#美联储降息50基点，市场影响几何？#
9月19日，债市全天一波三折，现券期货早盘走暖，中长端表现优异，国债期货30年期主力合约一度涨超0.4%，续刷新高。午后期现货整体转跌，国债期货30年期主力合约收跌0.32%。现券方面，2-3年期国债活跃券收益率上行4bp左右，10年期“24附息国债11”上行0.15bp报2.0375%，30年期“23附息国债23”持平于2.165%。
交易人士称，美联储宣布降息50bp后，国内降息预期急剧升温，导致周四中国债市早盘走暖。不过，近期资金利率中枢没有明显下行，资产-负债收益率倒挂加深，导致中短期债券缺少进一步做多的增量资金。资金面方面，正值缴税集中走款中，银行间市场早盘资金面紧绷，午后稍转松，存款类机构隔夜回购加权利率续升超10bp抵达1.89%上方。
$常山北明(SZ000158)$ $中国船舶(SH600150)$
一、债券行情汇总
利率衍生品方面，国债期货全线收跌，30年期主力合约早盘冲高，一度涨超0.4%续刷新高，午后回落，收跌0.32%。此外，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.06%。
利率债方面，银行间主要利率债收益率多数上行，超长端持稳。截至发稿，2年期“24附息国债05”收益率上行3.5bp报1.335%，3年期“24附息国债03”上行4.5bp报1.495%；10年期“24附息国债11”上行0.15bp报2.0375%；30年期“23附息国债23”收益率持平于2.165%。此外，10年期“24国开10”报2.123%。
二、资金面概览
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月19日以固定利率、数量招标方式开展了5236亿元7天期逆回购操作，操作利率1.7%。当日1608亿元逆回购到期。
资金面方面，正值缴税集中走款中，周四银行间市场早盘资金面紧绷，午后稍转松，存款类机构隔夜回购加权利率续升超10bp抵达1.89%上方。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.93%左右，与上日持平。交易员表示，除税期外，MLF到期和续做错位仍是扰动月中流动性的重要因素之一。预计央行周五还会维持较大规模的净投放，累加效应释放后可能会缓和流动性。
一级市场方面，国开行2期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.6384%、1.9326%，全场倍数分别为5.33、3.94，边际倍数分别为4.62、1.24。 进出口行1年、10年期金融债中标收益率分别为1.4500%、2.0525%，全场倍数分别为4.38、6.29，边际倍数分别为2.82、4.12。 国开行2年、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.5513%、1.7941%、1.7483%、2.0678%，全场倍数分别为3.06、4.45、3.18、2.46，边际倍数分别为1.81、10、20.24、2.1。
三、债市热点聚焦
全球市场方面，美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，降息幅度超出市场预期，这是美联储四年来首次降息。国盛宏观熊园表示，美联储降息50bp，幅度略超市场预期，不过鲍威尔讲话偏鹰派，称本次降息幅度并非常态。点阵图显示年内再降50bp，市场预期年内再降75bp。倾向于认为，本次大幅降息可能会强化市场的衰退预期，叠加大选临近，资产价格波动可能较大。
A股方面，截至收盘，上证指数涨0.69%报2736.02点，深证成指涨1.19%，创业板指涨0.85%，万得全A涨1.3%，万得A500涨0.94%，北证50涨1.24%，科创50张0.63%。A股全天成交6295.9亿元，环比放量近1500亿。
国家发改委新闻发言人金贤东在新闻发布会上表示，抓好重点产业转型发展和优化升级，加快推进传统产业转型提质和落后低效产能出清，持续推进新兴产业培育壮大和未来产业前瞻布局，促进先进制造业和现代服务业、实体经济和数字经济深度融合。
行业动态方面，业内透露，为保障铁道债发行审核职责平稳划转，继续发挥其支持重大铁路项目建设的重要作用，中证协近期起草了《中国铁路建设债券承销和受托管理规则(征求意见稿)》，并于近日征求行业意见。《规则》对中国铁路建设债券的尽职调查作出差异化安排。明确主承销商可以信赖发行人历史公开披露的信息，简化和优化对发行人尽职调查方式和工作底稿目录。
四、博时债券ETF三剑客
今日博时债券ETF三剑客中，可转债ETF（511380）上涨0.71%，全天成交23.74亿元。
可转债ETF于2020年3月6日成立，是市场上首只创新设立、跟踪可转债相关指数的ETF，该基金紧密跟踪中证可转债及可交换债券指数。作为被动型债券指数产品，透明化的持仓、有效的风险分散、费率优势和T+0的交易模式都是该类产品的优势。
国开ETF（159650）上涨0.03%，全天成交6.09亿元；
国开ETF投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。国开ETF产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。
$30年国债指数ETF(SH511130)$ 下跌0.29%，全天成交14.85亿元；
博时30年国债指数ETF（511130）跟踪上证30年期国债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。
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