让市场操纵者无所遁形

让市场操纵者无所遁形

来源：上证报2024-09-13 08

在监管“长牙带刺”保持严的基调之下，那些在中国资本市场“呼风唤雨”的以身试法者，终究会在“火眼金睛”的审视中“现出原形”。

因操纵证券市场行为给投资者造成损失，近日，前私募人士徐翔、文峰股份前董事长徐长江一审被判赔偿四名自然人原告投资损失110.26万元，上市公司文峰股份承担连带赔偿责任。此前，一名“90后”因操纵“电光科技”股票非法获利，被中国证监会罚没2.7亿元。

近段时间以来，这样因操纵股价收到“亿元罚单”的案例多有曝光。除了直接通过单纯证券买卖影响股票价量的传统交易型操纵手法外，信息型操纵也逐渐显现多发态势。所谓信息型操纵，即通过违规违法信息的披露、散布，并结合其他交易手段操纵股价。

区别于传统交易型操纵，信息型操纵“门槛”较高，操纵者需要具备一定的公信力与市场影响力。这类操纵主体接近甚至创造“信息源”，并能通过“控制”发行人信息披露的时点和节奏，“里应外合”精准刺激股价，实现高位套现。

当操纵行为对特定股票价量形成影响后，又会误导其他投资者作出错误判断，从而使投资者尤其是中小投资者的投资行为面临重大风险。更有甚者，这些违法行为以虚假信息掩盖“质量问题”，让投资者的投资“货不对板”，严重干扰市场秩序、动摇投资者信心。

事实上，信息型操纵的“粉墨登场”只是冰山一角。当下，操纵者手法早已不局限于单一的资金拉抬、蛊惑交易等，他们往往综合信息披露及各类技术手段，上下游衔接、环环相扣、共同操纵。正因为如此，与常见金融犯罪相比，证券操纵类犯罪隐蔽性更高、案件牵涉更广，这也让查实的难度变得更大。

但是，操纵者妄图靠“高超技术”瞒天过海，显然是打错了算盘。任何形式的违法违规行为，都会在“照妖镜”下显出“真身”。对于这些损害投资者合法权益、破坏资本市场健康发展的市场蠹虫，重拳出击方能起到震慑作用，不能让其成为资本市场高质量发展的“绊脚石”。业内人士呼吁，伴随着对证券犯罪的趋严趋重打击，信息的控制者、使用者、收集者都应当对市场保持足够的敬畏心。

上市公司应专注于打造“百年老店”。加强公司及关联人员证券交易风险的事前审查，严防虚假申报、拉抬打压、反向交易等伪市值管理手法，倡导以公司长远战略发展为目的开展交易规划。作为投资者，应当尊重市场规律，寻求优质企业，崇尚价值投资，不能为了非法利益铤而走险。

不以规矩，不能成方圆。

从监管角度出发，须进一步完善与强化“刑、行、民”全方位立体式追责体系，全面提高操纵者违法犯罪成本，方能防患于未然、杜绝后患。

从市场参与者角度出发，任何证券市场参与主体都应着眼于市场的长远发展——唯有市场生态好了，个体才能健康茁壮成长。扰乱市场秩序、破坏游戏规则，最终损害的是整个市场每个参与者的利益。

对违法行为的零容忍，就是对市场公平公正的最大维护。

新华社的这篇文章仅仅是从打击。违规造假，恶意拉抬股价。的操纵市场行为。但是对于恶意做空和。比如说林长伟融券做空零长尾。股指期货裸卖空，以及大量的天量的没完没了的减持。砸盘行为。应该不应该限制和给予严厉打击，请看下面的新闻：

震动A股！他“栽了” ，被证监会罚没近1.67亿！操纵手法曝光：操纵期间股价上涨超112%。述评：打击恶意操纵上拉股价的行为不能说不对，这是对违反证券法icon的依法打击。那么市场更关心的是 ，对于股指期货裸卖空，零仓位的融券裸卖空等等恶意做空行为，为什么不打击？或者说为什么不限制？因为股指期货最初设立的初衷是为了让机构做套期保值，也就是持有仓位的机构，预判到市场下跌的时候做套保用的。现在的做法已经完全违背了初衷，而且所有的公募基金icon就根本不做套期保值，任其下跌，任由基民的投资遭受无尽的损失。那么市场要的公平就在这。这也是本博反复强调的管涨不管跌的手法直接导致了市场只有下跌一条路可走的一个主因。

违规减持，监管出手了！四方精创icon业绩大幅下滑。述评：违反行政法规的，就应该给予狠狠的打击，让他赔个倾家荡产，甚至触犯刑律的，应该追究刑事责任icon才对。但是最关键的是，市场一直呼吁的要把减持与融资总量和分红、发行价挂钩一直没有回音。比如说分红量达不到融资总量的，永远禁止减持，股价跌破发行价的永远禁止减持。设立这样减持的必要条件，那么有利于低价发行上市，给二级市场icon以空间。也给也能让融资上市的公司专心企业经营，更有利于市场稳定。为什么不去做呢？

不让涨是确定的。管涨不管跌，坑你没商量，绞肉机！不能玩！