盈利预测与估值：

　　公司在产品力、品牌调性上拥有差异化优势，渠道拓展的确定性较强，未来将保持较快成长速度。考虑到女包业务承压，下调盈利预测，预计24/25/26 年营收69/82/96 亿元，同比增长16.99%/19.51%/16.90%；归母净利润3.69/4.39/5.09 亿元，同比增长10.82%/18.73%/16.09%，对应PE 10.51/8.85/7.63X，考虑到公司未来的成长方式不再需要大额资金投入，该机构预期公司将持续保持较高的分红比例，叠加成长的确定性，继续给予公司“买入”评级。