首先，我们先来看一下近几个月锂价的变化和新能源汽车、固态电池、锂矿等相关的行业消息。随着主要终端行业新能源汽车价格的变化、市场需求有待刺激，作为电池原材料的金属锂需求持续一般。截至 7 月 18 日，锂价报每吨 8.7 万元，同比下跌七成。2024 年一季度，锂价曾从每吨 9 万元回升到 11 万元，但二季度再次下探，6 月中旬锂价时隔三年重回每吨 10 万元以下，导致锂企二季度亏损环比扩大，行业未见回暖信号。
锂资源主要分为液态锂盐湖、固态锂辉石和锂云母三类，其中以锂盐湖成本最低，在 5 万元/吨以下；锂辉石成本不超过 8万元/吨，锂云母成本最高，一般在 11 万元/吨上下，但最高也能达到 20 万元/吨。今天为何期货大涨?
据智利海关公布的数据显示，智利 8 月锂出口量为 18,145吨，其中碳酸锂出口量为 16,112 吨，环比下降 20%，同比下降11%。当月对中国出口碳酸锂 12,143 吨，环比减少 22.8%，同比减少 6%。在国内供应充足，库存积压的背景下，智利出口中国的碳酸锂量级连续 4 个月下滑。由于智利海运到港时间大约36-47 天左右，且智利出口占我国进口碳酸锂比例约为八成左右，随着智利出口数量下降，预示中国 9-10 月进口碳酸锂规模或将有所下调。简单来说，我们国内碳酸锂的供给端(进口部分)发生了明显的减少，供给减少来，如果未来需求的预期是增长的，那么就有涨价的动力。
澳大利亚的锂矿如何？
澳大利亚锂矿开始亏损，全球锂矿去产量已经逼迫高成本澳矿停产！2024 年 9 月 4 日，根据经纪商花旗（Ci-ti）的说法，以目前的价格计算，澳大利亚所有锂矿都在亏损，除了西澳大利亚以低成本著称的 Gr-e-e-n-b-u-s-h-es，该矿可以承受大宗商品价格的更深崩盘。
进入 2024 年后，澳矿生产情况总体不及预期但未大规模减产。Ca-t-t-l-in 矿山下半年将停产，影响量 0.9 万吨LCE；Fi-n-n-i-ss 矿山下半年也将停止生产，影响量为 1.12万吨 LCE；Wo-d-g-i-na 第三条产线未投产。24Q1 海外澳矿商库存持续攀升，Q2 季度澳洲锂矿山整体辉石发运量大于产量，总体累计库存量回到 23 年 Q1 季度库存水平。总体来看，澳大利亚的锂矿也有减产的预期的。
国内的需求端如何？
数据显示，8 月，新能源汽车产销量分别完成 109.2 万辆和 110 万辆，同比分别增长 29.6%和 30%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 44.8%。今年 1 至 8 月，新能源汽车产销分别完成 700.8 万辆和 703.7 万辆，同比分别增长 29%和 30.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 37.5%。
在出口方面，8 月，新能源汽车出口 11 万辆，同比增长 22%；1 至 8 月，新能源汽车出口 81.8 万辆，同比增长12.6%。可以说，无论是今年以来的行业数据还是 8 月份的数据以及未来渗透率进一步向好都是有预期的。
如何看待固态电池的发展对需求的提升？
固态电池与传统液态电池的最大的区别在于电解质。从电池结构上看，固态电解质将电解液的隔膜功能合二为一，大幅缩小正负极间距，从而降低电池厚度，因此提升电芯体积能量密度；传统液态锂离子电池的电解液具有流动性，内部的堆叠串联很容易发生短路，从而引发自放电和放热。固态电解质不具备流动性，固态电池可以实现电芯内部的串联、升压，可以降低电芯的包装成本，并升体积能量密度。固态电池可分为半固态、准固态、全固态三种类型，区别在于所包含的液体电解质质量。其中，半固态电池的液体电解质质量百分比小于 10%，准固态电池液体电解质质量百分比小于 5%，而全固态不含有任何液体电解质，其电解质材料为固态。简单来说，固态电池能量密度高，安全系数高，能满足消费者对于新能源汽车的续航与安全的需求。
目前固态电池有三大主流技术路线，包括聚合物固态电池、氧化物固态电池和硫化物固态电池。目前日韩和欧美等海外企业更倾向于硫化物技术路线，致力于全固态电池的开发，产业化进程相对缓慢；而国内企业多数选择氧化物技术路线，研发的产品多为半固态电池。
锂电池产业链今年上半年盈利情况如何？
2024 年上半年，仅锂电池环节的净利润实现同比增长。锂电池的营收同比下降 8.11%，终端新能源汽车需求保持增长带动动力电池出货量同比增长，但电池价格下跌使得营收同比小幅下降；而降本增效带来归母净利润实现同比双位数增长，增幅达 12.97%。各电池材料环节和锂电设备环节的净利润均同比下滑，且降幅均较大，基本达到 50%以上，净利润的降幅均大于营收的降幅。投资建议：随着终端旺季临近，电池厂商排产有环升预期。拥有领先技术和成本优势的头部企业的业绩有望继续迎边际修复趋势。中期看，在行业规范引导和产业链价格持续低迷倒逼下，落后产能有望加速出清，供需格局逐步优化可期。
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