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（1）公司介绍：
公司专注于家用冰箱、冷柜及洗衣机的研发、生产及销售，旗下拥有合肥家电和奥马冰箱两大核心生产运营主体。依托资深管理团队，公司在研发技术、工艺设计、产品品质、制造成本、运营效率等方面均保持行业领先水平。面向未来，公司将致力于成为全球领先的智慧家电企业，坚定推进全球化战略，以AI智慧家电为发展方向，通过科技创新全面实现各家电产品互联互通、协同运作及自我学习优化，为用户带来前瞻性的科技体验和智慧健康生活，以科技推动行业进一步发展。其中奥马冰箱已实现连续15年中国冰箱出口量排名第一，连续16年中国冰箱出口欧洲排名第一。
（1）家电行业情况：
2024年上半年，受去年同期整体基数偏低、叠加国内以旧换新补贴落地、海外库存低位、部分国家地区采购商积极备货等因素影响，我国冰箱冷柜及洗衣机市场均呈现强势增长。
冰箱冷柜方面，上半年行业整体销量6820万台，同比上涨14.68%，根据第三方数据，我国上半年冰箱冷柜出口销量3865万台，同比增长25.36%；其中一季度出口1716万台，同比增长32.75%；二季度出口2149万台，同比20.03%，每月均保持增长趋势。上半年冰箱冷柜内销销量2955万台，同比增长3.18%；其中一季度内销1570万台，同比增加7.93%；二季度内销1386万台，同比减少1.72%，内销出现小幅下滑。
洗衣机方面，上半年行业整体销量4135万台，同比上涨11.82%。根据第三方数据，上半年洗衣机出口销量2162万台，同比增长22.06%；其中一季度出口1073万台，同比增长30.42%；二季度出口1089万台，同比14.81%，每月均保持增长趋势。上半年洗衣机内销销量1973万台，同比增长2.40%；其中一季度内销989万台，同比增加0.35%；二季度内销984万台，同比增加4.56%，内销市场小幅回升。说明家电行业具有较高的景气度，尤其是对主要做出口的公司是利好。
（3）上半年财务数据分析
公司发布2024年半年报，2024年上半年公司实现营收89.6亿元，同比（同比23H1调整后口径，包含合肥家电，下同）增长24.7%；归母净利润5.6亿元，同比增长32.7%；扣非净利润5.6亿元，同比增长42.2%。单季度来看，公司Q2实现营收47.6亿元，同比增长24.9%；归母净利润3.3亿元，同比36.1%；扣非后归母净利润3.3亿，同比增长48.8%。上半年，公司冰箱冷柜业务销量达到834.0万台，同比增长22.9%，超出行业增速8.22%；洗衣机业务成绩斐然，销量增至165.9万台，同比增长46.5%，劲超行业增速34.68%。公司上半年冰冷、洗衣机销量增速均远超行业增长水平，销量、收入、利润均实现历史新高。分产品来看，24H1冰冷、洗衣机收入分别为76.1亿元（yoy+21.7%）、12.8亿元（yoy+46.3%），销量同比分别为+22.9%、+46.5%，由此可见收入增长为销量增长带动，均价基本持平，销量增长一方面得益于去年同期整体基数偏低、国内以旧换新补贴落地、海外库存低位、部分国家地区采购商积极备货等因素影响，冰冷、洗衣机行业均实现快速增长，24H1增速分别为14.7%、+11.8%，公司增速相较行业增速分别为+8.2/+34.7pct，均凸显属性，洗衣机尤甚，主要由于外销高速增长，据产业在线数据，24H1TCL洗衣机外销出货量同比+97.1%。市场方面，公司在欧洲市场业务取得稳定增长，拉美、中东非市场业务增幅显著。产品方面，公司加大研发投入力度、不断优化产品结构，提升产品品质。报告期内冰箱中高端风冷产品收入占比达64.0%，同比提升2.5个百分点，满足了消费者对于高品质生活的追求。同时，公司推出的“超级筒”系列洗衣机新品快速上量，凭借其卓越的性能和科技实用性赢得了市场的广泛认可。运营方面，公司持续加强成本控制和费用管理，报告期内实现经营活动现金净流入7.86亿元，实现了持续高效、稳健经营的总体目标。
（4）股东方面：
在二季度，新进一家社保基金和一家公募基金，反映机构对该公司的看好。
（5）风险提示：原材料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧、出口国家和地区贸易政策变化、应收款项无法收回等。
作者提示：以上观点不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎！
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