一日不见，如隔三秋，大家好，我是叶秋。
今年以来，无论是经济还是股市，市场都要比以往悲观。
每天打开手机一看，扑面而来：
百城成交大幅下滑，房价跌回N年前；
股市又双叒叕新低，连跌几周、几月、几年；
餐饮收入利润大幅下滑、奶茶进入10元时代、月饼量价齐跌、茅台批价下跌；
企业忙着裁员降本，写字楼空置率新高租金新低，民营经济投资增速为零；
1-7月地方财政入不敷出；
PPI、CPI连续N个月不及预期，广义物价指数连续5个月下滑；
……
总之，居民，企业躺平，内需不足，经济疲软，市场信心和预期都比较悲观。
但是今天我想聊到不一样的，投资就是要从共识中寻找非共识。
1、经济风向变了。
产业：互联网、教育、游戏、地产等行业全都回来了。
教培：推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。
互联网：阿里巴巴完成三年整改，有没有发现近期马爸爸又活跃起来了。
游戏：版号数量同比大增，黑神话爆火，G媒纷纷点赞。
地产：外媒吹风存量房贷利率下滑。
2、外部风向也变了。
9月美联储即将开启降息周期，并且大幅降息的概率在提高，国内货币政策会进一步打开。
前面我也聊过，未来1年半时间里，如果美联储潜在降息空间在100-200BP，沪深300上涨空间在15.6%-34%，利率敏感性强的成长股赔率在50%-100%。
今天的美国大选辩论，哈里斯略占优势，胜率提高，市场开始交易哈里斯。
前面市场被川普的100%关税吓坏了，疯狂抛售出海票，近期市场已经开始修正这个悲观预期，部分股票已经创下年内新高。
3、股市风向变了。
如果宏观层面有什么变化，那么股市永远是最敏感的。
今年A股走势最强的方向是高股息，近期走势最惨的方向也是高股息。
为什么会这样呢？
前期市场共识一直都是：宏观不行，抱团高股息。
但现在有潜在的经济刺激预期，这对高股息是最大的利空，也是近期市场高切低的内在逻辑。
基本面和股价往往不是同步变动的关系，逻辑领先股价，股价领先业绩。
尤其是在高股息股价历史最高位，成长股历史最低估值的极端情况下，稍微有一点预期改善，就足以驱动市场高切低。
从常识出发，现在A股所有指数的市净率都低于四大历史底部。
此时是拥抱股价刚创下历史新高的高股息，还是拥抱暴杀过后、业绩尚可、历史最低估值的成长股，这是一个决定你未来三五年投资收益的核心问题。
新能源有产能边际改善的驱动，算力有需求持续性增强的预期，哪个不比高股息更诱人。
从市场周期来看，A股处于熊市第三阶段，所有人都认为基本面只会越来越糟糕。
大多数人已经投降了，信心耐心和意志都被消耗殆尽，这或许是新一轮周期开启的信号之一。
总之，经济、股市、外部都在边际改善，A股可能快见底了。
友情提醒：以上仅为个人投研思考和记录，不构成任何投资建议！
最后，求赞+在看，大家有什么问题，欢迎评论区留言。
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