美元连续贬值，人民币连续升值，背后反映的是资金的流动。说明人民币海外套利资金已经大幅度的回流中国。回流中国后，这些资金去了哪里，目前看来，大部分肯定去了中国债券市场，一部分去了中国股市中的金融等高分红股。全球流入美国的资金将逐步进入美国短期债券，回购市场，货币市场基金等以准现金模式存在。沉没在这些领域等待资产的大跌，近期美股可能会大跌，A股会否牛气，可能不会。需要在此筑底3个月左右，牛市的正式开启应该在12月份。
几十年不遇大牛市的观点不变。美国即将降息，A股确实应该出现牛市。可从道氏理论来看，创业板指数已再次滑入熊市。矛盾，这更从侧面验证了股市将在此筑底一段儿时间。持有价值类股票的就不要乱动了。未买股票的，我上周说了可以逐步进入了，找到价值股。放心，在筑底过程中，价值股肯定会先反转的，头部资金进入价值股，拉高它，后期垃圾股会在韭菜资金的推动下，也开始疯狂起来，此时距离中级调整就不会很远了。A、从思想层面，目前虽恐慌情绪已开始蔓延，但上涨的动力需要长时间的磨合，每次大底，绝对是绝大多数散户灰飞烟灭，心如死灰之时，此时应该比较接近了。所以，调整从点数上来说，已经非常接近底部，前期低点2635.09是否会跌破，我们拭目以待。心如死灰的时刻已经来临，上证与深指保持一致，创业板再次处于熊市下跌中，但目前微妙的时刻，美联储即将降息，中国央行扩表的迹象已经比较明显。MLF加上加上逆回购，妥妥扩表进行中。所以此次更倾向于筑底后反转。B、从外汇储备规模来看，外汇加黄金8月份34711.95亿美元，续创2016年以来的新高，这个具有非常巨大的影响，虽然多数人并没有意识到这个决定性影响，这充分说明了，多年来的资本项目下的流出结束了，热钱开始大规模布局中国。当然资本的流入几个月以前已经开始，只是从7、8月份开始显示加速流入的特征。8月份人民币急剧升值，美元急剧贬值，人民币套利资金反转倾向明显，资本回流中国迹象显露无疑。无资本的流入，一切牛市都是虚幻，集中资本的流向与流量绝对可以发动一轮牛市与熊市，散兵游勇毫无抵抗能力可言，等资本集聚以后，一旦开始发动对股市的进攻，上涨将是突然与巨大的，根本不可能给你机会。只是流入的资本，目前看样子进入国债的资金量较大，从10年期，30年期国债的连续上涨看，可以得到蛛丝马迹。啥时从国债流向股市，只能等着看。C、从居民中长期贷款来看，24年3月份与6月份各增长3500亿以上，可惜7月份居民中长贷只有40亿，太少了。居民中长贷无增长，无增量资金进入，房地产如何上涨。所以8月份房地产上涨是不可能的，水中月而已。9月份能否房地产筑底成功，等看到8月份的数据再判断。但从目前央行的基础货币投放来看，9月份房地产很可能会筑底。D、美元指数7月后连续下跌，从6月26日收盘106.52，跌到8月27日收盘100.552，下跌5.6%，如此大的跌幅，称得上暴跌了。这个也充分说明了7,8月份资本从美国大量流出，这是对美国临近降息的一种反应。F、从美国货币市场来看，美国的货币市场是美元流动的心脏，其中回购市场又是心脏的中心，这个中心利率SOFR从6月17日开始不正常以来，直到今天都不正常，说明美元流动性紧张已持续2个多月，特别是中小银行准备金严重不足，大量在回购市场融准备金；再加上连续40多日隔夜逆回购徘徊3000亿美元，再次说明货币市场美元流动性已非常紧张。如此严重的货币市场美元流动性，对抗任何黑天鹅的能力将大大降低。美元国债已突破35万亿，任何一次大的集中发行量，都会对货币市场造成巨大的冲击，美国的降息已提上日程，符合预期。啥时扩表开始进行，就是牛市的发令枪。G、一旦热钱开始流出美国，叠加美元流出美国市场的三股势力，一股美联储缩表每月300多亿美元，一股贸易逆差700多亿美元，美国财政部发债每月1000多亿美元，如此大规模的资金流出，必然导致美元崩跌。后果不堪设想，这也表明美联储的扩表势在必行了。 H、宏观经济指标，美国7月CPI环比上涨0.2%，PPI环比上涨0.1%。8月份非制造业ISM为51.5，经济指标显示弱通胀。降息可以执行。中国7月CPI环比上涨0.5%，PPI环比下跌-0.2%，8月份制造业PMI为49.1，仍低于荣枯线。一旦美国降息，中国在联系汇率制的加持下，必会货币宽松，对冲人民币上涨压力。I、美国M2此次的下跌，是非常巨大的，历史之最，从2022年4月18日的22.049万亿美元，一路下跌至23年10月30日的20.552万亿美元，缩量幅度-6.79%，直到今天仍未突破21万亿美元。2万亿美元的M2缩量，对应着多少影子货币的缩量，无人可以说清楚，全球美元负债的解杠杆引起资产的剧烈下跌。H、本周美联储资产7.178万亿，本周缩表60亿；美国债35.344万亿，本周发债740亿。准备金3.243万亿。
应对策略，对于投资者来说，选好价值股的，大可不必过于担心，下跌空间有限，你所失去的只不过是时间而已；对于，垃圾股的，一定要清理。此次，经济紧缩本身就是债务紧缩，解杠杆产生的。对于财务状况不理想的公司，一定要远离，君子不立危墙之下。对于，美联储来说，降息扩表是唯一的一条路，但这又会加速美元流出美国，加速美元贬值，美联储面临两难局面。中国，此次最危险的时候已经过去，接下来将会面临巨额热钱流向中国的风险，如何化解，我们紧密跟踪。
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