一日不见，如隔三秋，大家好，我是叶秋。
千呼万唤始出来，美联储降息50bp，新一轮降息周期正式开启！
2021年2月，我坚定认为结束了，抱团牛、赛道牛彻底结束了！
逻辑很简单，美元利率是全球资产的锚，一旦流动性收紧，必然会刺破高估值的泡沫。
4年时间过去了，市场从一个极端走向另一个极端，曾经的成长股50倍打底，100倍都不嫌贵，现在的成长股20倍封顶，10倍还嫌贵。
A股没有什么新鲜事，这就是人性与周期。
现在全球流动性进入宽松，外部环境边际改善，市场来到了另一个拐点，这对于底部的中国资产尤其是成长股自然是利好。
请注意：以上是相关性，并不是绝对的因果关系，美联储降息，并不必然导致A股上涨，炒股赚钱真没那么简单粗暴。
经典的逻辑三段论包括大前提、小前提和结论。
绝大数散户的逻辑如下：
大前提：过往美联储降息周期，A股大部分情况都会上涨；
小前提：美联储总算降息了；
结论：A股要涨了。
涨两天，很多人又在喊反转了；我只能说，too young to naive，大前提都错了，结论必然是错的。
为什么炒股那么难呢？
因为它不是单因子模型，而是多重因素交叉干扰的多因子模型。
用自由现金流折现法来说，股价不仅跟分母端的无风险利率相关，而且跟分子端的基本面有关。
现在A股的主要矛盾是基本面太差了，背后的深层次原因是社会有效需求不足，陷入企业减少投资和居民—企业业绩下滑，裁员降薪—居民财富缩水，收入下滑，消费进一步下滑的恶性循环中。
因此纯靠降息旱地拔葱，有点不切实际，只有解决主要矛盾，股价才能迎来真正的持续上涨。
今天市场基本是地产消费医药新能源等超跌板块在反弹，记不清是今年的第几次了，最后下场都差不多。
A股经典套路：如果你不能忍受30%-40%的下跌，那么你今天将错过2%-3%的上涨。
本质原因也很简单，有基本面支撑的才能走得更远更久，纯粹筹码博弈的往往都是一波流，追高就被套。
外因只是短期驱动，内因才是主要矛盾。
近期很多经济学家都在呼吁是时候行动了、是时候全力刺激经济了、是时候转变方向了，期待看到真正的转变，届时才是A股新一轮行情的开启。
那么降息利好哪些板块呢？
1、港股弹性会好于A股。
港股估值更低，离岸市场，外资主导，对利率更敏感，因此有业绩的中概股和有临床进展的创新药弹性会好于A股。
拿中概股来说，很多互联网股票也是内需，但商业模式更好，竞争格局更好，业绩更好，估值更低，性价比会好于A股内需。
今年腾讯阿里走势也远好于A股茅台等消费股。
2、A股情况会更复杂一点。
很多公司业绩预期是很差的，若无强有力的财政和货币刺激，很难有基本面改善预期。
现在市场也学聪明，不见兔子不撒鹰，不见真金白银不轻易下场。
很多人老想着只要XXX，那么A股就一定有牛市，手里的股票就能解套。
A股基本面大于流动性，首选有业绩能见度的出海、科技等方向，估值基本杀得差不多了。
这里要注意：出海跟出口是两个不同的概念，在海外有产能的出海公司综合风险会小一点。
3、继续回避内需和高股息。
高股息本质是看空经济，最怕经济刺激。
目前市场已经在预期降存量房贷利率、降准、加发国债等增量政策，成长股要比红利股更有性价比。
债基我也是敬而远之，各大渠道都在猛推债基，这里已经有20年权益基金那味了。
大环境如此，地产基建软趴趴，居民收入下滑，资产负债表需要修复，人口结构问题，和通S之下，A股消费股体量也比较大，出海也比较慢。
餐饮、白酒、月饼、榨菜、牛奶等等都卖不动了，各种高频数据反馈都比较冷清。
重重限制之下，买入内需需要莫大的勇气跟信心，我倾向于多看少动，耐心等待更多改善信号。
友情提醒：以上仅为个人投研思考和记录，不构成任何投资建议！
最后，求赞+在看，大家有什么问题，欢迎评论区留言。
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