基本面观点
走势：2024年伦金和沪金二大指数涨跌幅分别为21.07%和18.92%，上周伦金和沪金涨跌幅分别为-0.24%和-0.07%。
通胀：2022年6月CPI数据创新高9.1%，随后连续温和下行。PCE也是2022年6月见顶回落。核心CPI和核心PCE数据出现下行趋势。2024年2月CPI首次反弹，核心通胀下跌速度减缓。美国7月未季调CPI年率2.9%，预期3.00%，前值3.00%。美国7月未季调核心CPI年率3.2%，预期3.20%，前值3.30%。美国通胀继续下行，但核心通胀表现顽固。
利率：2023年10月中下旬美国中期国债利率震荡下行，一直延续至今年1月；2024年2月以来美国国债利率震荡反弹，临近去年高点后高位震荡回落。
供需：从黄金供需平衡表来看，当黄金供需紧平衡时，有助于黄金价格上涨，但黄金供需处于弱平衡时，对黄金价格影响不大。2024二季度全球黄金供需处于偏宽松；2024年上半年国内黄金供应同比增加，需求同比回落，但国内黄金供需仍处于紧平衡，主要是金条金币大幅增加。
美国经济：美国劳工部公布数据显示，2024年8月新增非农14.2万人，低于市场预期的16.5万人，高于前值的11.4万人。失业率为4.2%，前值4.3%。7月时薪环比增速继续下降至0.3992%；8月非农就业数据虽然低于预期，但失业率反而下降，薪资增速反弹，经济衰退不明显，9月降息幅度下降。
策略观点与展望
展望：上周五夜盘黄金价格高位震荡回落。8月美国非农就业数据不及预期，但失业率反而下降，薪资增速反弹，市场预期9月降息幅度50BP概率有所回落，谨防不及降息预期黄金回落。杰克逊霍尔会议美联储主席讲话表示，货币政策调整的时机已经到来，降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡，预计美联储降息越来越近。数据方面，8月初请失业金人数连续回落，衰退担忧进一步缓解，加之7月CPI虽然符合预期，但核心通胀表现仍然顽固，需要进一步观察，预计降息幅度或有限。另外，国内黄金注册仓单增长达到一峰值、国内黄金首饰消费大幅回落和人民币升值，使得沪金弱于弱于外盘，不过中长期看多黄金的逻辑还在，因此黄金前期区间下轨或有支撑。因此预计黄金价格或宽幅震荡，主力合约关注550-585区间。
操作上建议投资者黄金AU2410多单获利了结。期权上，建议宽跨式策略，买入AU2412C584和买入AU2412P552，供参考。
风险因素：1、美联储继续加息；2、美国经济一直保持强势。
$黄金ETF基金(SZ159937)$$紫金矿业(SH601899)$$上证指数(SH000001)$
文章来源：华泰期货
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