随着美联储9月议息会议尘埃落定，首次降息50BP略超市场预期。从历史上美联储降息周期看，“首降”50BP通常对应怎样的经济环境？“首降”50BP后，美股如何演绎？
从1995年到2020年的美联储降息周期中，有的降息周期时间跨度长、降息幅度大、降息次数多，比如2001-2003年为期30个月的降息周期，基准利率从6.5%下调到1%。也有的降息周期时间跨度相对较短、降息幅度不算高，比如1998年的降息周期。从“首降”的情况来看，有的降息周期首次降息25BP，有的首次降息50BP。接下来，我们就回溯“首降”50BP时的市场环境和美股表现。
图：1995-2020年美联储降息周期情况
数据来源：同花顺，省心研究院
经济背景：
2000年，互联网泡沫破裂，美国经济放缓，失业率上升。2001年9月11日，“9· 11”恐怖袭击事件进一步加剧了经济不确定性。
降息节奏：
美联储首次降息50BP，通过多轮降息将利率从6.50%降至1%。降息周期长达30个月。
美股后市演绎：
降息周期中，标普500指数经历震荡下跌后企稳，期间一度跌超40%。在2003年后反弹。
数据来源：同花顺，省心研究院，数据区间：2001/1/1-2024/12/31
经济背景：
2007年次贷危机爆发，进而引发全球金融危机。
降息节奏：
美联储首次降息50BP，并在2007年9月-2008年12月通过10次降息，史无前例地将基准利率从5.25%降至0%-0.25%的历史低点。
美股后市演绎：
降息周期中标普500指数震荡下跌，并在2008年9月后跌幅扩大，直到降息周期结束后，2009年迎来企稳反弹。
数据来源：同花顺，省心研究院，数据区间：2007/1/1-2009/12/31
经济背景：
2019年美国经济形势放缓、2020年新冠疫情爆发给全球经济带来巨大不确定性。
降息节奏：
美联储在2019年降息第一阶段首降25BP。2020年疫情爆发后，降息第二阶段美联储首降50BP。2019到2020年基准利率从2.50%下调至几乎为零（0%-0.25%）的水平。
美股后市演绎：
2019年首次降息25BP后标普500指数迎来阶段性上行。而在2020年疫情冲击下，美联储在第二阶段降息过程中标普500指数剧烈下挫后触底。降息结束后迎来企稳反弹。
数据来源：同花顺，省心研究院，数据区间：2019/1/1-2020/12/31
作者：
刘国池 S0570624070049
