9-19兆易创新：大摩警告内存市场恶化，SK海力士股价暴跌，领跌韩国芯片股

解读：

1，利空内存全产业链，参考国内某内存市场网站，始于今年4月的内存价格下跌持续中，截止9月18日，二级市场内存（nand和dream）指数，已经跌破1月末低点，下跌仍在持续中。或许可以验证大摩对于内存市场恶化的判断。

2，利好消费（使用）内存的企业，内存出厂价下跌已是2024年H2必然发生的事情，采购成本降低已是必然。

3，无论三季报如何，机构不会顶风（基本面下行趋势）买入内存板块股票，剩下的就是博短（不知内情的散户）博反弹。或许接下来的内存板块就是过去两年的锂矿板块。

4，大摩对于海力士的市值判断是26万韩元到12万韩元，5折。国内内存板块市值5折是完全可能的。

《大摩警告内存市场恶化，SK海力士股价暴跌，领跌韩国芯片股》

2024年09月19日 11:09

韩国存储芯片制造商SK海力士的股价周四暴跌，领跌同业，此前摩根士丹利(99.3, -0.54, -0.54%)将该股评级下调了两个级距，理由是该公司的定价能力正在减弱。

　　周四早盘，SK海力士股价一度下跌11%，至2月8日以来的最低水平。在首尔上市的其他半导体股中，韩美半导体（Hanmi Semiconductor）下跌了8.2%，三星电子(208.25, 0.00, 0.00%)下跌了3.4%。

　　摩根士丹利将SK海力士的股票评级从“增持”下调至“减持”，并将目标股价从26万韩元下调至12万韩元。该行表示，在全球内存生产商中，SK海力士股票目前是其最不看好的。

　　摩根士丹利分析师Shawn Kim和Duan Liu在一份报告中写道：“我们更倾向于在三星产品和以价值为导向的终端市场上提升质量。内存市场状况开始恶化。从现在开始，随着我们走出周期后期的状况，收入增长和(5.448, 0.00, 0.00%)利润率将变得更加困难。”

　　今年早些时候，由于与人工智能领军企业英伟达达(1.23, -0.06, -4.65%)成供应协议，SK海力士的股价飙升至24年高点，尽管过去几个月下跌，但该股今年以来仍上涨了2%以上，而三星电子则下跌了21%。

　　摩根士丹利表示，在最近的人工智能热潮中，市场低估了库存过剩和“超额发货”对内存芯片需求的影响，尽管人们对人工智能和企业服务器相关产品的预期依然很高。

　　大摩分析师写道：“定价状况正首次显示出两年来恶化的迹象，合约价格远低于生产商的报价。简单地说：‘生意不太好’，这是一些主要内存销售商的说法。