9月12日，沪市高速公路REITs 2024年中期集体业绩说明会举行，中金山东高速REIT、浙商沪杭甬REIT、国金中国铁建REIT、华夏中国交建REIT、华泰江苏交控REIT、中金安徽交控REIT、易方达深高速REIT 7家REITs原始权益人、运营管理机构、基金管理人与投资者进行交流，以下是部分问答内容。
中金山东高速REIT
问：考虑到2023年10月通行费收入同比增长22.6%，这种增长趋势在2024年中期是否得以延续？
答：2024年上半年，鄄菏高速实现通行费收入（含税）14,778.62万元，通行费收入年化后完成首发招募说明书预测值的104.51%，同比降低7.92%，同比降低的主要原因包括两个方面：一是路网结构变化带来一定的影响。濮阳至阳新高速公路部分路段逐步开通、济南至菏泽高速公路通行条件改善对鄄菏高速有一定的分流影响。二是恶劣天气的影响。2024年2月的降雪、冻雨以及5、6月部分地区的高温、降雨等使得客车车流量有所降低。
问：请问超额完成分配目标的情况是否可持续？公司对于下半年乃至全年的可供分配金额有何预期？
答：根据7月运营数据公告，2024年1～7月，鄄菏高速累计通行费收入约1.76亿元，年化后完成首发招募说明书预测值的106.11%，2024年1～7月业绩完成超过预期，后续业绩情况还需要继续关注路网结构变化以及天气、突发事件等影响因素。
浙商沪杭甬REIT
问：7月的数据显示，浙商沪杭甬REIT的日均收费车流量和路费收入都出现了较大幅度的下降，其中日均收费车流量同比下降9.21%。请详细说明导致这一下滑的具体原因是什么？公司采取了哪些措施来应对这一挑战？
答：7月份数据下滑的主要是徽杭高速的塌方导致的路网影响。6月27日杭瑞高速（G56）安徽段K124+100（杭向）边坡因暴雨发生坍塌事件，该路段于7月7日发生二次塌方，方量约15000m³左右，覆盖杭瑞高速全幅车道，导致交通中断，由于路网的联动性，对本基金投资的杭徽高速公路（浙江段）存在一定的波及影响。
运营管理机构针对徽杭坍塌处治，前期通过专家咨询，设计院综合评估，采取应急抢险与永久性处治相结合的措施，原计划于8月底实现正常通行，基金管理人与运营管理机构积极沟通，通过联勤联动、周密部署，精心安排，比原计划提前一周于8月25日实现正常通行，减少通行费流失。同时基金管理人与运营管理机构积极沟通，加强与地方文旅部门合作，通过自驾活动、文旅优惠、推广省内外旅游产品等多管齐下，努力拉动杭徽高速车流量的回升。
国金中国铁建REIT
问：鉴于此前6月份路费收入有19.34%的环比增长，这样的增长趋势是否在中期业绩中有持续体现？公司对于下半年的业绩展望如何，以及面对市场挑战，公司制定了哪些策略来确保稳定的投资回报？
答：6月通行费收入环比增幅较大主要因6月份无7座及以下车辆免通行费收入的假期以及另外6月高、中考结束是集中返乡及错峰出行的因素。每月环比增长的刺激因素较多，各月通行量刺激因素不太相同，请投资人持续关注我们后续披露的月报情况。
面对目前市场情况，基金管理人与运管机构将继续立足于基础资产本身，结合重庆市经济和产业发展政策，推动智慧化升级，通过提升专业能力和服务意识带动车辆通行效率，强化成本管控，减少全生命周期征收成本，提升路段竞争力。基金管理人将以投资人利益为先，做好基础资产的运营管理工作。
问：国金中国铁建REIT在6月的路费收入和日均收费车流量环比有所上升，请详细解释推动这一增长的具体因素有哪些？此外，考虑到车流量的同比增长有所下降，请问公司如何看待这一现象，以及是否预计这一趋势将会持续？
答：造成6月基础资产表现优于5月的情况，主要因素包括：5月份包含了五一假期，假期期间7座及以下车辆免费通行，影响了五月份的通行费收入；另一方面是6月份青少年考试结束，陆续进入假期准备阶段，而7月高温天气较多，因此，6月份出行意愿较高，拉高了基础资产在6月份的表现。
华夏中国交建REIT
问：请详细说明业绩下滑的主要原因是什么？公司采取了哪些措施来应对这些不利因素，并期望在未来实现业绩反弹？
答：上半年营业收入（主要为通行费收入）的下降是造成净利润下降的主要原因。也提示投资者，由于基金层面的净利润会扣减折旧摊销，使得净利润金额较小，同样大小的金额变动，波动会被放大。投资者可重点关注与经营运营更相关的EBITDA指标，以及与收益更相关的可供分配指标。运管团队持续开展多项降本增效措施，增加营销活动及广告宣传，以期提升嘉通高速的经营业绩。具体的业绩波动原因、最新经营数据及采取的具体措施，可参考路演内容。
问：请问在业绩表现不佳的情况下，公司是如何保证分红水平的？这样的分红策略是否可持续？对于未来的分红政策，公司是否有调整的计划以平衡短期回报与长期发展之间的关系？
答：本基金年内已实施前两季度分红，金额合计1.33亿元左右，基金的盈利与底层高速公路资产的运营情况直接相关。由于基础设施基金底层资产均为成熟资产，通常不需要通过额外预留现金以提升远期业绩，本基金将在满足指引要求的基础上，尽量做到应分尽分，以提升投资者收益。
华泰江苏交控REIT
问：考虑到G50货运流量的恢复情况，这是否对REIT的业绩产生了正面影响？
答：2024年上半年华泰江苏交控REIT底层资产沪苏浙高速日均收费自然车流量客货比83:17，通行费收入客货比为70:30，货车对通行费收入的贡献高于客车，因此货运流量的恢复会对苏交REIT业绩产生正面影响。
问：公司是否采取了特别措施来提高业绩或降低成本？
答：关于提高业绩和降低成本方面，目前主要采取了如下措施：一是在服务区健全为货车司机提供服务的司机之家、淋浴室、睡眠仓、免费加水等措施，以贴心齐全的服务吸引货车司机主动行使沪苏浙高速。
二是加强收费稽查工作，针对全国高速“一张网”新格局下逃费方式多样化、隐蔽化、信息化的特点，在苏沪省界和苏浙省界建设了门架收费稽核系统，通过信息化的手段加强收费打逃稽查工作，目前已取得初步成效，经统计，上半年共追缴通行费60多万元。
三是计划在平望服务区建设屋顶光伏自用，经测算建成后节省电力能源成本开销15万/年。
四是大力推行养护和营运工程项目市场化选聘，通过公开招标的方式，充分发挥市场化竞争，节约养护成本支出。
五是加强资金使用效率，根据通行费收入到账情况及费用支出计划，项目公司账上剩余资金及时在托管银行协定存款，获取利息。
中金安徽交控REIT
问：请详细解释导致亏损的主要原因是什么？公司是否已经采取或计划采取哪些措施来应对这些挑战？
答：净利润亏损的原因主要为运营成本中的折旧摊销金额较大，且收入同比有所下滑。虽然净利润为负，但从现金流角度，项目公司仍有可观的可供分配金额。目前沿江高速的收入虽然受到了宏观环境及周边道路改扩建等因素影响，但为保证高速的稳健运营，外部管理机构与基金管理人通力合作，从探索“交旅融合”、运营成本管控等多措并举降本提效。
问：请问在出现亏损的情况下，为何还能维持较高的分配金额？这样的分配策略是否会对公司的现金流和长期发展产生影响？公司对未来分配政策有何考虑？
答：出现亏损但能维持较高分配的原因主要为运营成本中的折旧摊销金额较大，折旧摊销为非付现成本。虽然净利润为负，但从现金流角度，项目公司仍有可观的可供分配金额。且高速公路的收益主要来源为通行费收入，现金流比较充裕。2024年上半年实际分配的3.75亿元主要为2023年4季度与2024年1季度的可供分配金额。中金安徽交控REIT分配策略会综合考虑项目公司运营管理及投资者分红，保证项目公司稳定运营的同时，积极向投资人分配。
易方达深高速REIT
问：在宏观经济环境和行业竞争格局下，易方达深高速REIT如何维持其收入的稳定性？是否有特别的增长驱动因素，如交通流量的增长或是成本控制的成功案例？
答：本基金项目公司上半年经营数据期间为2024年3月21日（股权交割日）至2024年6月30日，本期内基金完成收入1.01亿元，实现净利润1393.88万元，上半年益常高速所在区域相继遭遇数轮强降水、雷雨大风等强对流天气，道路交通管制次数较去年同期大幅增加，对项目造成了一定影响。
针对上述情况，基金管理人和运营管理机构高效应对恶劣天气，迅速启动应急预案；多措并举引流增收，通过联合常德景区开展共同营销，引车上路，增加项目收入。自2024年3月以来，项目同比收入较去年同期差距逐月收窄，基金管理人和运管机构将继续勤勉尽责，稳健经营，推进项目平稳运营。
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