9月19日美股收盘时，受到失业救济数据强化经济软着陆预期的影响，纳斯达克指数大幅上涨2.5%，而道琼斯指数和标普500指数均创下历史新高。这一表现似乎标志着市场已经从鲍威尔的鹰派言论影响中恢复过来，并开始补涨。
有观点认为，美股在降息周期内往往在第三至第四周达到顶峰，这一规律值得我们在未来一段时间内共同验证。
9月20日，港股市场高开高走，恒生科技指数收盘时成功站在3700点以上。尾盘时段，由于美国参议院最新纳入的法案中未包含《生物安全提案》，恒生医疗板块出现了一波急速拉升，最终涨幅超过3%。尽管如此，当下加仓的性价比已经不高，我们维持对市场震荡上行的观点。
同日，A股市场收盘时，大盘资金净流出133.88亿，两市交易量大幅缩减526亿，总成交额为5768亿，市场中位数下跌0.6%。早盘前公布的9月份LPR报价保持不变，显示出决策层的战略定力依然稳健。
这一决策可以从两个角度解读：
短线利空：市场对于降息的预期落空，导致股市开盘即遭抛售。若非护盘资金介入拉升，创业板可能会创下新低。
中长线利好：整体经济状况并不像市场预期的那样糟糕，因此并不急于采取降息措施。盘中，离岸人民币汇率反弹，跌破7.03关口，创下近期新高。
然而，个人认为离岸人民币汇率不会大幅升值。一方面，中美两国间的息差倒挂仍存在较大差距；另一方面，作为商品出口国，汇率适度贬值有利于出口。当前汇率的波动更多是受前期套利资金流动的影响。
按照以往的经验，接下来可能会先宣布下调存款利率，随后才会实施降息政策。
目前国内存贷款的平均息差在1.5%左右，实际上仍高于发达国家普遍的1%息差水平。
但值得注意的是，发达国家的银行大多是商业银行，只需对股东负责，而国内银行多为国有，往往需要承接一些不良资产，这直接影响了银行的坏账率，也是国内银行估值远低于国际同行的根本原因。
短期内，市场情绪的走弱似乎已不可避免，加之国庆节黄金周的临近，市场将休市一周，通常节前大资金的交易意愿较弱。因此，当前我们应降低预期，保持耐心。
我一直强调，大盘有超跌反弹的需求。虽然昨天出现了久违的中阳线，但仍未达到反弹的标准。上证指数目前已连续五个月收阴，抛开市场情绪不谈，纯从技术面来看，也应有一波超跌反弹。但市场一直在压抑这种反弹，即将进入十月份，公募基金已连续四年下跌，年内的交易时间不多了。我认为接下来的两个月非常关键，有很大的概率会出现两市10%左右级别的反弹。在这样的特殊时刻，我绝不建议清仓或轻仓。
熊长牛短一直是A股市场的特点，了解自己的定位、目标和能够放弃的东西，是度过漫长熊市的关键。
今天日本央行决定暂停加息，这符合市场预期。
本文作者可以追加内容哦 !
