中矿资源24年中报业绩交流

中矿资源24年中报业绩交流

摘要
一家锂电新能源公司上半年遭遇营业收入和净利润双降，主要是由于锂盐销售价格下调和管理费用降低所导致。尽管如此，公司通过提升自有矿产量，增加电池级碳酸锂、氢氧化锂及氟化锂的生产量，并有效控制生产成本，实现了毛利的增长和良好的经营表现。此外，公司积极推进多元化战略布局，关注ESG体系建设，并着力于提高电力使用效率。面对市场售价下降，公司采取灵活的生产和销售策略以应对挑战。未来，公司计划继续探索降本措施，优化销售和管理费用，并推进建设项目以实现利润释放。讨论还涵盖了如何通过提高效率、控制成本以及应对市场波动来增强公司的竞争力和实现成本效益。整体来看，尽管面临多重挑战，该公司的未来业绩仍有望持续提升。

问答

问：中矿资源现金流量表的各项表现如何？

答：经营活动产生的现金流量净额显著下降，主要原因是锂盐价格回调使得经营活动现金流入大幅减少，加之年初的绩效奖金及所得税费用支出较大，以及部分销售款项延迟至下半年回收。投资活动产生的现金流量净额有所增长，主要是由于多个投资项目竣工结算付款。筹资活动产生的现金流量大幅下降，源于公司非公开发行募集资金到位后形成的现金差额。

问：中矿资源在2024年上半年取得了哪些关键业绩？财务总监姜彦龙如何解释中矿资源营业收入和净利润大幅下滑的主要原因？

答：2024年上半年，中矿资源实现营业收入24.22亿元，同比下滑32.76%；归属上市公司股东净利润为4.73亿元，较上年下降68.52%；扣除非经常性损益后的净利润为4.45亿元，下降70.15%；基本每股收益为0.6556元，同比下降70.34%。营业收入和净利润下降主要归因于锂盐（Li岩）销售价格自2019年开始回调导致销售额大幅下降。同时，公司通过有效控制销售费用和管理费用，并适当降低了研发投入，尽管财务费用上升，但未能抵消销售价格回调带来的严重影响。

问：公司在资产结构方面有何变化？

答：截至2024年6月底，公司总资产154.33亿元，较上年末下降2.84%，归属于上市公司股东的净资产119.1亿元，下降2.19%，资产负债率为22.5%。流动资产中，货币资金下降了33%，主要受收款政策调整、项目资金投入增加等因素影响；存货上涨了39%，主要是因为部分发出商品未完成验收或尚未提货；非流动资产中的固定资产上涨33%，主要是江西3.5万吨生产线投产所致。

问：关于中矿资源2024年上半年各项业务的具体经营情况和展望，董事会秘书张经伟提供了哪些信息？

答：张经伟提到公司锂电新能源原料板块实现了降本增量目标，例如通过光伏发电降低了电费成本，优化了选矿流程降低成本，并通过提高矿山运营效率增加了产量。他还透露，在下半年，公司拥有充足的产能供应预期，特别是在津巴布韦比萨矿山和加拿大项目上。此外，他也强调了公司将继续探索更多降低成本的方法，以确保可持续发展。

问：李岩业务板块上半年的产量及销售情况如何？如何看待未来国际市场形势对李岩生产的影响以及提价后的销量变化？

答：上半年李岩生产了17,000吨电池级碳酸锂、氢氧化锂以及氟化锂，并销售了约171,700吨产品，远超去年全年销量15,000吨。上半年实现了5.56亿毛利，其中一季度毛利2.27亿，二季度增长至3.38亿，环比增长49%。随着价格变化，李岩计划调整原料结构以进一步降低成本，并表示即便国际市场价格上涨，只要合理调配原料组合，全成本含税有望控制在不超过7万的范围内。此外，通过引进新技术和降低成本的措施，将有利于李岩维持稳定甚至增加市场份额。

问：李岩成本控制及精化工艺部门的情况如何？

答：精化工艺部门采取低价策略，并成功将平均价格提升了20%以上。尽管第一季度因价格调整导致销量略有下降，但二季度销量已恢复并增长了70%，全年毛利稳步提升。

问：关于海外项目的进展及其对公司的影响是什么？

答：公司已顺利完成赞比亚卡卡卡通马项目的收购并开始并表，该项目拥有丰富的铜资源储量和优质的冶炼厂设施，预计将为公司创造新的业务增长点，并有效降低成本，从而增强其市场竞争力。

问：金矿的使用比例是多少？比利他的生产情况如何？

答：上半年金矿的使用比例基本保持在2比1，即两吨的粗精矿和一吨的尾矿房。我们生产了接近9万吨技术级透锂长石和1.5万吨左右的其它产品，总量约为10万吨。

问：矿山生产规划和银行规划是什么样的？

答：矿山生产规划方面，我们将加快比津巴布韦锂辉石生产线的产量释放，目前七月份已超过3万吨，超过设计能力。矿山生产将保证原料供应，尾矿处理会放缓，但技术性脱水会根据市场需求生产。

问：公司成本问题，未来是否有进一步降本的可能性？

答：成本方面，目前主要通过原料和工艺调整已取得显著效果，CS成本已降至不到500美元。未来降本空间有限，可能通过优化其他费用如销售费用、管理费用和财务费用来进一步降低成本。

问：公司矿、盐库存情况及后续处理计划是什么？销售情况以及公司与下游客户的关系如何？

答：目前库存约4万吨左右，主要以技术级透锂长石生产为主，并逐步下调部分库存。对于津巴当地低品位矿的处理，需要等到连厂建设完成后才能进行处理。销售方面，期货销售持续关注，与下游大厂保持接触，目前定价方式并未发生太大变化。未来会考虑与大有长单合作，并且利用淘宝工具进行协调。

问：小金属板块的增量和增速预期有何调整？

答：小金属板块增量主要来自摄股稳定增长和开发其他品种。预计今年及未来增速不会有大的调整，将保持稳定增长态势。

问：用电情况以及产销量减少的原因是什么？

答：用电方面，目前光伏和市政电同时并行发电，光伏约占20%。产销量减少是因为价格因素影响，若采用脱水常识生产，则不盈利，所以原料进行了调整，产量相应减少，同时市场售价下降也导致经营状况变差。问：上半年我们销售了大约多少吨透水常识，平均单价是多少？

答：上半年我们销售了大约5000吨左右的透水常识，均价约为11000-1700美元。

问：二季度相比一季度，所得税费用大幅增长的主要原因是什么？

答：主要原因是地点所得税的影响。第一季度由于地方所得税为负数，而第二季度随着公司利润及销售收入的变化，所得税费用恢复正常，导致二季度与一季度相比出现了较大增长。

问：对于如瑟业务在未来两年内的量和价增长前景如何？

答：虽然当前行业景气度下行，但我们看好如瑟业务的发展前景，并已采取措施提升产能，通过优化生产和建设以满足市场需求扩大的供应能力。各个板块中，如瑟业务的替代性不强，尤其在医疗、工业等领域表现出较好的替代优势，因此预计该业务将在未来保持稳定增长态势。

问：氟化锂方面的情况，其在当前规划中的占比以及利润情况如何？

答：氟化锂并非公司的主要产品，上半年仅销售约四百多吨，但预计全年销量可达1000吨左右，每吨毛利约为30万元。同时，折旧成本占总成本比例为8%左右。

问：关于100万吨锂盐项目的审批进展以及加拿大政府的态度，是否存在延迟或反对意见？

答：100万吨锂盐项目的审批进展正常，没有受到地缘政治因素的影响。加拿大政府特别是魁北克省对该项目支持力度明确，尽管审批进度较慢，主要原因在于市场价格波动而非审批阻力。

问：关于成本方面，Q1成本从6万降至Q2的53000是什么意思？是仅指生产成本吗？最新参考成本大概是个什么水平？

答：这个降低的成本是指生产成本，不包含金管理费、财务费等非生产性费用。TCL TCO现在的产品成本加上运费大约在800到900美元之间。

问：二季度汇兑影响大概有多大？是否会持续存在并对全成本控制产生影响？

答：二季度的汇兑损失在单吨成本中的占比已经非常小，预计三季度和四季度将保持目前的情况。

问：刘三里项目的进展情况如何？

答：项目进展已与当地政府达成一致，按硫酸锂流的方式推进，并计划于2026年前落地，以降低运输成本并提升竞争优势。

问：2026年的磷酸铁锂产量指引是否有变化？

答：目前以销定产为主，但规模相对较小，约1万吨左右。

问：Q1Q2不含税的全成本分别是多少？是否可以算出实际利润高于公布的数值的原因？

答：Q1全成本约为8万多元，Q2全成本为6.8万元左右。实际利润低于公布数值是因为除了直接成本外，还需要考虑各项附加费用如销售费用、管理费用、财务费用、研发费用及汇兑损失等因素。

问：如果全部采用灰石，完全含税成本能达到多少？

答：使用灰石后，完全含税成本大概能达到7万元以内。