换手率只是主力在对倒，因此想着抄底反弹。但事实上，之后该股的走势累计下跌了6个跌停板。

事实已经证明：主力根本不是在玩对倒，而是出货离场。低位放量说明主力要重新关照这只股票。而高位放量乃至中价位区的放量，则需要加十二分的小心，主力随时就是甩手掌柜。

灌压式出货越来越成为主力常用的出货手段，其手段凶狠，杀伤巨大，而事前又常常是毫无征兆，对付这类庄股的唯一办法是不在高位跟庄。

无庄超跌股

通过分析筹码分布的状态，寻找低位操作的机会。超跌是指股价超过正常下跌幅度或速度的下跌。超跌包含股价即将反弹的意思。

通过筹码分布来寻找抄底操作的机会，首先要从获利筹码的活动看到股价持续下跌的动力。下跌动力大小关键看市场上投资者的盈亏状态，也就是说须知谁什么时候进场，成本多少，赚了还是赔了。

为了更好地分析这种盈亏状态，市场上设计出专为检测不同时间内建仓成本的均线系统成本均线。

标准的成本均线有 4条，分别为 5日、13日、34 日成本均线，再加上绝对成本均线又叫无穷成本均线（是计算流通盘总平均建仓成

本）。这些成本均线分别被记做：CYC5、CYC13, CYC34, CYC∞。

从图上，可以清楚看出两种均线的区别，股票上涨非常迅速，移动均线跟不上股价的变化，呈现出发散状态，而成本均线是紧随着股价同步上扬。马钢股份是一只中控盘庄股，股价放量走高，投资者换手充分，因而市场持仓成本向上提升的速度非常快，而移动均线则没有反映出这个情况。

市场上计算投资者盈亏状态的技术指标叫做"市场盈亏"方法，英文缩写为"CYS"。

上图显示是天坛生物2001年7月31日的走势，当天该股的 CYS13 为-19.12，这就是说 13个交易日以内入场的投资者平均被套牢了19%。这19%的套牢仅两周半的时问形成，这时短线投资者不会轻易割肉。事实上，该股也迅速展开有力度的反弹，这是由于市场忽然失去抛压，很小的买盘就可以把股价抬升。

由此可见，超跌股的原理就是被套牢的大部分人不愿意卖，导致市场供求关系变化，准备抄底的买密力量给了股价反弹的机会。

关于反弹开始的时间：

从历史交易所呈现的CYS短线指标得出：投资者平均亏损达到15%以上，恐慌性割肉抛压会变得薄弱，反弹一触即发。

关于反弹空间：

图中该股当日收盘价下方几乎没有筹码，接近98%的筹码被深套。套牢盘的密集区主要分布在距当天股价三个涨停板以上的位置，两个涨停板的区域内，套牢仅占3.9%，若开始向上反弹，在上涨至两个涨停板之前，不会有解套抛压，即有20%左右的反弹空间。

所以一般从技术指标来看，反弹的程度就看股价上方有多少套牢的筹码，到达这些套牢筹码的平仓价时，就要注意随时撤离。操作原则是见好就收。

成本转换原理：

成本转换就是筹码搬家，是持仓筹码由一个价位向另一个价位搬运的过程。一轮行情的发展都是由成本转换开始又由成本转换结束。股票的走势在表象上体现了股价的交化，而其内在的本质却体现了持仓成本的转换。

庄家行为最本质的体现是对做庄股票持仓成本的控制。从低价位买进，在高价位卖出，才会产生利润。一轮行情主要由吸筹、拉升和派发三个阶段构成。

1、吸筹阶段的主要任务是在低位大量买进股票，吸筹是否充分，庄家持仓量的多少对其做盘有着极为重要的意义：

其一持仓量决定了其利润量：筹码越多，利润实现量越大：

其二持仓量决定了其控盘程度：吸筹筹码越多，市场筹码越少，庄家对股票的控制能力越强。同时，在吸筹阶段也常伴随着洗盘过程,迫使上一轮行情高位套牢者不断地割肉出局，庄家才能在低位吸筹承接。

庄家吸筹的过程就是一个筹码换手的过程。只有在低位充分完成了筹码换手，吸筹阶段才会结束，发动上攻行情的条件才趋于成熟，庄家的吸筹区域就是其持有股票的成本区域。

2、拉升阶段的主要任务是使股价脱离庄家吸筹成本区，打开利润空间。在此过程中，庄家用部分筹码打压做盘，同时又承接抛压筹码，但其大部分筹码仍按兵不动地留在了吸筹区域等待高位卖出。对于做庄技巧较好的庄家，如有大势的配合，庄家只需点上一把火，拉升工作主要由股民自行完成的。庄家主要利用控盘能力调控拉升节奏。

3、派发阶段的主要任务是卖出持仓筹码，实现做庄利润。股价经拉升脱离成本区达到庄家的赢利区域，庄家高位出货的可能性不断增大。随着高位换手的充分，拉升前的低位筹码被上移至高位。而当低位筹码搬家工作完成之时，庄家出货工作也宣告完成。一轮下跌行情了随之降临。

在一轮行情的流程中要充分重视二个概念：低位充分换手是吸筹阶段完成的标志；高位充分换手是派发阶段完成的标志。它们是拉升和派发的充分必要条件。所谓充分换手就是在一定的价格区域成交高度蜜集，使分散在各价位上的筹码充分集中在一个主要的价格区城。

总之，任何一轮情都是由高位换手到低位换手，再由低位换手到高位换手。这种成本转换的过程不仅是利润实现的过程，也是割肉亏损的过程，从而形成了股票走势的全部历史。

移动成本分布的分类

1、传统的移动成本分布

在日K线图筹码分布指标上，随着光标的移动，右侧的水平框内，显示一组连续的线条，线条的高低位置表示筹码的价格，而线条的长度表示该价位筹码数量的比例。

获利比例：

表示在收盘价位以下的成本分布图在整个成本分布图的比例

某某元处获利盘的百分之多少：

表示鼠标所指的位置上获利盘的比例

平均成本：

所谓平均成本其实就是50%的成本分布位置的价格，图上显示的是鼠标所指的中线位置的成本分布。

成本集中度：

它显示在移动成本分布图的下方，以90%的成本分布为例，介绍一下成本集中度。在筹码分布图中，在去除了90%的，余下的就是10%的筹码，我们把这个10%的筹码分成了两个5%，一个5%是筹码分布图最上面的那部分，一个5%是筹码分布图最下面的那部分。对于这两个5%，筹码的位置就有一高一低两个价位，这两个价位的差值与这两个价位的和值的比值就是成本集中度。

成本集中度是一个很重要的数值，这个数值理论上在0到100之间，成本集中度数值越小表明该股票的成本越集中，“集中”指持股者成本相差不大：反之，如果股票的成本集中度的数值越大表明股票筹码的成本越分散，各股票特有者手中的股票成本相差较大。通常来说，股票筹码是从分散到集中，再分散，然后再集中的过程。

2、移动成本分布的参数设置

软件内提供了两种算法供大家选择，一种是平均分布，一种是三角形分布。

所谓平均分布就是将当日的换手筹码在当日的最高价和最低价之间平均分布。

一般来说，在每日的股票成交中，股票在不同价格的成交量是星正态分布的，也就是在当日的最高价和最低价成交的量比较少，而在均价附近成交的量比较多。所以我们设计了三角形分布的图形。所谓的三角形分布就是将当日的换手筹码在当日的最高价、最低价和平均价之间三角形分布，三角形分布的图形可能更接近真实。

3、火焰山和活跃度的参数设置

下图是火焰山的参数设置窗口，我们可以根据需要任意设置参数，最多可以同时显示6种不同时间的筹码分布。

火焰山显示了某日前的成本分布，显示的色彩是由大红色到金黄色，时间越短颜色越红；时间越长，颜色越黄。需要特别指出的是，由于各个时间段的筹码叠加的原因，所以其色彩图也是叠加的。

为了进一步反映筹码的时间性，就产生了新的移动成本分布——火焰山。在筹码的价格特性以外，引入了筹码的时间特性，以颜色的不同区别不同时间概念的筹码，暗黄色代表100天之前产生的筹码分布。淡黄色代表60天之前产生的筹码分布。蓝色代表30天之前产生的筹码分布。暗绿色代表20天之前产生的筹码分布。绿色代表10天前至前20日之间产生的筹码分布。红色代表1天前至前10日之间产生的筹码分布。

移动成本分布的应用

移动成本分布在测定股票的持仓成本时，会显示不同的形态特征，这些形态特征正是服票成本结构的直观反映。成本的分布形态大致可以分为单蜂密集、多峰密集和成本发散。

单峰密集是成本分布形成一个独立的密集峰形，它表明该股票的流通筹码在某一特定的价格区域充分集中。

单峰密集对于行情的研判有三个方面的实战意义：当庄家为买方股民为卖方时，所形成的单峰密集意味着上攻行情的爆发；当庄家为卖方股民为买方时，所形成的单峰密集意味者下跌行情的开始：当庄家和股民混合买卖时，这种单峰密集将持续到趋势明朗。

根据股价所在的相对位置，单峰密集可分为低位单峰密集和高位单峰密集。

形态特征：成本分布在某一价格区城高度密集，形成一个密集峰形。在这个密集峰的上下几乎没有筹码分布。

形成机理：在单峰密集区域，流通筹码实现了充分换手，上方的筹码割肉，在单蜂密集区域被承接。下方的筹码获利回吐，在单蜂杏集区域被消化。几乎所有的筹码在单峰密集区域实现了成交换手。

多峰密集是指股票筹码分布在两个或两个以上的价位区域，分别形成了两个或两个以上的密集峰形。多峰密集往往是由于股票价格的一轮上涨或下跌行情所形成的。它的形态主要有下跌多峰和上涨多峰。

下跌多峰密集通常最下方的峰为吸筹峰，也称支撑峰。相对于吸筹峰，每个上峰都是阻力峰。筹码通常经震荡整理在最下峰处形成峰密集。上方的每个峰将被逐渐消耗。下跌多峰中的上峰通常是庄家派发区城。其峰密集是庄家派发的结果，上峰筹码主要是套牢盘。

峰密集中最典型的是双蜂密集。双峰密集是由上密集峰和下密集峰构成，对股价的运行有较强的支撑力和阻力。当股价运行至上密集峰处常常遇到解套压力，受阻回落；当股价运行至下密集峰处常被吸筹承接而反弹。为此，也可将上密集峰称为阻力峰，下常集峰称为支撑蜂。

蜂谷：双峰之间称为峰谷。峰谷常常被填平，使双峰变成单峰。由于双峰的上峰为阻力位，下峰为支撑位，股价通常在双峰间上下震荡运行，最终将上下峰消耗掉，在原峰谷的位置形成单峰密集，这就意味着吸筹整理阶段告一段落。

当股价处于下跌双峰状态时，一般不会立即发动上攻行情。因为如果股价迅速突破上峰，展开上攻行情，就会使市场获利分布不均匀，下峰获利较高，如果市场追涨意愿不高，庄家就会面临下峰的获利抛压和上峰的解套抛售的双压力，给庄家的拉升带来困难。

蜂谷仅对下跌双峰具有意义。只有下跌双峰才会在峰谷处形成二峰合一的单峰密集。

成木发散的形态特征是成本分布呈现不均匀、分散的分布状态。根据趋势的不同，可分为向上发散和向下发散。如果说成本密集是下一阶段的行情的孕育过程，那么成本发散就是行情的展开过程。在高控盘的股票上经常见到。

成本发散形成机理：在一轮行情的拉升或下跌过程中，由手股价的波动速度较快，使得持仓筹码在每一个价位迅速分布，对于单交易日而言，其筹码换手量增大，但整个价格波动区域呈现出筹码分散的状态。

必须指出，成本发散是一个过渡状态，当新的峰密集形成后，成本发散将随着峰密集程度的增大而消失。成本密集是下一阶段行情的孕育过程，成本发散是行情的展开过程。成本分布的密集和发散将投资行为鲜明地分为两个阶段。成本密集时是决策阶段，成本发散时是决策的实施阶段。一旦成本密集就意味着发生了大规模的成交换手。这种大规模的成交换手意味者行情的性质将发生改变。

上涨多峰是股票上涨过程中，由下出集峰上行，在上密集峰处横盘震荡整理形成一个以上的上密集。

形成次序：下密集蜂 上密集蜂

形成机理：股价突破下密集峰形成上行趋势经过一段涨幅后作震荡整理，在此阶段由下峰处跟进的筹码在上峰处获利回吐，继续看涨的投资者在上峰处再次跟进，形成了上峰密集。上峰密集的筹码全部来自下峰，是下峰部分筹码移位上峰的结果。

对上涨双蜂的行情研判主要观察上下峰的变化对比。在上涨双峰中，下峰的意义非常的重大，它充分表明了庄家现阶段仓底筹码的存有量。

如果上峰小于下峰，行情将继续看涨，反之随着上峰的增大，下峰迅速减小，是下峰筹码被移至上峰的表现，此时庄家出货的可能性增大。

上涨多峰通常出现在做庄周期跨度较大的股票中，该类股在长期上涨过程中作间息整理，形成多峰状态。它表明庄家仍没有完成持仓筹码的派发。

一）上峰不死熊市不止

在下跌行情里，如果上密集峰没有被充分消耗，并在低位形成新的单峰密集将不会有新一轮行情的产生。

本技法实战要点：

1）上攻行情的充分条件是股价的上方没有大量的套牛盘，在低位形成新的峰密集，意味着止跌企稳；

2）下跌多峰中的每一个上蜂都是强阻力位；

3）对于下跌多峰的股票不宜草率建仓。

随着下跌行情的展开，原顶部峰密集不断地向下发散，使得原顶部峰密集不断收缩减小。这个过程就是顶部套牛盘不断割肉的表现。该股虽然大幅下跌，但是由于套牢峰仍然大量存在，使得该股的空方能量并没有被有效地消耗，产生上升行情的条件根本不具备。

该股在经历了较长时间超跌后的震荡整理，移动成本分布在低位逐渐密集形成了一个新的低位峰，原高位峰密集被充分消粍。这一切表明了原套牢盘几乎割肉投降，全军覆没，己认输出局；此时，新一轮行情的阻碍力量几乎被消灭，拉升条件己经具备。

当该股下跌到20元价格区城时，市场传言该股将有利好出台，许多投资者认为该服己止跌企稳，上升行情一触即发，便大量杀入，结果被套。当该股跌至15元时，市场再次传言不断，许多投资者再度看好该股。结果再次被套。该股下跌至14元时，许多投资者在比价心理的作用下，认为该股跌幅巨大，时间够久，该见底了，又盲目杀入，结果还是被套。

用移动成本分布对该搬作个透视，可以清楚地看到该股的持仓筹码的分行情况。在基准日股价的上方，有一个较大的密集峰，这就意味者该股仍然存在者大量的套牢盘。一个存在大量套牢盘的股票是不可能有上攻行情产生的。听信传言盲目跟进，结局可想而知。

二）突破低位单峰密集

股价经较长时间的整理，移动成本分布在低位形成单峰密集，同时股价突破单峰密集是一轮上升行情的征兆。

实战要点：

1）一轮上涨行情的充分条件是移动成本分布形成低位蜂密集；

2）单峰的密集程度越大筹码换手越充分，上攻行情的力度越大；

3）单峰低位高度密集意味着股价的上升空间彻底打开；

4）要从历史的走势中确认相对低位；

5）单峰密集形成的时间越长其可靠性越强；

6）突破必须有大成交量的确认；

7）突破时股价有效穿越密集峰并创出近期新高。

联合实业历经六个月的长期横盘整理，形成了低位单峰密集，在密集峰形成的过程中，伴随着横盘震荡整理洗盘。该股低位换手极为充分。放量突破低位峰密集，展开了一轮强劲的上攻行情。50个交易日内升幅高达120%。

长期横盘整理是庄家吸筹建仓的重要手法。横盘区域不仅是单峰密集形成区，也是庄家建仓的目标价位区，其吸筹洗盘表现在利用长时间的横盘不涨，用震荡洗盘将没有耐心的跟风盘和短线客清洗出局。主要的特点就是：“横有多长，竖有多高”。

在实战中操作该类股票不必在密集峰形成之时就全力建仓，可适量建仓。因为如果低位密集峰里仍存在大量跟风盘，庄家可能会延长整理洗盘的时间，以清理浮动筹码，为拉升创造充分的条件。

突破单峰密集被有效确认是建仓的理想时机，既便突破被确认时股价已有一定的涨幅也不必担心，因为该类股票大都不会是“小儿科”。

三）上涨多峰密集续涨

股价经低位峰密集后启动上攻行情，在拉升途中作震荡整理形成了一个或一个以上密集峰，拉升行情将持续。

实战要点：

1）拉升途中的震荡整理属洗盘性质；

2）新密集峰形成时原密集峰虽减小，但仍存在；

3）如新密集峰增大的同时，原密集峰迅速减小宜出局观望；

4）每一个密集峰将成为该股回调洗盘的强支撑位。

新华股份在10元附近形成了低位密集，随后该股突破低位单峰密集展开了一轮强劲的上升行情。拉升至15元附近，该股作震荡整理，虽然在这个相对高位区震荡整理近40个交易日，但通过移动成本分布透视，发现该股在15元高位形成了一个新的密集峰同时，原低位密集峰仍大量存在。所保留的低位密集峰就是庄家的仓底货。这就意味着庄家仍持有大量的筹码，根本没有出局。同时也意味着上升行情并没有结束。结果该股又展开了极强劲的第二上升浪。

第二上升浪后该股再次在19元作高位震荡理，移动成本分布再次显示下峰、中峰仍大量存在。再一次表明庄家仍未出局，结果该股又展开了上升第三浪，涨至22.88元。

这三个密集峰表明了该股的成本结构。其中下密集峰是该股的启动密集峰，中密集峰是该股阶段性整理所形成第二密集峰，上密集峰是该股当前阶段整理所形成的最新密集峰。下密集峰和中密集峰表明该股庄家仍大量持有筹码的数量，虽然该股已涨幅较大，但因庄家没有出局升势并末完结。

上涨多峰密集包含了重要的庄家成本结构内容。在当前峰密集以下的密集峰大多是庄家的成本区域。也就是说，庄家的主成本区不仅仅在启动密集峰区域，往往分布在几个不同的区域，形成上涨多峰密集。对上攻途中高位震荡整理性质的研判具有较高的技巧性。尤其对于第一上升浪涨幅较大的股票常使投资者扑朔迷离。其后期的走势有三种可能：或高位整理盘落、或假突破后盘落、或继续上攻。通过移动成本分布的透视，可以比较容易地找到答案。只要判明庄家仍大量持有仓底货，行情就不会终止。

四）突破高位单峰密集

股票经一轮升势后在高位形成单峰密集，如果股价再次突破高位峰密集将是新一轮升势的开始。

实战要点:

1）股价经一轮升幅形成高位单峰密集；

2）股价的突破一定要创出近期历史新高；

3）要历史地研判高位密集的成因；

4）将股价回落击穿高位密集峰设定为止损位；

5）以短线的策略操盘；

6）谨防假突破。

移动成本分布表明该股的筹码分布呈现下跌双峰状态。上密集峰是前期套牢盘，股价区域9元。那么这个前期套牢盘究竟是股民的，还是庄家的？移动成本分布动态移动分析表明，该股是一个被套庄：9元区域正是其前期主要套牢位。

当股价涨至9元区域时，虽涨幅较大，对于庄家而言也仅仅是解套。如果要获利出局就必须再做高股价，拓展出利润空间。其高位峰密集后的再度上行也就不难理解了。

五）V形反转至峰密集

股票跌穿单密集峰，如果股价超跌而原单密集峰并没有被消耗，行情将发生V形反转，反转第一目标位在原密集峰处。

实战要点：

1）股价跌穿原单峰密集；

2）股价下跌的速度较快；

3）下跌至超跌区 原单峰密集仍完好存在；

4）超跌V形反转确认后即时跟进；

5）股价反弹至原单峰密集区域出场观望。

从移动成本分布的角度分析V形反转形态，将赋予这个传统形态类型更加深刻的技术内涵，将对V形反转的技术把握形成突破性的理解。

首先，我们分析V形下跌的成因。V形的单边下跌有二种可能性：其一 庄家在高位出货基本完毕，最后将所剩筹码不计成本地抛售，弃庄而逃，进而引发恐慌性抛售，造成股价的加速下跌。此种情况，股民为套牢方。其二，遇政策性突发利空，引起恐慌性抛售，庄家无力托盘，，使股价大跌。此种情况，庄家为套牢方。理解这一点是极为重要的，它将有助于对整个V形反转性质的判断，

其次，分析V形下跌过程中成本转换的变化。V形下跌前，如果移动成本分布己形成单峰密集。在下跌的过程中，原密集峰并没有被明显地消耗掉，这表明原持仓筹码并没有发生实质性的转移。这是发生V形反转的重要因素。套牢筹码的量越大，越容易发生V形反转。这是确认v形反转的重要技法。

再次，我们分析V形上升目标位的确认。 V形反转上行目标的确认有三种：

如原单峰密集的套牢方为股民，那么反转上行的最大目标位在接近原峰密集处：因为再往上行将面临解套的抛压。

如原单峰密集的套牢方为庄家，那么反转上行的第一目标位为单峰密集处，因为只有上行至此价位庄家才可解套。通常庄家解套后还将上行，以拓展利润空间，获利出局。

如单边下跌形成 下跌多峰，将不会有V形反转产生。每一个上密集峰都是反转上行的强阻力位。

六）成本发散上行延续

股价突破低位单峰密集上行，成本发散意味着趋势的开始和延续。

实战要点：

1）筹码发散是行情处于展开的状态；

2）低位峰密集后上行发散是介入的时机；

3）高位峰密集后的下跌发散，不可介入反弹；

4）成本发散对低位峰密集的消耗越少，行

情的延续性越强。

当形成低位单峰密集后，随着上攻行情的展开，移动成本分布呈现出发散状态。当低位行情启动点被确认后，成本发散是主升段开始的信号。如投资者已在低位介入，在成本发散状态可持股看高；如在发散状态介入，应时刻关注低位密集峰的变化，一旦低位密集峰迅速减小，可出局观望。

成本发散的筹码是上攻途中不同价位成交活跃的结果，其筹码来源于低位密集峰，是对低位密集峰的消耗。只要低位峰密集不被成本发散迅速消耗，庄家就没有出货的迹象，也就意味着可以持股看高。

七）洗盘回归单峰密集

当低位单峰密集形成后，股价跌穿单峰密集，随后又回升向上突破原单蜂密集，是新一轮上攻行情的开始。

实战要点：

1）经较长时间整理形成低位单蜂密集；

2）对单峰密集的跌穿是庄家凶狠的洗盘行为；

3）洗盘回调幅度不会太大，通常小于20%；

4）回调时原密集峰没有减小的迹象，成交缩量；

5）洗盘回调后回升至原单密集峰处；

6）放量突破原单密集峰；

7）突破原单密集峰是较佳的介入时机。

股市的洗盘常常是主升浪的前奏。洗盘的主要任务是清除跟风盘，使庄家轻装上阵地进入拉升阶段。

庄家在吸筹阶段，在计划的目标区域开始吸筹形成了特定价格区域的单峰密集。但是这种极隐蔽的吸筹工作常常受到干扰，主要表现在个方面：其一在庄家吸筹时涌进了大量的看好该股的跟风盘，他们的建仓儿乎与庄家为同一价格区，使庄家吃不饱；其二跟风盘在没有明显获利或亏损的情况下，只会静心等待坐轿上行，庄家将成为轿夫。

洗盘的重要特征就是成交量不断减少。如果是真实的下跌行情，那么这种成交缩量，将使庄家更难于出局。表现在成本分布上原单峰密集没有被明显消耗，下跌的底部没有形成新的峰密集。

庄家要顺利完成低位吸筹和拉升准备，有三条路线可供选择：

1）通过长期横盘洗盘。这是用时间作为代价，使失去耐心的投资者投降作罢。

2）向上拉升造成获利回吐。这是一种快速建仓的手法，通常是短线庄家所为，建仓速度快但代价较高。

3）向下回调洗盘。这是庄家的苦肉计，因为向下洗盘意味着跌破庄家自己的建仓成本区，庄家也是被套者。更何况其它人呢？苦肉计将造成恐惧心理，使意志不坚定的投资者被迫出局。

实例中庄家所用的洗盘手法正是第3种。随着股价的回升并突破原密集峰，庄家的洗盘用心便一览无遗了。

八）回调峰密集强支撑

当股价放量突破低位单峰密集后不久作回调整理，在低位单密集峰处受到支撑，是主升浪展开的信号。

实战要点：

1）已形成低位单峰密集；

2）有放量突破低位单峰密集的行为；

3）突破后经小幅上涨作回调整理；

4）回调整理在原低位峰密集处受支撑；

5）再次放量上攻意味着主升浪开始，是介入的良机。

本技法揭示了强势股试盘整理手法的本质。当股价经较长时间的低位整理，形成低位单峰密集时，庄家的吸筹工作己基本完成。谨慎的庄家在拉升前都有一个试盘动作，巨量冲高回落就是庄家典型的试盘动作。

庄家在拉升前的试盘有二个目的：

1）测试市场对该股的追涨意愿。在拉升前测试市场人气。若没有追涨意愿，一方面不利于拉高出货，另一方面在拉升过程中遇到获利回吐，只有靠庄家独自支撑股价，将增大其做庄成本。

2）测试浮动筹码的清除程度。浮动筹码过大，极不利于拉升行情的开展。因为这些短线客是拉升行情最大的阻碍者和破坏者。

经试盘，如发现浮动筹码仍需清除，庄家将继续作震荡整理。但由于低位峰密集区域是庄家的吸筹成本区，这类有试盘动作的庄家通常不会跌破成本区作更深的回调洗盘，因为试盘之时其拉开的准备工作基本就绪，无需再花费大力气洗盘。为此，该类股票常在原密集峰处受到的强支撑，是对庄家的洗盘意图和成本区的再次确认。当再次放量上攻意味着试盘后的洗盘工作己经完成，主升浪的来临也就不难理解了。

九）做顶洗盘再度密集

股票形成第一次低位峰密集后，经一轮小幅上攻行情做顶回落，但在顶部第一次低位峰密集仍被大量保留。当股价再次回落至第一次峰密集处形成第二次单峰密集，与第一次峰密集相重合。这种情行的出现是一轮上攻行情的开始。

实战要点：

1）形成第一次低位密集峰后开始了小幅上攻行情；

2）该小幅上攻行情的涨幅让人感到有做顶的可能；

3）在小幅上攻行情的顶部测试第一次低位密集峰的状态；

4）在小行情顶部时第一次低位密集峰仍大量存在；

5）股价回落到第一次密集峰处形成第二次峰密集；

6）第二次峰密集与第一次峰密集重合成单峰密集

7）股价放量突破第二次峰密集时是主升浪信号；

8）操作时应在第二次峰密集被放量突破时及时跟进。

形成低位单密集峰后放量突破，展开了一轮小幅上攻行情。升幅达30%时，该股做顶下行，头部特征十分明显。用移动成本分布对该股作透视，发现在前小行情的顶部原低位密集峰仍大量存在，这就意味着庄家仍大量持有筹码根本没有出局。随后该股经连续下跌，终点又回到起点，形成第二次峰密集。第二次峰密集与第一次峰密集重合成低位单峰密集。随着对第二次峰密集的放量突破，该股展开了一轮惊人的主升浪。

庄家洗盘手法越凶狠，其拉升的目标位越高，拉升的速度越快。因为凶狼的洗盘是庄家实现高度控盘的必要手段。由于股民技术层次的提高，用传统的小幅洗盘，很难达到高度清除浮动筹码的目的。凶狠的庄家往往做出一轮有一定升幅的小行情，然后做顶回落，使投资者感觉一轮行情已经结束，纷纷出局。当用移动成本在小行情的顶部作筹码分布透视，庄家仍持有大量仓底货，当股价跌落到庄家成本区时必然受到强支撑。对第二次峰密集的放量突破，标志着庄家大洗盘行为的结束以及主升浪的到来。