近期港股走出了独立于A股的行情，今日反弹的弹性也大于A股。
9月19日，恒生互联网ETF(513330)、恒生科技指数ETF(513180)二级市场涨幅领先。
港股相对占优的原因主要在于：港股市场较高性价比，以及科技股景气度的率先回升。
港股的相对表现占优，能持续吗？
往后看，美联储降息落地带来资金流动性增加、国内政策窗口打开等利好，叠加目前AH仍在高位，短期内港股仍有所支撑。
后续港股进一步持续上行的关键在于国内政策宽松程度及国内经济动能的恢复，如国内政策后续发力，将有利于更多资金流向港股，为港股反弹提供更多助力；如宽松幅度有限，港股或更多仍为震荡行情。
基本面上，2024年上半年，恒生科技指数营业收入累计同比增长8.93%，延续改善态势；归母净利润累计同比自2022年以来已过拐点，整体呈现回暖迹象，2024年上半年大幅增长100.45%，降本增效成果显著。且相较于港股市场整体，以恒生科技指数为代表的科技板块业绩显著占优。
估值方面，恒生科技指数市盈率估值位于2020年以来低位水平，后续估值上涨空间较大。
细分板块方面，互联网龙头有望受益于利润端增长与低估值优势，其回购和分红力度也在不断加大，受到产业周期回暖和AI手机市场增长预期带动，消费电子板块有望迎来向上行情。
当前反弹应视为超跌修复or反转向上？
短期看市场仍然在下行周期，拐点也并未明确，当下的小反弹或能延续几个交易日，但拐点的确认仍需更多增量利好来支持，有待观察。
复盘近期行情，结构上的轮番下跌是导致市场下行的主要力量，月初以银行为代表的红利板块在下调存量房贷利率传闻下快速补跌，随后消费等板块在重要窗口期表现并不佳，市场也较为担心，成为领跌主力。
站在当前时点，各板块基本都呈现超跌态势，一定程度上为后续反弹提供了先决条件，我们维持前期观点：
从大的节奏上看，5月下旬调整以来，市场回调持续的时间已经非常充分，多个行业也创出了新低，模糊的看大概率处于调整尾声阶段，再度下行空间很有限，拐点随时可能出现，可适当增配成长性方向，交易市场后续反弹。
$恒生科技指数(HS|HSTECH)$$恒生科技指数ETF(SH513180)$
#收盘点评#
#2700附近放量反弹，A股磨底结束？#
(数据来源：Wind，平安证券，个股不作为推荐，历史数据不代表未来，恒生互联网ETF(513330)、恒生科技指数ETF(513180)风险等级为R4(中高风险)，上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。恒生科技ETF、恒生互联网ETF为香港市场证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险, 跨境ETF实行T+0回转交易机制资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。)
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