中秋国庆是白酒传统的旺季，但据终端反馈，今年的情况并不乐观。
2024年飞天茅台原箱批发价，已下探到2595元；散瓶批发价更是只有2365元。
要知道8月中旬的时候，散装还卖2450元，整箱更是要2785元。
跟去年中秋比，价格差就更大了。去年这会儿，散装要2800元左右，整箱得3005元。算下来，今年比去年便宜了五六百块钱。
01
来自一线的反馈
看了昨天的报道，济南多个店家反馈，散装飞天茅台酒的零售价格2400元/瓶左右，回收价格2200元/瓶左右。
生肖版茅台的价格也在下滑。像龙年生肖茅台，现在整箱价格掉到了2700元左右，散瓶的也降到了2660元左右。
茅台回收价格持续走低，现在只要顾客加100块钱，老板们就愿意卖，怕再出现倒挂情况压在手里。
济南历下区一个老板说，8月15日的时候，单瓶还卖2500元/瓶，半个月掉了100元。今年销量不佳，货多需求少，价格上不去。
济南历城区另一老板大吐苦水，“前两天有品牌经销商一家店放货300箱，济南得有一两百家该品牌的店。”
也有烟酒行老板了解到，有经销商到货价为原箱茅台2730元/瓶，现在的行情售价在2600元/瓶左右，大经销商一次性进500万的货，想回款就只能赔钱出，一瓶得赔100多元。
从过往看，中秋节前半个月之前，走亲送礼的比较多，因此每年到中秋节前半个月的时候，价格就会有所下滑，一直掉到过年才会相对稳定。
近期部分电商平台加大了对名酒的补贴，线上价格再次回落。
以拼多多为例，9月6日，拼多多百亿补贴后，飞天茅台双瓶售价为4550元，单瓶售价低至2275元/瓶，远低于线下零售价。
看到一个经销商吐槽说："今年的生意真是太难做了。往年这会儿，店里人来人往的，一箱接一箱往外卖。可今年，每天的销量连去年的一半都不到。"
02
中秋为何格外凉？
这个中秋，茅台为什么会跌价呢？
1）茅台酒多了。厂家为了应对中秋节的销售高峰，增加了供货量。可问题是，买的人没有相应增加，这就导致市面上的茅台比往年多了不少。
北京、济南、南京等地的酒商告诉《第一财经》，茅台价格下降主要是因为节前供货增加。二批商和零售商通常是通过茅台经销商拿货的，之前他们联手抬高了价格，使得散装飞天茅台从2100元左右涨到了2400元以上。但现在厂家要发新货给经销商，加上中秋节也是用酒高峰期，所以经销商增加了供货量，但市场需求并不好，导致价格下跌。
2）买的人少了。大家都在勒紧裤腰带过日子，企业用来送礼或作为福利的需求量减少了，团购业务也受影响。
3）卖酒的不敢进货了。很多经销商和零售商都担心，万一茅台卖不出去怎么办？囤着又怕亏本。所以他们宁可少进货，也不愿意冒这个风险。
03
如何看茅台批价？
历史来看，茅台在大多数区间内仍符合“淡季挺价、旺季降价”的特征。
从本轮的批价波动情况来看，散瓶批价从春节后的2700 元以上回落至8 月初的的2430 元左右，从幅度来看，仍没有偏离过去淡旺季的批价波动特征。
但从波动时间来看，目前行业淡季阶段，需求弱+投放增加，导致批价出现波动，甚至此前巽风APP 投放375ML 茅台，亦有一定的影响。
从过去几年的价格看，2017-2023 年茅台批价持续高于合理价值，但从2021 年后这一溢价已经开始持续收窄。
如果居民收入持续增长，将可能支撑茅台的价格；如果，则可能影响白酒行业的议价能力。
当下困境的本质是：消费意愿降低，有效需求不足。居民不消费，企业扩大开支的意愿也就不足了。
媒体报道，去年末，六大行存款一年多了14万亿，相当于每人多存了1万元。新闻中也常看到，居民提前偿还房贷，甚至还要预约取号了。
稳定的收入预期（工作）+稳定的财产性收入（投资），是非常迫切的。这不仅仅是白酒行业所面临的状况。
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$泸州老窖(SZ000568)$
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