市场回顾
周一（9月16日），全球股市和大宗商品表现涨跌不一。
欧美主要股指涨跌互现，美股道指涨0.55%，标普500指数涨0.13%，纳指跌0.52%。德国DAX指数跌0.35%，法国CAC40指数跌0.21%，英国富时100指数涨0.06%。
亚太市场方面，澳洲标普200指数收盘涨0.27%，新西兰标普50指数收盘跌1%。韩国股市和日本股市因假期休市。
商品市场方面，国际油价大幅上涨，NYMEX原油上涨2.69%，ICE布油上涨1.84%。国际金价下跌， COMEX黄金期货主力合约跌幅0.07%，报2608.90美元/盎司。
数据来源：wind，日期为2024年9月16日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎 市场资讯
中国经济8月份“成绩单”出炉，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。国家统计局公布数据显示，8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额增长2.1%，全国服务业生产指数增长4.6%。1-8月份，全国固定资产投资同比增长3.4%，其中房地产开发投资下降10.2%。8月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。
中国8月金融数据重磅出炉！据央行统计，8月末，M2余额同比增长6.3%，M1余额同比下降7.3%。今年前8个月，人民币贷款增加14.43万亿元；社会融资规模增量累计为21.9万亿元，比上年同期少3.32万亿元。8月末社会融资规模存量为398.56万亿元，同比增长8.1%。8月社会融资规模和人民币贷款增速都在8%以上，比上半年名义GDP增速高约4个百分点。央行表示，下一步将加大调控力度，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。
国家统计局70城房价数据出炉。8月份，70个大中城市中，新房价格环比下降的城市有67个，比上月增加1个；二手房价格环比下降的有69个，比上月增加2个。一线城市新房价格环比降幅收窄，二手房价格环比降幅继续扩大。上海新房价格环比涨幅已经连续6个月位居全国第一，二手房价格在连续2个月领涨全国后转为下跌。北京二手房价格也由上月的持平转为下降1%。
《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》提出，拓展地方税源，研究把城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加合并为地方附加税，推进消费税征收环节后移并稳步下划地方，适当扩大地方税收管理权限和下沉部分非税收入管理权限。优化税制结构，完善个人所得税、增值税、资源税、环境保护税等制度。
我国将正式启动延迟退休改革。从2025年1月1日起，我国将用15年时间，逐步将男职工的法定退休年龄从原60周岁延迟到63周岁，将女职工的法定退休年龄从原50周岁、55周岁，分别延迟到55周岁、58周岁。同时，决定将调整职工按月领取基本养老金最低缴费年限，从2030年起由15年逐步提高至20年，每年提高6个月。
港交所宣布，交易所已获监管机构批准实施恶劣天气交易。恶劣天气交易将由2024年9月23日起生效。在交易所或透过交易所进行的证券交易将在恶劣天气情况下继续维持交易。与常规交易日的情况相若，所有交易所参与者需要于恶劣天气下继续提供交易相关的服务。
港股回购潮！Wind数据显示，仅2024年9月16日，就有32家港股上市公司实施了股票回购，其中6家回购金额超过了千万港元。今年以来，港股市场的回购金额已突破2000亿港元，超过2022年、2023年全年。
据中证报，中秋前夕，宁武瑞都村镇银行、来宾象州长江村镇银行、忻城县农村信用合作联社、蒙阴齐丰村镇银行等多家农村金融机构下调人民币个人存款利率，有机构下调幅度高达55个基点。此外，自7月22日贷款市场报价利率（LPR）下调后，部分银行已二次调整存款利率，二次调整主要针1年期及以上的整存整取存款。
北京、天津、河北面向全球集中发布新一批招商引资项目，涵盖新能源和智能网联汽车、机器人、集成电路、氢能、高端工业母机、生物医药、网络安全和工业互联网等重点产业，投资总额1622亿元人民币。
为了强化对政府债务尤其是地方政府债务管理，全国人大公开一份对广东、江苏、贵州、云南等20个省份调研的最新调研报告，指出问题并给出了四条建议：更好统筹政府债务风险化解和稳定发展、加快建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制、更好发挥市场化约束机制作用、强化政府债务管理法律约束和追责问责。
年内多次上攻2500美元/盎司后，黄金价格突破了2600美元/盎司关口，再创历史新高。对于金价此轮上涨，业内普遍认为与本月美国连续公布多项重要经济数据有关。同时，全球货币政策陆续转向宽松的预期也推动黄金价格向上。
五部门联合发布《关于加快推进县级中医医院高质量发展的意见》，到2030年，县级中医医院力争实现医疗服务能力达标率、中医类别医师占比达标率、二级甲等达标率等全面提升。
上市公司回购再扎堆。9月以来，A股共有500多家上市公司发布回购相关公告，向市场释放积极信号。除了发布回购方案外，不少公司发布重要股东增持计划，部分公司拟增持金额过亿元。
作为主动负债的重要工具，同业存单发行火热。Wind数据显示，截至9月15日，银行同业存单实际发行规模已超22万亿元，同比增长超20%。业内人士表示，月末信贷扰动、承接政府债有较大资金压力等因素导致银行面临较大的资负匹配压力，需要通过发行同业存单来弥补，预计后续同业存单收益率或有上行压力。
国资收购存量商品房用作保障房，正在越来越多的城市铺开。据不完全统计，目前全国已有超过30多个城市发布征集房源的公告，超过60个城市表态支持国有企业收购存量商品房用作保障性住房。
美国8月PPI同比上涨1.7%，创2月以来最低，前值从2.2%下修至2.1%；环比则上涨0.2%，高于预期0.1%。8月核心PPI同比增2.4%，高于前值2.3%；环比增0.3%，高于预期0.2%。
韩国最高金融监管机构宣布，计划在明年3月底取消股票卖空禁令，目前正在修改法律，确保相关制度到位。目前，韩国综合指数的远期市盈率仅有9倍，低于其历史平均水平。
SpaceX机组完成全球首次商业太空行走。马斯克旗下SpaceX宣布，搭乘该公司“龙”飞船执行“北极星黎明”航天任务的两名机组成员进行了全球首次商业太空行走，两人在舱外停留期间完成太空服机动性测试等。这也是全球首次由非职业宇航员进行的商业太空行走。
欧洲央行非对称降息，下调今后三年GDP增长预期。欧洲央行公布最新利率决议，将关键存款利率下调25个基点，主要再融资和边际贷款利率均下调60个基点，符合市场预期。欧洲央行不承诺未来会继续降息，并警告称下半年通胀可能再次反弹。同时，欧洲央行全面下调今后三年的经济增长预期，整体通胀预期保持不变。
美国贸易代表办公室称，自9月27日起，中国制造的电动汽车的关税税率将上调至100%，太阳能电池的关税税率将上调至50%，电动汽车电池、关键矿产、钢铁、铝、口罩和岸边集装箱起重机的关税税率将上调至25%，而包括半导体芯片在内的其他产品的关税上调也将在未来两年内生效。
市场展望
复盘历史经验我们发现，历史中市场悲观预期的反转或牛市的形成大多需要经济基本面好转，或者经济基本面预期的强力扭转作为支撑。在保持当前政策总体框架不变的情况下，市场所期待的中级（宽基指数上涨超过10%）以上的反弹行情，一般在以下两种情况下发生：
一、强有力的流动性注入，修复市场流动性的同时，修复市场悲观预期，如2018年底，2022年4月，以及今年年初。
若这种情况出现，市场反弹的主线或将为中小市值+科技等高弹性板块。
我们认为在市场出现加速下跌等流动性危机之前出现大范围流动性注入的可能性不大。7月底政治局会议明确“提升资本市场内在稳定性”。我们认为这或说明管理层更希望市场依靠自身力量企稳，而非过分依靠公共资源投入。
二、政策层面推出有力经济政策以扭转经济悲观预期。
每年四季度后半段至来年的两会期间，市场或逐步开始预期第二年的经济政策。
若今年年底至明年年初市场再度出现经济政策“反转”，即新的财政政策出台，则市场的主线或将为有色、地产等顺周期板块。
今年下半年在总量政策定力与金融强监管大方向下，整体依然要以稳健为主基调。
当前时间点，投资者可重点关注有“新质生产力”属性的公用事业细分板块：核电、电信运营商等，以“攻守兼备”。
光大证券
近期港股与A股市场表现分化，主要包括：
1）港股中报业绩略强于A股； 2）近期市场对美联储降息预期升温，港股市场作为离岸市场更加受益； 3）港股市场前期调整更加充分，其股息率相对较高，而估值相对较低； 4）南向资金持续流入港股市场。 向后看，港股和A股市场显著回升或仍需等待基本面和政策信号。 当前市场对美联储降息预期升温，美债收益率或将进入下行通道，海外流动性或有望边际改善，短期内港股市场韧性或仍强于A股。 但从历史来看，若没有重大风险因素冲击，A股与港股市场表现分化的持续时间通常较短，未来港股和A股市场显著回升或仍需等待基本面和政策信号。
《上海证券报》 《中国基金报》 各大券商研报
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