$大连热电(SH600719)$ 大连热电股份有限公司是经大连市经济体制改革委员会批准，以大连热电集团公司经评估的主要经营性资产折股并定向募集法人股和内部职工股设立，主要从事集中供热、热电联产。
研究报告相关内容
- 财务状况：2023年年报显示，大连热电营业总收入6.33亿元，同比下降21.61%，归母净利润1.06亿元，同比上升167.43%。但财务报表中各项数据指标表现一般，如毛利率-14.89%，同比减207.27%；净利率16.69%，同比增186.02%；销售费用、管理费用、财务费用总计1.14亿元，三费占营收比17.96%，同比增41.55%；每股净资产1.35元，同比增24.25%；每股经营性现金流-0.17元，同比减120.63%；每股收益0.26元，同比增166.67%。
- 业务构成：最新年报主营业务收入构成为热力收入占90.97%，电力收入占8.27%，委托经营占0.35%，热源建设费等占0.27%，其他收入占0.15%。
- 市场表现：9月12日至9月19日，大连热电连续4个交易日股价累计涨幅达34.18%，换手率17.22%。截至9月19日收盘，公司股票收盘市盈率（ttm）为-18.02、市净率5.06，公司市净率已高于电力、热力生产和供应业市净率1.87。
发展趋势
- 行业趋势：从宏观行业来看，热电联产具有提高能源利用效率、减少环境污染等优点，符合国家节能减排政策方向。随着技术不断进步和环保要求提高，热电联产行业有望持续发展。像全球热电联产的发展趋势包括推广范围普遍化、机组大型化、使用洁净煤技术高新化、节能技术系统化、热能消费计量化、使用燃料清洁化、能源系统新型化、投资经营市场化等。
- 公司自身趋势：大连热电作为大连地区供热、供电联产龙头企业，具有一定的区域优势。若能有效控制成本（如煤炭价格波动）、提高运营效率，同时抓住国家产业政策和市场需求变化，在热电联产、集中供热领域进一步拓展业务，提升市场份额，未来发展仍有一定潜力。此外，公司控股股东大连洁净能源集团有限公司在新能源领域展开部署，不排除未来将符合条件的资产项目植入上市公司的可能，这也可能为大连热电带来新的发展机遇和业务增长点。
背景
大连热电的最终控制人为大连市人民政府国有资产监督管理委员会，属于国有企业。其在热电联产、集中供热方面经验丰富，旗下拥有北海热电厂、东海热电厂、庄河热电厂等企业。公司于1996年7月在上海证券交易所公开上市发行，股票简称为“大连热电”，证券代码“600719”。
利空消息
近期大连热电的利空消息主要是其筹划一年多的重大资产重组取消。这期间股价从四块多最高涨到十二块，最高涨幅达155.6%，但公司突然宣布终止重组，给出的原因是市场环境变化，这可能导致投资者预期落空，对股价产生一定压力。
另外，公司2024年半年度扣除非经常性损益的净利润为-0.44亿元，主要是受煤价仍处于高位及在建工程转固后折旧费用增加的影响，导致营业成本依旧偏高，这也可能在一定程度上影响投资者对公司的信心。
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