再读半年报，看新安布局

$新安股份(SH600596)$

区分看农化和硅基材料业务，新安股份收入结构持续优化，下游产品占比提升，实现向中高端化工企业转型升级。

农化方面，向农药制剂高端化、差异化发展。上半年行业因素致农化产品价格下跌，新安股份进一步推进制剂化转型升级，上半年草甘膦制剂销量同比增长 52%，制剂转化率达 70%（2020年只有60%左右）。在农药产业链利润分配中，制剂环节能占50%，是价值链最高的一端。且在行业周期中，制剂产品的价格抗跌性更强。新安推进农药产品的制剂转化，进行产品的高端化、差异化研发，打破高端制剂的海外公司垄断。

硅基材料方面，新安通过中高端产品，和终端新材料业务保持一定盈利，终端中高端产品占比达 49%。硅基终端及特种硅烷产品上半年毛利率23.11%，较去年同期增加2.14%。承担各终端业务（硅橡胶、硅油、硅烷）的子公司，上半年均保持盈利，其中新安天玉、崇耀科技利润甚至分别增长59%、39.31%。在行业下行、DMC成本线的情况下，新安的终端新材料业务保障了公司的整体盈利。

化工品的终端材料，价值量和盈利水平更高，过去被海外化工巨头长期垄断。新安经过多年布局，逐步向有机硅终端、农化制剂环节实现中高端转型升级，打破垄断，提升国际竞争力。