券商合并简评

国泰君安和海通合并一事市场还给了一定的反应，只是没想到国海证券涨停，理由是二者合并之后将更名为国海证券，很无厘头。站在理性的角度看，海通的姜总刚刚被追讨归来，后面可能会出现人员大面积沦陷的过程，这个时候启动合并，在问题没有完全暴露出来之前让它上岸。市场层面看，高度不会大。传闻中的中信和中信建投，中金和银河的合并也都有可能，只是在这之前不能确定是否会有更坏的消息出来。另外券商股的特点是，必须在流动性特别充裕的时候才能爆发出大行情，现在不建议因为重组去潜伏。

券商的合并是大势所趋，但与之前南北车合并的差异还是很大的。这次很明显是金融系统供给侧改革，一个问题和风险出清的过程，只有在出清之后，才有可能出现大家说的航母级券商。从之前一些列高层有关金融工作的会议来看，这个过程至少要三年时间，2026年可能是一个时间节点。