国诚投顾电力设备：风好正扬帆，出海拓新进行时

产业动向

近日，海关总署发布7月出口数据，电气设备出口延续高景气。变压器单月出口同比高增。变压器7月出口39.8亿元，同增27.8%，环增4.3%；1-7月合计出口244.6亿元，同增26.9%。1-7月分区域同比增速来看，亚洲（+18%）/欧洲（+57%）/非洲（+25%）/拉丁美洲（+9%）/北美洲（+47%）/大洋洲（+25%）。1-7月出口金额占比中，亚洲48%＞欧洲21%>北美洲11%＞拉丁美洲10%。

核心观点

全球风电市场前景向好。根据GWEC数据，24-28年全球CAGR达9.4%，其中海风为25%。从装机节奏来看，2/3新增装机将来自于2028-2033年，其中2028年/2032年全球海风新增装机将达到32.8GW/66.2GW,2024-2028年CAGR达25%，2028-2033年CAGR达15%。从区域来看，预计欧美2025年起量，东南亚等新兴市场2026年起量。

塔桩龙头顺利出海欧洲。欧洲风电基础单桩主导，单桩本土产能2027年开始供不应求。欧洲单桩加速大型化，或加深结构性产能瓶颈，国内厂商出海节奏或将提速，拥有出海码头港口资源以及出海业绩的厂商有望首先受益。大金重工是亚太区唯一实现海工产品出口欧洲市场的供应商，也是欧洲本土之外唯一一家能够满足欧洲标准的超大型单桩供应商。天顺风能收购德国工厂，聚焦单桩，设计产能50万吨，预计2025年投产。

欧洲海缆产能紧张，海缆龙头出海顺利。根据Nexans公告，其跟踪欧洲2026-2033年建设的19个海风/16个海底联网项目总规模达到25.15GW/20.9GW，海缆需求约130亿欧元/100亿欧元（约人民币1022亿元/786亿元），合计约1800亿元。Prysmian、Nexans、NKT订单堆积，产能不足，已经全面排产并积极进行扩产，有望在2024-2026年逐步释放产能。考虑欧洲海缆供不应求，东方电缆、中天科技多次中标欧洲海缆项目，有望获取外溢缺口。

投资策略

通信行业整体业绩稳健，考虑：AI基础建设领域外需持续高景气，内需分行业看头部云厂商加大资本开支，其他下游有望迎来拐点，且预计整体产业链各环节技术迭代速度加快，建议关注光通信/运营商/ICT/IDC/卫星互联网/物联网板块头部公司。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。

参考来源：2024年9月5日    中国银河    黄林    电力设备及新能源行业8月行业动态报告：风好正扬帆，出海拓新进行时

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本文由国诚投顾的投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理