0911| 红利策略收益来源

【市场播报】

9月11日收盘，恒生指数(HSI.HI)下跌0.73%，恒生科技指数(HSTECH.HI)上涨0.01%。港股通高股息精选指数（930839.CSI）昨天收2586.13，今日收2540.8。（数据来自WIND）今日港股红利下跌。

【投资知识】

红利策略的收益来源主要集中股息收入和资本利得，进一步地可以划分为股息收入、盈利增长和估值修复三重收益来源。

第一，股息收入是红利策略最直接的收益来源。高股息率不仅为投资者提供了稳定的现金流，还能在市场下跌时起到一定的缓冲作用。较稳定的现金回报一定程度上可降低投资者对股价波动的依赖，使得红利策略在市场动荡时表现出较强的防御性。

第二，盈利增长是支撑高分红的根本。红利策略选择的公司通常具有强劲的盈利能力和良好的业务前景，这些公司持续增长的利润不仅是维持高分红的保障，也为股价上涨提供了坚实基础。一般情况下，盈利的稳定增长能够带来股价的长期上涨，这是红利策略收益的重要组成部分。

第三，低估值有望带来估值修复。估值反映了上市公司当前价格与其基本面的相对关系。红利策略通过“股息率”这一指标，挖掘市场中估值偏低的优质资产，以期在未来资产估值修复时获取丰厚的投资回报。

值得一提的是，这三个因素并非独立存在，而是相互影响、相互促进的。稳定增长的盈利能够支撑持续的高分红，而高分红又可能吸引更多投资者关注，从而推动估值提升。这种良性循环正是红利策略长期有效的原因之一。

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风险提示：

民生加银港股通高股息是股票指数基金，预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。民生加银港股通高股息主要采用组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金主要投资于香港证券市场，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。同时本基金可能存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、标的指数变更及指数编制机构停止服务的风险，存在基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险，跟踪误差控制未达约定目标的风险，成分股停牌风险。

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