9月9日$甲骨文(NYSE|ORCL)$发布了截止25财年一季度的财报，这份财报营收、盈利和备受关注的云收入均超预期，甲骨文绩后累涨12%，是近期少有的财报后股价表现较好的科技股。
甲骨文的云业务转型
在经过十年的转型历程后，甲骨文公司终于在今年迎来了一个重要的里程碑——其云收入首次超过了软件许可支持收入。
如今的甲骨文是一家以云服务为主体，为企业提供综合解决方案（产品）的IT服务企业。24Q1在云服务市场的市场份额在2%左右，位列第7。数据库业务营收对甲骨文而言，已经缩减为一个较小的比例，但不可否认甲骨文拥有世界最成功的两个数据库产品（商业版Oracle和开源的mysql)，而数据库也是甲骨文立足IT服务商的根本。
当前阶段甲骨文的增长主要依靠云服务收入推动，其中尤以增长最快的OCI（IaaS)的关注度最高。OCI可提供内部部署的高性能计算能力来运行云原生和企业公司的 IT 工作负载。 OCI 通过结合 Oracle 的自治服务、集成安全性和无服务器计算为企业应用程序提供实时弹性，可用于公共云。
甲骨文暴涨的原因
1. 云收入以及OCI业务的超预期：该公司预计截止明年5月的2025财年，OCI收入同比增长率将超过50%。随着OCI的规模扩大，毛利率也在逐步改善。
2. 剩余履约义务增长53%：剩余履约义务（RPO）是指在合同中企业尚未履行的、与客户相关的所有承诺，包括商品或服务的交付、技术支持、维护等。剩余履约义务同比增长53%至达到创纪录的990亿美元，相当于本季度营收的7倍。这意味着甲骨文云业务的强劲增长势头有望持续，预计未来12个月，RPO总额的约38%将被确认为收入，为 2025 财年的增长铺平了道路。
3. 与AWS 的新合作伙伴关系可能会加速整体增长：甲骨文宣布与亚马逊 AWS 建立多云战略合作伙伴关系，推出 Oracle Database@AWS。此前，甲骨文已经与OpenAI、微软和谷歌等公司达成了多项合作，以扩展其云基础设施并招揽更多业务。
随着 AI 训练/推理推动的云基础设施收入增长，Oracle 的云服务和许可支持业务可能会以两位数的速度增长。通过与亚马逊的合作，Oracle 更有可能在不久的将来吸引更多潜在客户。
但是，除了云业务外，由于云计算的兴起和本地数据库市场的衰退，过去几年云业务之外其他三个部门的增长一直很疲软。
交易策略
宏观环境面临诸多不确定性，若随着商业环境的下行，企业缩减IT支出，也有可能逐渐导致对 Oracle 云服务的需求下降。从宏观环境下，当前美股科技股整体估值偏高。今年以来，甲骨文的股价已上涨了34%，显著跑赢纳指。
持有正股的投资者可以采用covered call的投资策略，卖出看涨期权；没有持有正股的投资者可以等待股价进一步回调再择机买入。
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