美东时间9月18日，全球瞩目的降息终于落地，美联储大幅降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5%，为2020年3月来首次降息，降了0.5%幅度属于市场的乐观预期。
反观大A，市场已经整整跌了3年多了，各大指数与2018年创出的最低位（上证指数2441点）仅有10%左右的差距空间，而市盈率，破净率均达到历史极低值水平，与2005年上证指数的998点可一教高下。不少还在苦苦挣扎的股民一直在纠结，市场究竟还要跌到多少？市场什么时候反转？降息会不会带来反转？
我们要认识到核心的一点，影响资本市场的决定因素永远是资金。加息也好，降息也罢，包括推动地缘政治的剧烈碰撞，实际是驱使全球资金的流动，诱导资金投资，诱导资金避险，从而实现世界经济的潮汐运动。大至指数，小至个股，波段涨跌的本质还是资金流动。
大A为什么这么差？我们先看一下时间表。
2021年8月，美国CPI增速达到5.4%，
2021年12月美联储突然宣布通胀是美国经济的头号敌人。
2022年3月大鹅战争爆发，导致能源与食品供给限制进一步恶化了通胀。当月，美联储不得不开启货币紧缩，快速加息，以应对通胀。
本轮市场的下跌开始于2022年1月（对美联储加息有预期），2022年2月，指数还大幅反弹3%，3月指数破位式下跌，振幅达到13.78%（加息落地）。此后开始长达近3年的下跌行情。
为什么美国加息，A股就要下跌？有想过吗？
第一、美国加息，吸引美元回流，美元开始强势，其他货币相对美元贬值。加息当月，美元/人民币,平地一声雷，从6.3一直涨至7.3，国内热钱，流尽国内的外资，你说他们该怎样办？肯定回流美国，所以，自此我们的流动性开始紧张，股市开始下跌，外资逐步抽走钱回美国市场，北向资金没。
第二、外汇资金留存不结汇。最近市场也开始解读这个信息了，出口企业及做亚马逊的伙伴，2022年是黄金年，出口商品获得美元，你是出口商，你会怎样操作？国内利率2%+，美国5%+，而且这个过程中，美元一直升值，只要你把美元存到海外银行，你将获得汇率溢价+高利息，出口商比既往多了将近15-20%净利润，身边就有朋友2022年初拿几万人民币做亚马逊，品类选得好每件商品都有几百毛利，2年时间获得了300万利润，实现了困境翻身。
再展开说说，有数据表示，在美国加息周期以来，我们出口商累计5000亿美元左右未进行结汇，这个数据已经不得了，因为我们的顺差1年下来也就几千亿美元。意味这这几年国内按照人民币计价，少流入的人民币少了3万多亿元。都说手里没钱，因为前都在国外，吃汇率，吃利息，不回流，我们这两年国内困不困难？
说了那么多，都是说加息的影响，下面说说降息。
美国降息，对人民币来说有升值的预期，有升值预期就会吸引到部分资金进来中国，资金进来，肯定是想要增值的，就是吃汇率+理财/利息，什么资金会优先进来？资金会优先投向什么地方？
第一批回归的资金，肯定是与国内关联紧密的国外未结汇资金，因为这些资金背后使用人在中国，未来也是要结汇的，所以趁目前美元还在高位，部分资金会优先结汇，这两个月的人民币大涨已经又所反应。这批资金回来，除了回到出口商自身的经营循环之外，主要投向标的就是债券，更多是国债，为什么？目前国内的经济大循环依旧有较大压力，美国的降息给我们带来的是我们的财政货币政策空间，降准降息意味着有利于债券的收益，也是当下债牛屡创新高的原因，当然央妈早两个月已经提醒了商业银行不要去参与债券交易，不然要出手，这是个信号，警告过，未来就有预期了。如果规划得好，大放一次水，效果显著，数据触底反弹，再降息的预期减弱，那么股市就真的要起来了。
第二批资金，投资国内优质产业，打不过最好的方法就是加入，美国一旦进入降息周期，产业资金必将寻找优质资产布局，我们资产价格目前仍在合理区间，我们产业获得资金持续流入，将重新进入利润增长轨道。只有增长才能解决当下的一切问题。
第三批资金，套利资金，就是预期人民币大幅升值（或者说快于其他币种升值），资金会进入我们市场，这大概率会在国债收益见顶后进场。
以上说了很多影响因素，有结汇这个确定性的资金流入，还有观望资金，对于股票市场来讲，短期走势应该会逐步稳定。中期走势估计还要看下半年的政策力度，这个力度很关键，在不伤害外贸太多的情况下，尽量刺激经济和消费，只要解决好负通胀，一切都好说。
今天开盘，大A小幅高开后又被拉起，最终小涨，但港股已经反应市场情绪了，恒生指数大涨2%，恒生科技指数飙涨3.25%，降息之后明显港股的受益程度要更优于A股，尤其是其中的互联网巨头们，政策面在好转，基本面也确认了拐点，自身大额回购（腾讯每天10亿港币、美团每天5亿港币，阿里也在天量回购美股ADR，每天6000万美金），加上降息之后的国际资金回补，港股科技板块的资金面是非常好的，这也是今天为什么港股互联网板块涨的这么好的原因！
总结一下，美联储降息之后，传导到A股还需要时日，因为传导机制链路稍微长一点，但港股是离岸市场，国际资金可以自由流动，今天早上香港金管局就跟进美联储降息50BP，所以海外降息香港市场的反应是最直接也是最快的，这也是为什么今天港股涨的这么好的原因。其实今年以来，港股的表现都优于A股，因为股票市场是炒预期的，降息老早就有预期了，只不过到今天落地兑现而已。看看几个港股巨头今年以来的涨幅就一目了然了：
腾讯控股：+33.57%
美团-W：+63.37%
小米集团-W：+26.92%
阿里巴巴-W：+15.81%
基本上互联网巨头随便挑一个，都有大几十的收益率，轻松吊打A股的持仓。
所以说，接下来干什么？我认为主要是港股，恒生科技 +创新药，都是受益于降息带来的流动性宽松的，而且弹性都很大。
$腾讯控股(HK|00700)$$美团-W(HK|03690)$$阿里巴巴-W(HK|09988)$
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