全球掀起“降息潮”！央行降准或在近期 国内政策空间打开？
2024年09月19日 15:39
来源： 券商中国
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全球掀起“降息潮”。
在美联储罕见降息50个基点后，全球多地掀起了一轮“降息潮”。9月19日，中国香港金管局、科威特央行、巴林央行、阿联酋央行、卡塔尔央行等集体宣布降息。而在美联储之前，已经有多家央行选择“抢跑”降息，其中，加拿大央行已连降三次。
值得注意的是，在“降息潮”下，日本央行成为最特别的存在，也或许是全球金融市场不确定的风险点。目前市场正高度关注日本央行明天（9月20日）的利率决议及日本央行行长植田和男的最新发声。市场普遍预计，日本央行将维持关键的隔夜拆款利率在0.25%不变，但12月的会议可能会再度加息，或将对全球市场带来一定的影响。
国内的货币政策走向也是市场关注的焦点。多家机构认为，我国货币政策基调获得了难得的调整时间窗口，具备了推动新一轮降准、降息的空间。
降息潮涌
9月19日早间，中国香港金管局宣布，将基准利率下调50个基点至5.25%。
需要指出的是，中国香港实施联系汇率制度，本次跟随美联储降息并不意外。根据官网，在联系汇率制度下，港元汇率保持稳定在7.75—7.85港元兑1美元的区间内。
除中国香港金管局以外，多家央行机构也纷纷宣布降息，具体来看：
科威特央行宣布降息25个基点，至4%；
巴林央行下调隔夜存款利率50个基点，至5.50%；
阿联酋央行下调隔夜存款利率50个基点，至4.90%；
卡塔尔央行更为激进，下调存款利率55个基点至5.2%，下调回购利率55个基点至5.45%，下调贷款利率55个基点至5.70%。
其实，在美联储降息之前，已经有多家央行选择“抢跑”降息：
9月18日，印度尼西亚央行决定把基准利率下调25个基点至6%，同时，把存款利率下调至5.25%，贷款利率下调至6.75%；
9月12日，欧洲央行宣布年内第二次降息，将存款机制利率下调25个基点，主要再融资利率和边际借贷利率均下调60个基点，三大利率分别降至3.50%、3.65%、3.90%；
9月4日，加拿大央行下调关键利率25个基点至4.25%，为今年连续第三次降息；今年7月、6月，加拿大央行连续两次降息，将基准利率下调至4.5%；10月份再降息25个基点几乎铁板钉钉；
8月15日，菲律宾央行宣布降息25个基点；
8月14日，新西兰联储意外宣布降息25个基点，将基准利率从5.5%降至5.25%；
7月31日，英国央行宣布降息25个基点，将基准利率从5.25%下调至5%，为2020年3月以来首次降息；
今年6月，欧洲央行将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率均下调25个基点，这是该行自2019年以来的首次降息；
今年5月，瑞典央行宣布降息25个基点，这是该央行8年来的首次降息。
今年3月，瑞士央行打响了2024年全球降息之年的“第一枪”，瑞士也成为了第一个宣布降息的欧美发达国家；6月，该央行再度将借贷成本降至1.25%。
日本央行的抉择
在全球掀起“降息潮”的背景下，日本央行成为最特别的存在，也是全球金融市场不确定的风险点。
今年7月底，日本央行意外宣布加息，决定将0—0.1%的政策利率调整至0.25%。这一加息决定一度导致全球市场暴跌。
从资本市场的反馈来看，美联储的降息似乎已经被充分定价。目前市场正高度关注日本央行9月20日的利率决议及日本央行行长植田和男的最新发声，或将对全球市场带来一定的影响。
目前市场普遍预计，日本央行将维持关键的隔夜拆款利率在0.25%不变，但12月的会议可能会再度加息。
分析人士称，基于日本央行政策对日元套利交易的潜在影响，日本央行的货币政策前景已变得与美联储同样关键。而日本央行官员近期连续表态所暗示的，以及目前市场普遍的预期均是——日本央行将继续加息。
在接受日本经济研究中心调查的36位经济学家中，有19位预计日本央行将在12月再次加息。在12月18日—19日日本央行会议召开之前，该行将关注主要指标，以判断经济是否步入正轨，包括日本央行9月和12月的短观调查、三季度的GDP数据以及当季的企业盈利情况。
另外，接受路透社调查的大多数经济学家预计日本央行今年将再次加息，其中超过四分之三的人押注下一次加息的时间将在12月。
三井住友DS资产管理公司策略师Masahiro Ichikawa表示，如果植田和男在9月20日利率决议后的新闻发布会上说，经济和物价都在正常轨道上，但央行需要密切关注市场，这可能是今年12月或明年1月加息的信号。
华泰证券分析师易峘认为，日本央行议息会议同样值得关注，随着美日货币政策剪刀差持续收窄且日本国内内生增长动能修复，工资增长超预期，这意味着日元中长期有进一步升值的动力，也可能为人民币带来升值预期的“溢出效应”。
国内政策空间打开？
美联储大幅降息“开局”，或将使中美利差收窄。多家机构认为，我国货币政策基调获得了难得的调整时间窗口，具备了推动新一轮降准、降息的空间。
中国首席经济学家论坛理事长连平预计，本轮美联储降息周期持续时间或长达14—16个月。在此背景下，连平认为，我国货币政策基调获得了难得的调整时间窗口，具备了推动新一轮降准、降息的空间。
连平表示，从国内环境看，宏观经济和金融指标较为疲弱，亟需货币政策进一步发力支持。尽快对货币政策基调作出合理调整，将有助于提振市场信心，改变当前市场预期普遍偏弱的状况。从政策协同的角度看，为增强逆周期调节效果，此时货币政策基调就很有必要作出相应调整，由“稳健”调整为实质性的“适度宽松”。
9月19日，中金公司研究部研究员刘刚表示，如果国内宽松力度强于美联储，将给市场带来更大提振；如果幅度有限，也是当前现实约束下更可能的情形，那么美联储降息对中国市场的影响可能就是边际和局部的。
对于9月政策宽松的预期，市场预期降准的呼声日益集中。包括浙商证券、国金证券、财信证券等机构都发布观点认为，中国央行降准或在近期。
华金证券分析师秦泰认为，货币政策转向支持性中性立场已是势在必行之举，以需定供、量足价稳是当前较为合理的货币政策预期，维持9月降准50bp的预测。
4年来首次 美联储降息50个基点 开启宽松周期
2024年09月19日 02:00
作者： 熊茂伶 胡友松
来源： 新华社
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摘要
【4年来首次 美联储降息50个基点 开启宽松周期】美国联邦储备委员会18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。
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9月18日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席记者会。新华社记者 胡友松 摄
美国联邦储备委员会18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。
美联储当天结束为期两天的货币政策会议。美联储决策机构联邦公开市场委员会18日在会议结束后发表声明说，该委员会对通货膨胀率可持续地朝着2%目标前进有了“更大信心”，并认为实现充分就业和物价稳定两大目标的风险大致处于平衡状态。
在会后举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔称50个基点的降息是一个“强有力的行动”，同时表示联邦公开市场委员会并不认为降息行动慢了，而是认为这是及时的举措。
鲍威尔指出，个人消费支出价格指数已从7%左右的高点降至8月份的2.2%，这表明通胀已“显著缓解”。美联储当天发布的最新一期经济前景预期显示，美联储官员对今年年底个人消费支出价格指数的中位数预测值降至2.3%，低于6月的2.6%。
9月18日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席记者会。新华社记者 胡友松 摄
通胀下降的同时，美国就业市场出现一些疲软迹象。鲍威尔表示，过去3个月的平均每月就业增长为11.6万，增速明显低于今年早些时候的水平。同时，失业率升至4.2%。根据最新经济前景预期，美联储官员对今年底失业率的中位数预测值为4.4%，高于6月的4.0%，这意味着劳动力市场状况不如此前预期。
此外，经济前景预期还显示，联邦公开市场委员会的19名成员预期美联储在今年底前还将进一步降息，其中9人预计将降息50个基点，7人预计将降息25个基点。
由于通货膨胀下降速度不如预期，美联储自去年7月底以来一直将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，这是23年来的最高水平。近几个月，随着美国通胀形势进一步缓解、就业市场出现疲软迹象，美联储面临政策转向的压力。
鲍威尔发布会
美联储主席鲍威尔：没有固定的利率路径 美国经济没有衰退的迹象
决议声明
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分析解读
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市场影响
全球市场：美股冲高回落 三大指数小幅收跌
国际贵金属期货普遍收跌 COMEX黄金期货跌0.29%
现货黄金创新高后转跌 纽约尾盘跌0.41%报2558.91美元/盎司
非美货币普涨 英镑兑美元短线走高80点 欧元兑美元短线走高50点
美元指数在美联储降息后下跌
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