大家好，我是国联睿祥纯债的基金经理王玥，感谢大家对睿祥一直以来的关注，今天想分享一下对近期市场的看法，希望可以给大家一些参考。
9月以来，债市总体从8月的调整里走出，但信用债整体表现偏弱，特别是中长期信用债，这与利率债的行情出现背离。大家可能看到，一些主投利率债的产品近期表现优于主投信用债的产品，这也是由于信用债流动性弱于利率债，而中长期限信用债流动性又弱于短信用债，流动性越弱的品种补涨越慢会导致相关产品表现短期偏弱。
不过我们认为在当前债市趋势不改的大环境下，信用与利率的短期背离恰好为投资信用债提供了很好的机会，主要原因如下：
第一，经过这段时间的调整，信用债目前的收益率水平已经有了很明显的配置价值。各等级信用利差均已回到今年4月份水平，利差进一步扩大空间较为有限。
第二，现在处于季末时点，一方面资金面存在季节性紧张，一方面理财资金存在短期回表诉求，会容易造成信用债的短期表现欠佳。但是随着季末结束，预计这两方面问题都会明显缓解，信用债有望恢复到正常估值区间。
第三，9月以来信用债交易量已逐步回暖，配置力量在逐步增强，马上迎来国庆长假，市场闲置资金的入场配置意愿也将显著上升。
第四，从中长期看，经济内生动能仍然较为疲软，高质量发展大背景下的强刺激政策出台概率较低，货币政策也将维持平衡宽松，资产荒的局面也没有改善。在此背景下，随着新一轮货币政策宽松的落地，目前信用债的收益率水平将会对配置资金产生显著吸引力，信用债可能将迎来一波非常好的配置交易行情。
国联睿祥$国联睿祥纯债C(OTCFUND|003072)$为信用纯债基金，一直以来以信用债的配置策略为主，近期净值表现和信用债的行情也比较贴近。我们会紧跟市场，积极捕捉信用债反弹机会。我们也希望大家可以多一点耐心和信心，中长期持有基金以获得更好的回报。
风险提示：国联睿祥纯债属于R2-中低风险等级产品，适合C2及以上评级投资者。本材料中的观点和判断仅供参考，在任何情况下，不构成对任何人的投资建议。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不预示其未来表现。投资者应根据自身风险承受能力，审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者认购（或申购）基金时应认真阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件。#美联储降息50基点，市场影响几何？#
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