9月19日，中国船舶（600150.SH）与中国重工（601989.SH）两大千亿市值的造船业巨头正式复牌。
其中，中国船舶大幅高开超7%，随后震荡调整，截至发稿，公司涨1.72%，报35.5元/股，市值1588亿元，而中国重工相对较弱，目前跌2.81%，报4.84元/股，市值达1104亿元。
此前9月初，中国船舶曾公告称，公司拟通过向中国重工全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工。
9月18日，相关重组预案公布。中国船舶发布公告称，公司的换股价格按照定价基准日前120个交易日的股票交易均价确定为37.84元/股。中国重工的股票交易均价确定为5.05元/股。中国重工与中国船舶的换股比例为1:0.1335，即每1股中国重工股票可以换得0.1335股中国船舶股票。
值得注意的是，为保护吸收合并双方异议股东的利益，本次交易赋予中国船舶、中国重工异议股东收购请求权，其中，中国船舶异议股东的收购请求权价格为30.27元/股，中国重工的收购请求权价格为4.04元/股，均约为上述换股价的80%。
此举为双方异议股东提供了现金选择权的退出渠道，充分考虑了中小股东的利益。
本次合并或成为A股上市公司有史以来规模最大的吸收合并交易，总交易金额高达1151亿元。合并完成后，中国重工将终止上市并注销法人资格，存续公司的控股股东仍为中船工业集团，实际控制人仍为中国船舶集团，均保持不变。
“中国神船”即将诞生，巨轮即将起航。
9月19日，两家巨头正式复牌，然而股价表现似乎不及预期。有基金经理称，目前市场整体较为低迷，赚钱效应不佳，千亿巨头难以“高举高打”，再加上中国船舶和中国重工此前涨幅较大，短期获利盘有逢高兑现的需求。
但长远看，本次合并有望解决中国船舶集团内部的同业竞争问题，提升整体造船能力、供应链管理水平，进一步提升中国船舶制造业的全球影响力。
中航证券亦认为，本次上市公司的“两船合并”可以看作是我国重要军品建造船厂的能力再整合，该举措将有效提升我国海洋领域的国防工业基础建设、为后续我国军船建设提供有利支撑。
此外，近年来，全球航运市场需求稳步增长，景气度显著提升，造船业开启了复苏周期。截至2024年6月末，克拉克森新船价格指数升至187.2点，同比增长达9.5%。全球手持船舶订单量达到29126万载重吨，达到2016年以来的新高。
业界普遍认为，全球造船业处在新一轮景气上行大周期，主流船厂在手订单排至2028年。申万宏源研报亦认为，本轮造船业上行周期有望持续超过10年。
在此背景下，中国船舶、中国重工顺周期起航，推进资产重组，积极打造世界一流船舶制造企业，后续的想象空间值得期待。
在标杆效应的带动之下，A股的国资改革板块走势活跃。
9月19日截至发稿，电科芯片（600877.SH）、中交地产（000736.SZ）、大唐电信（600198.SH）、保变电气（600550.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）涨停10%，中国巨石（600176.SH）、深桑达A（000032.SZ）、晋西车轴（600495.SH）、岳阳林纸（600963.SH）、航天晨光（600501.SH）均强势上涨。
作者：飞鱼
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