底子面改善预期不断增强
2024年以来，随同着一系列扩内需、促消费和稳添加方法的落地，我国经济运行整体平稳、稳中有进，整体延续了上升向好的发展态势，也为我国本钱商场供给了有力支撑。
一系列宏观数据标明我国经济正在稳步复苏。国家统计局发布的数据闪现，7月，全国规模以上工业添加值同比添加5.1%，环比添加0.35%，多半工作、近六成产品完结添加。装备制造业持续发挥“压舱石”效果，添加值同比添加7.3%，比上个月加快0.4个百分点。服务业生产指数同比添加4.8%，比上个月加快0.1个百分点。社会消费品零售总额同比添加2.7%，比上个月加快0.7个百分点。1至7月，服务零售额同比添加7.2%，持续快于同期产品零售增速。7月，货品进出口总额同比添加6.5%，比上月加快0.7个百分点。我国物流与收购联合会的最新数据则闪现，1至7月，全国社会物流总额197.7万亿元，按可比价格核算，同比添加5.5%，7月，社会物流总额同比添加5.3%，环比前进0.1个百分点，扭转了4月以来的回落态势，出现温和上升态势。
企业是经济的底子细胞。作为企业中最生动的群体，上市公司整体运营情况的改善，也反映出我国经济复苏的趋势。现已宣布结束的上市公司半年报闪现，2024年上半年，沪深两市有56.6%的公司经营收入同比添加，77.7%的公司盈利，49.2%的公司完结净获利添加。2024年第二季度，上市公司净获利同比下降0.4%，降幅较一季报的4.5%明显收窄，上市公司毛利率同比上升0.3个百分点至17.9%，盈利才能持续批改。
进入2024年，不论从一季报仍是中报来看，内需消费、供给格式较好的制造业、新质生产力相关的科技板块接连两个季度净获利同环比正添加。该安排估量，下半年A股盈利结构亮点仍将延续其时格式，估量2024年A股盈利同比增速将从2023年的-2%上升至+1%，非金融板块净获利增速将从2023年的-3%上升至2024年的0%。
值得注意的是，随同着经济的稳步复苏，我国经济的新动能新优势也在进一步加快培育。7月，规上高技能制造业添加值同比添加10%，增速较6月加快1.2个百分点，高于悉数规上工业4.9个百分点。前七个月，高技能制造业获利同比添加12.8%，高于规上工业均匀水平9.2个百分点，对规上工业获利添加的贡献率近六成。前七个月，高技能制造业出资同比添加9.7%，比悉数出资高6.1个百分点。
整体估值优势日益闪现
不断改善的底子面为商场供给了支撑，而日益突出的估值优势，则正在不断提高A股商场关于全球本钱的吸引力。安排普遍认为，其时A股商场现已处于底部区域，具有较高的性价比。
从商场估值水平来看， 截至9月6日，上证指数、深证成指、创业板指和科创50的均匀市盈率（PE、TTM）别离为12.27倍、19.72倍、23.70倍和48.64倍，均处于前史低位。横向对比来看，同期标普500、纳斯达克指数和道琼斯指数的均匀市盈率则别离为26.26倍、40.35倍和27.30倍，整体来看，A股商场无论是横向仍是纵向对比均具有较为明显的估值优势。
安排普遍认为，其时商场现已具有较为明显的底部特征。 从三个视点来看，A股底部特征越发明显：一是风险溢价逐步走高，其时权益财物风险溢价现已逾越本年2月5日，而且挨近近10年来的最高值，前史规律标明，权益财物风险溢价与A股指数存在较为规范的负相关性。二是A股整体估值现已挨近2024年2月发明的低点。估值的持续走低，或许在必定意义上产生了更多的廉价筹码，结合其时商场成交额，地量的商场买卖额随同的是较低的商场价格。三是中报成绩宣布，商场的风险或现已开释，权益装备的后顾之虑削减。
短期商场反映的绝望预期已超2月初，一方面全A股权风险溢价已逾越2月初，仅次于2018年年底，处前史极值水平；另一方面全A成分股自2月初低点以来中位数涨跌幅和等权涨跌幅均转负。近期买卖层面也出现重要底部特征，一是以流通市值计量的换手率已挨近或与前史上几次大底水平适当；二是前期体现较为强势的银行等板块近两周明显补跌，而强势股补跌往往是商场调整末期的常见信号。归纳盈利、估值、买卖特征等各方面看，商场现已具有底部条件。
商场托底力气不断生长
在底子面改善预期不断增强，商场估值水平越来越具有吸引力的一起，产业本钱以及首要商场安排的托底力气，也在坚决地生长中。
数据闪现，本年1至8月，A股回购参加度创下新高，大市值公司纷繁带头演示，“注销式”回购显著增多，向商场传递活跃信号。期间，沪深两市共有1127家上市公司新增宣布回购计划1204单，同比别离添加814家和882单，计划回购金额上下限区间为789亿元至1462亿元，同比别离添加409亿元和758亿元；共有1463家上市公司实际实施回购，估计金额已逾越1000亿元，同比大幅添加。沪深两市宣布回购计划的上市公司中，千亿市值有15家，百亿市值有204家，市值前三的别离是我国石化、工业富联、恒瑞医药。其间，94家为沪深300指数成分股公司。
新“国九条”明确提出“引导上市公司回购股份后依法注销”，更直接回馈出资者、稳定股价水平，上市公司活跃予以响应。本年1至8月，沪深两市新增宣布“注销式”回购计划估计170单，同比添加136单，计划回购金额上下限区间为189亿元至324亿元，同比别离添加121亿元和203亿元。此外，还有多家前期已宣布回购计划的公司自动调整回购用处，变更用于减资注销，更直接、更旗开得胜回报出资者。
增持方面，本年1至8月，沪市共有595家公司新增宣布大股东、实控人、董监高增持计划，同比添加447家；增持金额上限估计476亿元，同比添加344亿元。其间9家增持上限逾越10亿元、17家增持上限逾越5亿元，向商场传递了坚决看好公司未来发展前景的活跃信号。
从持仓情况来看，尽管本年以来A股商场整体震动下行，但作为长时间资金代表的险资等正在进一步加大关于A股商场的装备。 截至本年二季度末，公募基金持有A股总市值5.02万亿元，占A股总市值比重5.91%。外资持有A股总市值2.70万亿元，占总市值比为3.18%（上季度末为2.79万亿元，占比3.17%），占比略有上升。保险资金持有A股股票和证券出资基金共3.78万亿元，占总市值比重为4.45%（上季度为3.60万亿元，占比4.09%）；持有股票市值为2.08万亿元，占A股总市值的2.45%（上季度为1.95万亿元，占比2.21%）。
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