从几个维度看A股的希望

$上证指数(SH000001)$$A股平均股价(XBK800005)$

在几大行、两油、两大运营商、保险和茅哥等一众权重奋力拱卫下，上证指数又又又又又创阶段新低了，2700已在招手了，为了一些特殊需要创出来的上证收益指数也逼近3000点了，两市又又又又又又是4000多家未红，市场平均股价又是1个点的折让。这个市场还有希望吗？要不从几个维度看一看？

一、公司为什么要上市？

教科书上说：1.上市融资可以带来资金，提高企业净资产，降低负债率，改善资本结构，提高抗风险能力；2.上市可以规范法人治理结构，确立现代企业制度，提高企业管理水平，降低经营风险；3.上市可以运用更有效的员工激励机制，实现员工股份价值，留住和吸引人才，提高员工工作积极性；4.上市创造财富，股价使股东的财富增加。

但是，众多想上市的公司真的缺资金吗？看看新近上市的小方制药，这次上市募集资金约5亿元，可它前两三年分红分掉多少资金？正在北交所发行的瑞华科技，这次上市拟募集3亿元资金，前两年分红又分掉多少？这样的例子，大家随便找找，能找到很多。

上市可以规范法人治理结构吗？按现在的发行规则，公司股本总额在人民币四亿元以下的，发行人公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上。这一规定，在实际执行的过程中演变成了发行人公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五即可，总股本超过四亿的，公开发行股份达到总股本的百分之十即可。北交所公司的股权结构更乱、更离谱，万达轴承总股本才3000多万股，新发行股份不到发行后总股本的15%。这样一股独大的股权结构，于规范法人治理结构有多大益处？

至于员工股权激励，有多少正向作用，又带来多少负面影响，不说了。

最终，使股东财富增加，却实实在在地实现了。同样以瑞华科技为例，本次发行前两三年内，通过分红送配，1000万股原始股变成了5027.9328万股还拿到了近9541.8992万元现金，2020年17.14元/股参与增发的580万股也变成了972.067万股并收到1458.1万元现金，现在按每股19元发行，一旦解禁，对一个传统行业公司而言，原始股东还不赶紧卖公司？

二、股份减持规范住了没有？

目前，沪深两市股份减持制度号称最严，但真的是最严了吗？真的完美吗？看一个例子：创耀科技（688259）2021年底IPO前总股本6000万股，原始股东实际缴纳出资额不到4000万元，公开发行2000万股，每股发行价66.6元，发行后原始股东顶格占总股本75%，上市以来6000万原始股收到分红5460万元，远超这当初实际缴纳的出资，通过资本公积转增股本，股份变成了8400万股。其中一家股东前期公告进行减持，该股东原始出资317万多元持有IPO前474万多股，目前通过分红收回431万多元，股份为664万股，这部分股份的成本是负114万元。即使该股目前复权价较发行价已破发近40%，就因为该股东不是控股股东或控股股东的一致行动人，所以不受现行减持规定约束，可以减持。哪怕股份跌成1分钱，他只要卖出全部持股还能净赚114万元。

大家再找找这样的例子，肯定还有很多很多。

三、强化退市惩罚了谁？

这个，不方便说了，

四、强推现金分红有利于谁？

在IPO股权结构不改的情况下，强推现金分红，中小投资者能得到什么实在的利益？股价除权除息了，可以成为一名光荣的纳税人？

五、待补充