$茶百道(HK|02555)$  

茶百道和奈雪的茶都是知名的茶饮品牌，它们各有其特点和优势，以下是一些方面的对比：

• 产品定位与特色：

• 茶百道：产品定位较为多元化，价格相对亲民，主打性价比。其经典茶饮平均售价约为13.9元，主要面向新一线、二、三、四线及低线城市的消费者，比如购物中心、居民区的黄金地段及学校附近等。茶百道的产品战略一直坚定做好茶，形成了以“杨枝甘露、茉莉奶绿等五款产品”为核心的经典产品矩阵，同时产品创新力度较大，2023年开发出250多款产品，并推出48款新品。产品主要可分为经典茶饮和季节性茶饮及区域性茶饮，像杨枝甘露、豆乳玉麒麟、招牌芋圆奶茶、茉莉奶绿及西瓜啵啵等都较受欢迎。

• 奈雪的茶：定位偏高端，产品价格整体较高，核心消费者是都市白领，门店主要开在超一线、一线城市 CBD 的核心地段，且门店面积较大，装修昂贵。其产品最初以芝士果茶为主，后来强调“一口好茶一口软欧包”，发力布局烘焙，之后又重新聚焦茶饮。产品注重品质和创新，在茶饮的原料选择和制作工艺上有较高要求，但产品价格相对茶百道偏高，例如其招牌产品霸气芝士草莓等售价在20元以上。

• 门店数量与分布：

• 茶百道：以加盟模式为主，扩张速度快。截至2024年2月29日，门店数已达到8274家；截至2024年6月30号，全国门店是8385家，加盟门店的数量占总门店数量的99%以上，为其贡献了99.2%的营收。其门店分布广泛，在全国各大省市均有布局，且覆盖城市较多，分布相对较为均衡。

• 奈雪的茶：以直营模式为主，截至2023年5月，仅有不到1200家门店；截至2024年6月30号，在114个城市里面拥有1597家直营门店，加盟门店是297家。门店主要集中在一线城市及部分经济发达的二线城市，分布相对集中在大城市的核心商圈。

• 经营模式：

• 茶百道：采用加盟模式，这种模式的优势在于扩张速度快，能够借助加盟商的资源和力量迅速扩大市场份额。但也需要对加盟商进行严格管理和培训，以确保产品质量和服务标准的统一。茶百道建立了严格的加盟商准入标准，成立了茶百道职业技能培训学校，拥有140多名专职讲师，通过线上及线下的培训方式，提供从初期到成熟期全周期专业培训；截至2023年12月31日，公司拥有567人的区域督导团队，平均每月3次至4次的频率对加盟店进行常规巡检，以确保门店的食品安全、产品质量、门店卫生等方面符合要求。

• 奈雪的茶：主打自营模式，对门店的管控力较强，能够更好地保证产品品质和服务体验，但直营模式的运营成本相对较高，包括店面租金、员工薪酬以及原材料的采购等，这也导致其产品价格相对较高。

• 盈利能力：

• 茶百道：2021 - 2023年营收分别为36.44亿元、42.32亿元、57.04亿元；经调整净利润分别高达9.00亿元、9.67亿元、12.58亿元。2024年上半年盈利3.95亿元。其盈利能力处于行业前列，净利率相对稳定，且在加盟模式下，能保持营收高速增长的同时，保证稳定的盈利能力，净利润稳健增长。

• 奈雪的茶：2021 - 2023年公司营收分别为42.97亿元、42.92亿元、51.64亿元，经调整净利润分别为-1.45亿元、-4.61亿元、0.21亿元。2024年上半年亏损4.38亿元。其营收增速相对较慢，且在2021年和2022年出现了亏损，2023年才实现扭亏为盈，整体盈利能力相对较弱。