文/刘振涛
9月11日，苏州银行股价下跌超过5%，引起了投资者的广泛关注。
有投资者表示，“苏州银行半年报营收与净利润都实现了增长，表现也是可圈可点，为何股价就是起不来呢？“
作为江苏省内“最年轻”的上市城商行，国内唯一一家由农商行改制为城商行的银行，$苏州银行(SZ002966)$2024年上半年实现营业收入63.88亿元，同比增长1.88%；实现归母净利润29.53亿元，同比增长12.10%，营收与净利双双增长。
从营收与净利润的数据来看，苏州银行表现还不错，但是详细拆分数据来看以及回顾苏州银行A股上市以来的业绩表现，会发现苏州银行也存在增长挑战。
2024年上半年，苏州银行的利息净收入下降，依靠非利息净收入的增长拉动了营业收入的微增，而非利息收入的增长依靠的是投资收益和公允价值变动大幅增长。投资收益与公允价值变动依赖市场行情，不具备可持续性。
此外，2019年8月，苏州银行在深交所上市，当年的营业收入增速高达21.80%，而上市后的2020年至2023年，苏州银行的营业收入增速放缓，从9.97%跌至0.88%，归母净利润增速也在2021年增长后连续两年放缓。
除了业绩增长放缓，在过去的一年多时间，苏州银行的管理层变动频繁，从董事长、行长到副行长、董秘等等都进行了调整。
2024年是新任管理层上任的首个完整年度，在新的董事长和行长的管理领导下，苏州银行能否改变业绩增速下滑的局面呢？
资产质量稳健，营收与净利增速下滑
2024年中报显示，苏州银行营业收入同比增长1.88%；归母净利润同比增长12.10%，营收净利双双实现增长。
2023年上半年，苏州银行的营业收入增速为5.30%，归母净利润增速为21.00%。2024年上半年与2023年上半年相比，苏州银行的营收与净利润增速下降不少。
拆分营收来看，苏州银行2024年上半年的利息净收入下降3.04%，达41.50亿元。苏州银行的非利息净收入为22.38亿元，同比增长12.45%。在利息净收入下降的情况下，依靠非利息净收入的增长，苏州银行实现了营业收入的微增。
2024年半年报显示，苏州银行净息差下行到1.48%，该行利息收入同比增长5.07%，但利息支出却大幅增长了11.15%，最终导致了利息净收入表现为下降3.04%。
细分苏州银行的非利息收入，代表中间业务的手续费及佣金净收入同其他大部分银行一样出现了下降，同比下降19.95%。非利息净收入能够实现增长依靠的是投资收益和公允价值变动收益，分别暴增19.04%和43849.06%。
来看一下苏州银行公允价值变动收益，2024年上半年为3.27亿元，而2023年上半年仅74.4万元，2024年上半年暴涨了438倍。
苏州银行公允价值变动收益的大幅增长来源于苏州银行债券市场的投资增长。2024年上半年以来，债券市场表现强势，不少银行机构加大了债券市场的投资，苏州银行也不例外。
数据显示，2024年上半年，苏州银行的其他债权投资为783.84亿元，比2023年末增长了97.42亿元，增长达14.19%。
苏州银行表示，其他债权投资是以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资。
不过，公允价值变动收益受市场波动影响较大，伴随着较大的不确定性，在落袋为安之前，其收益实际上并不产生现金流，400多倍的高增速不具备可持续性。
苏州银行营收与净利增速下降的情况下，资产质量相对保持了稳健，这是苏州银行2024年中报中可圈可点的地方。
数据显示，2024年上半年末，苏州银行的不良贷款率为0.84%，与2023年末持平。在A股42家上市银行中，苏州银行的不良贷款率保持较低，排在前列。
作为资产质量重要的监管指标之一，拨备覆盖率一直以来备受市场及投资者关注。苏州银行的拨备率进行了下调，2024年上半年末拨备覆盖率为486.80%，较2023年末下调了35.97个百分点，抵御风险的能力依旧较好。
不过，苏州银行的拨备覆盖率虽然下调，但是仍高于监管部门的要求。监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上，可能视为存在隐藏利润的倾向。
整体来看，苏州银行2024年上半年的成绩单有亮点也有挑战，资产质量稳健的情况下，如何提升业绩增速成为该行面对的问题。
新管理层逐渐就位，能带来改变吗？
除了业绩增速放缓外，苏州银行的管理层变动也一直被市场投资者所关注。
过去的一年多时间，苏州银行的管理层可谓“大换血”，从董事长、行长、副行长、行长助理，到董事会秘书、监事会主席等都换了一轮。
2023年4月，崔庆军获得监管部门批准，接棒了已近12年之久因年龄原因退休的王兰凤在苏州银行的董事长职务。
同年8月份，原行长赵琨辞去苏州银行行长以及执行董事职位，董事会聘任王强为行长。2023年10月，王强获批担任行长一职，与崔庆军搭档执掌苏州银行。
在董事长和行长变更后，苏州银行的副行长、行长助理等也都开始相继变动。
苏州银行发布的公告显示，2023年9月，苏州银行监事会主席杨建清、副行长魏纯相继辞职，该行新聘任沈琪担任监事会主席，贝灏明、薛辉担任副行长。
到了2024年，苏州银行的管理层依旧在发生较大的变动，涉及副行长、行长助理、董秘等等。
2024年1月，任巨光因年龄原因，辞任行长助理，2月份，李伟辞任苏州银行董秘，继续担任执行董事，副行长职务；4月份，张小玉因个人原因辞任执行董事、副行长、首席信息官及董事会相关专门委员会职务；5月份，蒋华辞任业务总监职务；6月份，赵刚被批准担任苏州银行副行长，朱敏军被批准担任董秘等等。
目前，苏州银行新任管理层逐渐就位，2024年，是董事长崔庆军，行长王强以及其他高管上任的首个完整年度，新管理层能否在首个完整年度给苏州银行带来新的变化，未来苏州银行又能否破局业绩增速下滑的情况，重回高增长态势，有待时间验证。
苏州银行所在的江苏省，上市银行较多，竞争较充分。目前，江苏省内有9家上市银行，分别为江苏银行、南京银行、苏州银行三家城商行，以及无锡银行、苏农商行、常熟银行、张家港银行、紫金银行、江阴银行六家农商行。
这意味着苏州银行不仅要面对国有大行，全国性股份银行的市场份额竞争，还面临着省内8家地方银行的市场份额竞争。
对于苏州银行2024年上半年的业绩表现，你怎么看呢？
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