近日，上海合合信息科技股份有限公司（以下简称“合合信息”）启动IPO发行，招股书显示，尽管其营业收入和净利润在过去三年中实现了稳定增长，但公司在多个关键财务指标上表现不佳，且行业竞争加剧，给公司的未来发展带来了一定压力。
数据显示，合合信息在智能文字识别B端基础技术服务业务上的收入虽然有所增长，但占公司总营业收入的比例却在逐年下降，分别为5.15%、4.39%和3.04%。这一现象主要归因于产品同质化严重，市场竞争激烈。特别是市场上部分主流手机自带的基础扫描功能与合合信息的智能文字识别C端产品免费功能重叠，导致部分免费用户流失，加剧了行业竞争。同时，公司手机技术授权业务也受到手机厂商自带扫描功能拓展的不利影响，收入持续下降，2022年和2023年分别同比减少2.41%和27.71%，未来存在收入持续下滑的风险。
在境外业务方面，尽管合合信息在欧美、东亚等主要国家与地区的收入保持稳定增长趋势，但随着业务规模的扩大，公司面临的法律法规环境将更加复杂。如果未来未能完全遵守产品销售 地的法律或法规，公司可能面临相应的处罚，进而影响其在当地的经营。此外，公司在境外投资手续上存在的瑕疵也给其带来了潜在的法律风险。
更为严峻的是，合合信息在多项财务指标上与同行业可比公司相比显得“吃力”。报告期内，合合信息的毛利率分别为83.44%、83.70%和84.25%，而同行业可比公司毛利率均值分别为91.74%、90.16%和90.04%，合合信息的毛利率均低于行业均值。在研发费用率方面，合合信息也连续两年低于行业均值，且呈逐年下降趋势。同时，公司的资产负债率远高于行业均值，偿债能力指标也远低于同行水平，显示出公司在财务管理和偿债能力方面的不足。
综上所述，合合信息虽然近年来在业绩上实现了稳定增长，但面临着行业竞争加剧、境外业务合规风险以及财务指标逊于同行等多重挑战。未来，公司需要采取更加有效的措施来应对这些挑战，以提升其市场竞争力和财务表现。
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