1. 美联储认为疫情对就业与通胀影响结束了，货币政策可以正常化。
2. 美联储前瞻指引时代结束了，政策变得更短视。本次50BP降息预期是在上周才升温到60%上方的，很不正常。金融危机后美联储开启了前瞻指引，耶伦曾指出前瞻指引堪比政策本身。去年以来，美联储已经不再明确给出前瞻指引，我们猜测，除了经济运行更为复杂外，还有两点原因：
1）资产运行逻辑更为复杂。如果50BP，叠加大幅降息的指引，日元套系交易大概率再次反转；若降息不足50BP，已经计入年内降息100BP的美股和美债仍要剧烈波动。
2）防止大幅降息令美股虹吸效应逆转、导致资金流出美国。
3. 当然，如果结合9月以来美国的一系列操作（华尔街直指大宗商品下跌是因为美国对面经济放缓、两院和白宫推动了关税及诸多涉H政策），不排除美联储此举也有保留底牌的考虑。
4. 后续会如何？大概率效仿本次，Q4继续大幅降息，但仍不在FOMC前给出明确信号。
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