$珀莱雅(SH603605)$  

珀莱雅目前基本面无疑是好的，各项财务指标都很优秀，这一阵出来了很多质疑的声音，我个人看法如下：

1、接班问题。很多人的依据就是接班人学历不高，难以担当担当大任。这个逻辑本身就有问题，学历不代表能力。但能不能说小亚亚就一定很行呢？这个谁也没有接触过他，无法断言。目前只能推论如下，第一他在珀莱雅最核心的电商部门任职多年，从实战中摸爬滚打出来的，比任何只有学历的强多了。第二、要相信创始人，他的父亲及舅舅的眼光，能将企业做成这样，他们的识人用人的眼光自然不太差。第三、目前虽为接班，实际是锻炼，别忘了他父亲是董事长，他舅舅是战略顾问，他至少目前阶段还是个执行为主的角色。第四、一个伟大的企业，终究不能只靠一代人，接班人要提早培养，珀莱雅此时交接，不是坏事。第五、最终行不行，业绩见真章，好业绩自然抵消一切负面猜疑。

2、研发问题。都说珀莱雅重营销轻研发，这其实在目前阶段也不是问题。珀莱雅的对手，主要是国际大牌跟国内小品牌。对于国际大牌而言，直接全面竞争肯定打不过的，人家实力在那。只能找准一点，全力冲击，事实证明就是电商为主的营销，随着市场份额做大，钱有了 自然可以提升品牌形象，提高研发，不断循环。对国内小品牌的竞争，珀莱雅的营销费用占比没他们高，可绝对值比他们多呀，所以用最少的成本保持领先，有何不可？

3、线上营销费用高。随着竞争进入白热化，每个品牌都面临这个问题 ，这不是珀莱雅一家的问题。珀莱雅从小到大，走的是农村包围城市的策略，随着这十几年城镇化的发展，大量农村中小城市的客户群体都成长起来，成为珀莱雅有一定品牌忠诚度的客户群体，加之目前，珀莱雅性价比适中，我相信这才是珀莱雅不断蚕食国际大牌市场份额的根本原因 ，这一点是不是短期积累的优势，后面也会持续释放潜力。

4、国际市场开拓。随着珀莱雅发展壮大，进入国外市场是必走的一步，目前公开的信息是试试水，信息不多，无法分析。但个人理解，在国内市场没有打出终局之前，国内市场都一直就是重点。

5、总之，珀莱雅是一个值得长期关注的标的，给他一点时间吧，让时间见证一家民族大牌乌鸦变凤凰之路！