府库第839期基金投顾观察原创内容
最近市场跌到2700点，大家心理特别不舒服，账面上有亏损，对投顾主理人就有比较大的非议，看着主理人们也承担着不小的压力。对于一位主理人来说，别人对他的评价我不太关心，我更希望了解到主理人自身的策略思路与当下的处理方式。
在去年8月份的时候，有知有行联合陈鹏博士，推出了一个栏目叫做《投资ABC》，希望把投资的基础理念和不同资产的特征，用比较浅显易懂的语言进行讲解。
《投资ABC》，是把最终的投资结果，用ABC这三项进行拆分，A代表着Alpha超额收益，B代表Beta市场平均收益，C代表Cost成本，他们对投资结果的影响是投资收益等于市场平均收益加上超额收益，减去成本。
咱们一起来学习一下这个公式的原理。虽然是《投资ABC》，但是讲解的顺序却是CBA，先从成本，再讲到市场平均收益，最后才是超额收益。
01 投资成本
首先是投资成本，我在今年的一篇文章中，算过投顾的费用《交银投顾跟车一年多，算算投顾费和手续费的账》，其中计算的是显式的费用，申购费、赎回费、投顾费。还有隐式的费用，管理费、托管费、销售服务费，再加上基金调仓的手续费等等。
成本这个事情，在买入之前就可以明确计算出来，是非常具有确定性的事情。而这个费率的高低，并不会体现出来一分钱一分货的特征，费率高的基金并不一定比费率低的基金收益高，所以在同一类资产中，选择费率低的是最好的。
其中讲的一个例子很有意思，就像跑100米比赛，费用就像从起跑线往后退，比如费用低的往后退3米，费用高的往后退20米，这样就需要非常努力，才能值这个钱，是很不容易的。
省下来的钱，最后就是咱们兜里的收益。
02 市场平均收益
而市场平均收益，代表着在投整个经济，实际上是在参与和享受经济发展的成果，越广泛越能代表整个的经济。从文章中，陈鹏博士说投资于全A指数是最接近这个选择的，因为这样所覆盖到的股票是最多的。沪深300虽然也是很具备代表性的宽基指数，但沪深300的成分股主要以大盘股为主，缺少对小盘股的覆盖。
基本上沪深300与中证500，就覆盖了主要中国市场的股票了。
这样在选择的时候，尽量选择宽基，跟踪指数比较密切的，同时基于成本尽量选择费率低的。如果选择ETF的话，选择成交量大的。
03 超额收益
最后到了超额收益，对它的说明很重要，因为市场不会平白无故出现钱，市场平均收益有一个基础，是长期的经济增长来支撑的，而超额收益是没有支撑的零和博弈，一定是赚得别人兜里面的钱。
这样从难度上就很大，国内市场上有80%的普通投资者和20%的机构投资者，要从别人兜里面赚钱，成为80%的普通投资者中的前30%，才能赚取到超额收益。而在美股市场中，普通投资者只占5%-10%，这样基本要打败所有的普通投资者和很多的机构投资者，非常非常不容易。
还有另外一个问题，获取超额收益的能力并不是稳定的，很难区分出来投资者到底是因为运气好，还是实力强获取到的超额收益。市场一直在变，参与者的状态也在变化，一直保持长期有效的超额收益非常难，有一个美股的数据，长期跑赢的基金经理中，只有2%-3%是有真本事，而能验证这个事情，又需要几十年。
长期、稳定的超额收益，是非常困难的一件事情。
看了投资ABC之后，对于有知有行的投顾组合长钱账户、海外长钱、稳钱账户的投资思路就会有更深入的理解。
尤其是在当下的行情中，咱们一起看看来自于投顾主理人自身对投资的阐述，理解他们的投资智慧，屏蔽掉一些噪音，一起熬过去这一段困难的时间。
大盘云图
以上是2024年9月9日大盘云图，市场再度下跌，权重股补跌比较猛烈市场临近2700点，是底部，也痛苦。
府库投顾观察
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