大家好，今天是2024年9月7日，近期现货市场的变动以及我对期货市场的思考比较多。首先是第一部分，对本周玉米行情的复盘，本周玉米市场中最明显的一个变化当属周一玉米期货的深跌，在原本市场气氛刚刚有所好转、现货价格略微向好发展的情况下，期货市场再次遭遇了大宗商品普跌的行情，碰巧刚好打在了玉米市场心态脆弱尚未恢复的时候，眼看着那天现货零星涨价也没人去炒作它，当它偏离自身的行情以离谱的幅度跌下去以后没人敢从低位接回来。在现货市场到处喊新玉米减产的舆论背景下，期货又跌回了2300以下，对应我在半个月之前在那一轮反弹上涨的闹剧开始之前说的：形势正在向更加恶化的方向发展而不是相反，市场心态的转变需要时间，上一轮深跌之后市场在三四月份用了两个月的时间才逐渐让恐慌情绪消退，然后在七八月份再次遭遇大幅度下跌之后，市场的悲观心态与恐慌情绪不会立刻就逆转。本周一期货盘面的失守、偏离自身行情的深跌、那随波逐流被大盘带动而无人抵抗的样子，恰恰是因为玉米市场大病初愈、身心疲惫、信心未能稳固、恐慌尚未消退。为何要急于一时去抄底，在那么多条件都没有成型的时候？听说有些多头已经失去理智的到处说新玉米减产百分之五十了，随他们去吧，近期现货市场中发生的事情是恰恰相反的：陆续上市的新季玉米正在增加着市场的供给量、动摇着贸易商的持粮信心，这两天东北玉米价格的下跌除了期货造成的情绪层面的影响以及中储粮投放增加造成的消息层面的影响之外，另一部分原因就是新季玉米陆续上市造成的供需层面的影响，它减不减产也不是市场中正在流通的旧玉米，它产量多少秋天也不会缺粮。另一方面，本周玉米市场中向好发展的因素则是东北玉米发北港逐渐顺价了，从八月中旬至今，锦州港汽运集港量呈上升态势，尽管昨天锦州港中孚仓储公司的大降价在一定程度上造成了恐慌，但是这个性质就和上周吉林那两家中粮复收时跌了七十块钱是一样的，降价是因为以前别的地方降价的时候它们没有调整价格，然后一次补上了，东北玉米发港口顺价和以前那些停收的企业逐渐复收是好消息。这个属于在整体弱势的基本面中，在从去年冬天开始被农民拖慢售粮进度到今年春天东北玉米发华北不顺价，再到夏天东北贸易商亏钱不卖，再到曾经有那么一段时间发港口也不顺价持续拖慢售粮进度这样一个供需结构中，增加了一点点利好的因素。
接下来是这篇文章的第二部分，今年夏天的期货市场很反常，我察觉到了一些不对劲的地方。近期我核对了一遍今年期货大盘和农产品板块的走势，在这些曾经被我们轻视的散户行情中察觉到了一件很重要的事情，那就是自从今年五月初至八月底甚至是直到现在的这四个月，玉米期货不走自己的行情，K线图的形状与期货大盘、农产品板块相似度很高。这勾起了我很大的兴趣，越是百思不得其解就越是好奇想知道这背后的逻辑，感觉自己就像侦探破案似的每天不断观察、不断思考着。随波逐流绝不是玉米期货该有的样子，像今年春天大宗商品普涨的时候玉米期货常态化的走自己的行情，大宗商品普涨也不耽误它下跌。或者像去年夏天大宗商品普跌的时候玉米期货照样跟随现货一起上涨，期货大盘、农产品板块和美盘玉米齐下跌也不耽误去年夏天玉米涨价。为什么偏偏今年五到八月份玉米期货不走自己的行情呢？主力都跑哪去了？在春天、夏天、秋天、冬天的时间里，我们一起对期货盘面做过那么多事情，为什么如今却感觉只剩下我一个人眼看着玉米期货天天被大盘带着乱动而无计可施？在思考中我回想起这四个月我的期货操作，我自己就是没怎么操作的，感觉一次行情要蹲很久很久才能等到，完全不是过去的样子。所有的线索都指向同一件事情：那就是它跌破了成本线。这里我需要详细的解读一下以便让读者能够看懂，在期货博弈中我们时常需要调查现货的情况，这被我们称为基本面分析，如果说我在这个过程中看清了什么，那就是不要听他们嘴上怎么说，而是要看他们实际上怎么做，看他们是留粮还是卖粮。在现货市场中通常是需求端那些深加工企业门口到货量多就容易降价，反之到货量少则容易涨价。我们期货市场反过来看现货报价就是在看他们是留粮还是卖粮，其作用就是在期货开盘之前确认市场的预期，供给端有看涨预期才会留粮不卖，需求端有看涨预期才会提价促收。或者反过来，供给端有看跌预期才会加速卖粮，需求端有看跌预期才会采购平淡。期货盘面时常受到各种因素的扰动，无法预测、无法回避，我们唯一能够在期货开盘之前看到的东西只有白纸黑字的现货报价。在一段正常的行情中，当市场有看跌预期的时候，不一定是期货先跌现货后跌，因为市场普遍对行情看跌的时候现货市场同样也会先一步卖粮，在期货没开盘的时候现货先动的情况是对我们最有利的，因为我们能在开盘之前看到价格的变化、能在开盘之前看见深加工企业门口到了多少运粮车、能在开盘之前确认市场的预期。我们过去总是盈利是因为我们总是在蹲这种“期货没开盘的时候现货先动”的行情，我们过去频繁获利是因为在正常的情况下这种行情比较容易蹲到，只要有耐心、只要不乱来，就能安逸的炒作。而今年五到八月份这四个月，几乎每一轮行情都是期货先动现货后动的，期货所谓的先动，不是按照基本面预期的那种先动，而是它啥也不做就随波逐流的跟大盘走。现货所谓的后动，也不是现货市场有什么预期，而是他们看期货涨了就想抻着不卖观望观望，看期货跌了就被吓跑了、卖粮了。但凡是期货推着现货涨的行情，当现货涨价的时候期货就已经先涨上去了，或者反过来如果是期货推着现货跌的行情，当现货降价的时候期货就已经先跌下去了，这样就没办法追了。它本身就是一个上方有基本面压力、下方有成本支撑的行情，不至于涨得太高也不至于跌得太深，期货如果先动，后面就没人追了，所以期货盘面才会走成这副样子。凡此种种乱象，皆因为它跌破了成本线，供给端亏钱不卖，需求端亏钱不涨，两边就这样僵持着，现货报价就这样浮动着，以至于期货市场失去了炒作的抓手，以至于玉米期货四个月都被大盘带着乱动不走自己的行情。然后沿着这条逻辑链向后推导，我们能够清晰的看到这样一种现象：你看当现货报价僵持的时候、当现货不动的时候期货是跟大盘走的，人人都谈基本面，人人都谈预期，但是它怎么不跟预期走呢？
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