维持观点不变

$ST天邦(SZ002124)$  猪周期是最难炒的，这一点不可否认。天邦再次探底符合预期，目前牧原，温氏已经完成回调，正在筑底过程中。按牧原的动态pe已经到5附近，天邦2附近，还是低估一倍。但重整会稀释估值，按正常重整平均计算2-2.5折换股权，将会增加股本15-20亿。pe将回到4附近，还是低估。依旧维持给予短期3.6元，正常估值4.5元的观点。希望重整草案多考虑一下二级市场的压力，必竟高点下来跌了86 ％。通威的债好转，一是长期合作关系，二是他资金丰厚。银行的债也好谈，公司赚钱了，以后还是要合作的。建投估计不好谈，应该他也快不行了。还是希望少转一点股，这样上涨空间才会更大。