《电鳗财经》文 / 李炳瑶
7月25日，苏州爱得科技发展股份有限公司(以下简称爱得科技)北交所IPO收到了第一轮问询。
招股书显示，爱得科技主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售，主要产品包括嵴柱类、创伤类、运动医学等骨科医用耗材以及用于伤口疗愈的创面修复产品。
在阅读该公司提供的上市资料时，《电鳗财经》注意到，与2022年闯关创业板IPO相比，此次北交所IPO，爱得科技几乎消减了一半募集资金。此次IPO，计划5266万元用于研发中心建设项目，而该公司的研发投入和毛利率均落后于同行可比公司。然而，值得注意的是，近年来，该公司的销售费用至少超过研发费用约50%。而此次IPO，该公司计划约两成募资用于营销项目，而其业绩在过去几年却在持续下降。
研发投入和毛利率均落后于同行公司
招股书显示，此次IPO，爱得科技计划募集资金20453万元，其中，5266万元用于研发中心建设项目。
招股书显示，爱得科技及其子公司拥有各类专利83项，其中发明专利27项;拥有109项产品备案或注册证，其中I类产品备案52项，II类产品注册证29项，III类产品注册证27项，代理进口医疗器械产品1项，其中多项核心产品通过了欧盟CE权威认证。
报告期内，爱得科技的研发费用分别为2014.2万元、1688.93万元和1942.16万元，占当期营业收入的比例分别为6.76%、5.91%和7.41%。
值得注意的是，爱得科技的研发费用率明显落后于同行可比公司，报告期内，可比公司的研发费用率均值分别为7.7%、10.34%和12.43%。
在研发费用率落后于同行公司的同时，报告期内，爱得科技的毛利率分别为60.52%、62.12%和56.65%，同期可比公司的研发费用率均值分别为73.02%、69.16%和59.93%。
值得注意的是，爱得科技的研发费用明显落后于该公司的销售费用。
约两成募资用于营销 业绩却持续下降
此次IPO，爱得科技计划募集资金20453万元，其中，4188万元用于营销网络建设项目。由此可见，该公司将用约1/5募集资金于营销。
而且，值得注意的是，爱得科技的销售费用远超该公司的研发费用。报告期内，该公司的销售费用分别为2842.85万元、2968.01万元和3332.1万元，占当期营业收入的比例分别为9.55%、10.39%和12.71%。
爱得科技在招股书中披露，爱得科技的销售费用主要由职工薪酬、办公/差旅费、宣传推广费及业务招待费构成，占销售费用的比例合计分别为91.19%、91.40%和85.58%。
然而，爱得科技的宣传推广费主要由展会会议费以及产品推广费构成。报告期内，公司宣传推广费金额分别为362.11万元、224.23万元和439.61万元，占其总销售费用的比例为12.74%、7.55%和13.19%，同期业务招待费分别为181.59万元、289.35万元和197.56万元，占其总销售费用的6.39%、9.75%和5.93%。上述两项费用合计将接近该公司销售费用的两成。
值得注意的是，在销售费用保持增长的情况下，爱得科技的业绩却在下降。报告期内，该公司营业收入分别为2.98亿元、2.86亿元和2.62亿元，营业收入在持续下降;同期该公司的归属于母公司所有者的净利润分别为9361万元、9339万元和6357万元，也在持续下降。
此外，6月20日，爱得科技及相关责任主体收到来自证监会江苏监管局的“行政监管措施决定书”。
据了解，2015年至2017年上半年，爱得科技与关联方常州苏天鸿医疗器械销售有限公司发生关联交易，金额分别为332.26万元、476.51万元和293.69万元;与关联方广州纵途医疗科技有限公司发生关联交易，金额分别为8.41万元、354.57万元和242.90万元。
爱得科技未及时就上述关联交易履行审议程序并进行信息披露，违反了《非上市公众公司监督管理办法》(证监会令第96号)第十三条和第二十条第一款的规定。公司时任董事、副总经理李逸飞未按《非上市公众公司监督管理办法》(证监会令第 96 号)第二十条第二款的规定忠实、勤勉地履行职责，对公司上述行为负有主要责任。
再次闯关IPO 募集资金消减一半
招股书显示，此次在北交所上市，爱得科技计划募资2.05亿元，投入到“一期骨科耗材扩产项目”、“研发中心建设项目”、“营销网络建设项目”。总额上较2022年该公司计划在创业板上市时的计划募集资金少了一半以上。
2022年，爱得科技计划在深交所创业板上市，计划募集资金4.8亿元。对比两次募集资金，爱得科技不仅删除了补充流动资金项目，而且对其他三项募资项目的募集资金都做了相应消减。
招股书显示，报告期内，爱得科技的董事、监事、高级管理人员的薪酬分别为1067.08万元、1034.55万元和1002.25万元，占当期公司利润总额的比例分别10.01%、9.6%和13.9%。
报告期各期末，该公司的货币资金分别为9,311.92万元、7,212.92万元和8,913.30万元，占流动资产的比重分别为25.28%、16.84%和21.96%。
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