市场动态
市场周行情
上周（09.09-09.13）A股市场延续调整，上证指数盘中跌破2700整数关口，周跌幅-2.23%领跌主要宽基指数，交易量能上看节前观望情绪浓厚。大宗商品市场提前交易美联储降息预期，南华商品指数结束下跌趋势。
京华视角
股票市场
上周A股震荡下行，各指数表现分化，多数收跌。沪深300下跌2.23%，创业板指跌0.19%，中证500跌1.91%。分行业来看，仅通信行业上涨，食品饮料、石油石化行业跌幅居前。8月经济数据出炉，社融、M1增速疲软，出口数据强势。显示内需仍然偏弱，边际上较7月放缓。生产端工业和服务业同比增速均下降，外需仍有韧性，内需中消费和投资同比增速皆有放缓。且房地产开发投资仍然偏弱，降幅持平于1—7月，基建和制造业投资增速均有放缓。展望后市，近期市场情绪处于年内冰点，当前市场对基本面短期维持偏审慎。A股整体估值已处历史低位，具备较好的安全边际。市场对于宏观政策的力度有较高预期，将是近期市场信心扭转的决定性因素。
量化基金
上周市场指数普跌，中信一级行业当中仅通信、计算机录得上涨，市场整体成交量在5000亿附近震荡。从近期对资金面的观察来看，中长线资金仍为当前市场托底的重要变量，短期关注政策面存在支撑或改善的方向，中长期可以关注成长风格是否已先于大盘见底。截至2024年9月13日，宽基指数来看，上证指数，沪深300，中证500，中证1000，创业板指处于估值分位数“安全”等级，仅上证50指数处于估值分位数“适中”等级。全市场股票池中，估值因子、杠杆因子表现较好，获取正收益，beta因子，非线性市值因子获取负收益，其余风格因子表现一般，市场整体表现为小盘成长风格。交易日整体上涨家数较少，涨跌中位数高于指数，预计上周量化公司超额表现分化。中证500和中证1000基差有所上行，对已开仓中性策略不利，利于未建仓产品。
管理期货（CTA）
上周南华商品指数上涨0.54%，南华能化指数下跌1.21%，南华工业品指数上涨0.34%，南华农产品指数下跌0.81%。全球降息周期逐步开启，欧洲央行如期降息25个基点，这也是该央行年内第二次降息，美国 8 月非农略不及预期，但失业率有所回落，国内商品指数表现呈现先抑后扬。有色方面8月在价格低位下游进行了轻微的补库，整体保持了较快的去库速度，预计国内去库会得以延续，铜和锌的国内供应端因为废料紧张和冶炼利润低也保持收缩状态，进一步在价格较低位置提供了一定支撑。原油方面由于美湾飓风影响以及利比亚两派会谈未能达成一致，周初原油连续下跌后逐步企稳，也带动整个化工板块周度呈现深V走势。黑色方面五大材产量和上周基本持平，随着消费季节性转强，本周成材去库幅度大幅扩大，建材库存低至近几年来最低水平，除纯碱玻璃外，黑色整体逐步探底回升。伴随着假期后的密集数据期间来临以及美联储在节后的议息会议，市场整体表现为波动加剧、日内反转增多多空较为胶着，商品指数出于下跌反弹至压力位附近，多空反转预计将在美联储议息会议结束后完成切换动作。
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