又爱又恨的医药，终于迎来反弹机会

医药是一个又爱又恨的板块，爱是因为医药属于持续景气赛道，受益于我国人口老龄化到来和消费升级，医药需求逐年稳定增长，基本面乐观，属于价值投资范畴，具有波动小、抗跌性强等特点。2018年-2020年医药迎来强势行情，表现十分不错，当时市场投资医药情绪高涨，医药板块也被视为“十年十倍股摇篮”。

恨是因为医药这三年表现太让人失望，一方面是经济下行预期导致A股整体下行，各大板块集体下探，医药未能幸免；另一方面，医药利空不断，先是医药集采，后是医疗反腐，医药板块持续领跌，整体跌幅超50%。今年医药板块估值已经处于历史低位，政策面也有所好转，可医药就是没有太好的表现，震荡下行。

不过，机会是跌出来的，医药终于迎来反弹机会：

1、A股估值处于非常低位置，安全边际较高，形成下方支撑，性价比凸显，如此低筹码对全球资金都具有吸引力。当前市场投资情绪偏弱，无法形成有效的上攻动能，可经过如此长时间调整，风险得到有效释放，资金大幅流出已经不可能出现，更多是等待反弹信号，这为超跌反弹奠定了基础。目前市场趋于明朗，“金九银十”周期行情将是股市反弹契机。医药板块利空出尽，政策面有所回暖，筑底基本完成，后期反弹概率不断增加。

2、虽然经济复苏时有反复，但国家重心已经放到经济发展上，在持续宽松货币政策和积极财政政策推动下，经济复苏是大趋势，前景光明，这为股市形成基本面支撑。另外，这两年医药行业业绩率先回暖，特别是创新药，国家鼓励医药创新，政策支持明显。在政策导向推动下，新一轮医药创新周期开启。从披露的中报数据看，创新药龙头药企核心品种销售表现亮丽，整体业绩向好趋势明显。国产重磅创新药进入放量期，形成业绩驱动，提振市场投资医药信心。

3、九月美联储降息预期增强，全球经济复苏有望就此开启，这不仅形成基本面支撑，也有利于提振市场投资股市信心。而且美联储降息有利于缓解人民币贬值问题，吸引国际资金流入A股市场，业绩相对乐观的医药更受外资青睐，有望形成增量资金上涨驱动。

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