大家好，在上篇文章里，我分享了做低波固收+产品的心路历程，那么今天想跟大家聊聊$中泰双利债券A(OTCFUND|015727)$“固收”和“+”这两部分，我们具体分别是如何配置的。
双利的债券仓位是如何配置的？
对于债券部分，首先是基于对宏观的判断，自上而下来决定交易策略、久期仓位等等。我们大部分时间会选择高等级的信用债和利率债铺底，不主张通过信用下沉来博取更高票息。因为信用债以发行人的信用为背书，一旦出现债务违约（俗称暴雷），账户损失可能是巨大的。在现阶段，在承担同等风险的情况下，信用下沉获取的收益，可能远不及股票配置带来的收益。所以，相较于下沉，我们选择做权益的配置。
虽然不主张下沉，但债券部分我们还会通过交易策略，去争取赚一些波段的钱。我们会选择一些流动性好的利率债，通过低买高卖的方式，来做一些增厚。
双利的选股逻辑是怎样的？
由于双利是一个低波固收+产品，其本质还是希望帮持有人赚到绝对的收益。因此，权益部分的选择，我们要比纯权益的产品投资更谨慎。
首先要考虑估值，便宜是最关键的一点，因为我们要优先考虑风险。买估值便宜的资产。
二是买确实性高的资产，行业选择上我们倾向于买周期股、红利股，个股维度我们要买头部、买好公司，这类公司经过了市场考验，对投资者也很负责，不会有特别大的意外风险出现。
除了这些基础资产，还要考虑择时，哪怕我们觉得它还算便宜，涨了一段幅度以后，中间如果有大的波动，我们愿意牺牲一点收益选择卖出，换得整体账户的波动更小。
权益市场永远有机会，对于我们来说抓住权益市场的一两次机会，就可以了。所以有时候确实需要定力，选择不做。择时是有成本的，会放弃掉一些收益，但是也会换来账户波动更低，风险防范可能更优。
风险提示：文中提及的相关策略可能随市场环境变化而进行调整，仅供参考之用。
本材料由中泰证券(上海)资产管理有限公司提供，仅供参考。本基金是债券型基金，属于较低预期风险、较低预期收益的证券投资基金品种，其预期风险与预期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负"原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。本基金风险等级为中低（R2）风险等级，风险评级为管理人评级，实际以销售机构评级为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。本产品由中泰证券(上海)资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金有风险，投资需谨慎。
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