此次IPO募集资金主要用于海外产能建设及数字化供应链建设。
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作者 | massif
编辑 | 大刀
视觉来源｜美的集团
供应链范式获悉，9月17日，美的集团在香港联交所主板挂牌上市，成为继海尔智家之后第二家“A+H”股上市的家电公司。
其中上市首日，美的集团发行价为54.8港元/股，当日早盘股价涨超9%。截至9月18日收盘，股价报59.1港元/股，涨7.85%，总市值4467.42亿港元。
根据招股结果，公司公开发售阶段获5.31倍认购。最终，美的集团发行5.66亿股股份，所得款项净额约为306.68亿港元。此前，美的集团在9月13日发布公告称，中远海运、UBS AM Singapore、国调基金、比亚迪、博裕资本、HCEP、睿远基金等18家基石投资者参与发行，累计认购约97.90亿港元（约12.56亿美元）。例如，高瓴和GIC亦或分别认购超10亿美元、5亿美元的股份。
这意味着，美的集团将成为3年多以来最大的港股IPO项目，同时也将是2年多以来最大的中资企业IPO项目。
美的集团表示，未来，公司将通过数字化实现效率最大化以及加速全球化布局，持续扩大在海外市场的业务。
值得一提的是，从美的集团的财报来看，其并不差钱，而且此次IPO募集用途中有35%投向供应链升级及拓展海外市场。
美的集团在这个时间点IPO的用意如何？其所剑指的海外市场又有何目的？IPO后，美的集团募集资金将具体投用到哪些方面？又将如何拓展海外供应链？目前，美的集团的供应链体系表现又如何？此次，供应链范式将围绕这些问题展开讨论。
长跑56年
终成国内最大商用空调提供商
美的集团成立于1968年，是一家全球领先、技术驱动的智能家居和商业及工业解决方案供应商。其产品和服务涵盖针对消费者的智能家居及各类家电，并为企业客户提供解决方案，包括新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化及其他业务。
按照2023年收入计，美的集团为中国内地最大（市场份额14.3%）、全球前五（市场份额6.6%）的商用空调提供商。
具体从业绩来看，2021年、2022年、2023年以及2024上半年，美的集团的收入分别为3434亿元、3457亿元、3737亿元以及2181亿元，同比增长20.18%、0.68%、8.1%、10.28%；净利润分别为 285.74亿元、295.54亿元、337.20亿元、208.04亿元；同比增长4.96%、3.43%、14.10%、14.11% ；净利润率则分别为8.5%、8.6%、9%以及9.5%。
对于持续增长，美的集团方表示，主要得益于To C业务与To B业务的双轮驱动。
具体从业务来看，美的集团主要分为智能家居业务、商业及工业解决方案两大业务。
其中，智能家居业务的营收在2021年、2022年及2023年及截至2024年4月30日，分别为2349.18亿元、2528.16亿元、2463.51亿元、992.4亿元，占总收入的68.4%、67.3%、65.9%、68.1%。
商业及工业解决方案的营收在2021年、2022年及2023年及截至2024年4月30日，分别为733.79亿元、836.39亿元、977.8亿元、350.63亿元，占总收入的21.4%、24.2%、26.2%及24.0%。另该业务在2021年至2023年的CAGR为15.4%。美的集团表示，商业及工业解决方案是其业务日益强大的增长引擎。
另外，从海内外业绩上来看，目前，美的集团的海外收入占公司总收入比例已经超过40%，产品已销售至全球超过200个国家及地区。
据悉，此次美的集团IPO募集资金就是为了智能制造体系的持续建设、供应链管理的升级以及拓展海外市场。未来，美的集团依旧要发力海外市场，寻找更多的市场空间。
目前，美的集团在全球拥有43个主要生产基地，其中22个海外生产基地分布在12个国家，实现了全球生产和交付，并且依旧在寻找海外区域市场的增长机会。
此次募资的35%或约90亿港元
将用于供应链建设
从募资用途上来看，供应链范式注意到，美的集团20%用于全球研发投入、35%用于销售、10%用于其他。
另有35%的资金用于智能制造体系的持续建设和供应链管理的升级上，可见美的集团对供应链方面的重视。
具体来看，招股书显示，美的集团此次募集资金净额的约35%，或约90亿港元，预期在未来一至四年将用于智能制造体系及供应链管理升级的持续投入。
其中，一是募集资金净额的约20%，或约51.94亿港元，预期将用于拓展海外产能。
美的集团表示，公司将结合自主资本开支、合资企业投资和收购等方式，在大型家电市场或欧洲、拉美、非洲、印度及东南亚等极具增长潜力的市场扩大产能，提升海外生产规模及质量，以满足当地客户对于公司智能家居业务和商业及工业解决方案的需求。
据悉，早在1980年代，美的集团就开始向海外市场出口产品。2007年，该公司在越南建立了第一家海外工厂；2015年，该公司在美国建立了第一个海外研发中心。
过去几年，美的集团非常注重海外市场的拓展，主要是通过合资合作和收购来扩大海外市场。在巴西、埃及和印度等国家与国际上领先的公司成立合资企业，加快打入海外市场；该公司还收购了东芝生活和库卡集团等公司。而且在当地实施“本土化生产”战略，加快推进生产和供应链的本地化，在海外主要市场建立区域配套的主要零部件和产成品的生产基地；以本地化的生产能够提高全球供应链的效率和韧性。
目前，美的集团的业务遍及200多个国家及地区，在全球设有33个研发中心、43个主要生产基地，并在全球拥有超过19万名员工。其中，在海外设有17个研发中心和22个主要生产基地，遍布16个国家，海外员工超过35000人。
二是募集资金净额的约15%，或约38.96亿港元，预期将用于提升其制造基础设施及供应链的数智化水平。
据悉，美的集团的数智化建设已很有成效。
其中，一方面约10%，或约25.97亿港元，将用于提升制造基础设施水平。
在美的集团看来，其最终目标是要实现工业设计、制造和质量检测的全面自动化、数字化和智能化。
为此，美的集团将持续推动更多制造流程的数字化，实现在线的实时监控及分析。通过数据洞察，持续优化制造模式及流程，从而提高效率。
据悉，在数字化运营方面，美的集团坚持推进贯穿研发、采购、制造、供应链、销售、售后服务等各个环节的整个业务流程的数字化转型，与客户、供应商、合作伙伴实现无缝信息共享，进一步提升运营效率。在供应链管理方面，公司开发了ISC管理体系，提高了公司供应链的灵活性、效率和稳定性。
此外，为维持长期高水平的生产力及盈利能力，计划提高生产线的自动化率。
整体而言，美的集团将以“灯塔工厂”为基准，不断升级集团内不同的厂房。该投资提升灵活、精益制造系统，以快速灵活地应对日新月异的客户需求。
据悉，美的集团有五家工厂获评“灯塔工厂”称号。在这些工厂实现了生产效率大幅提高，例如，其在广东南沙的家用空调工厂在数字化改造后，将运营成本降低了23%，生产效率提高了36%。
另一方面约5%，或约12.99亿港元，将用于提升供应链管理的数智化水平。美的集团表示，将不断向更多供应商推广公司的集成供应链（ISC）管理体系，并丰富集中采购的原材料类别，以进一步提升供应效率、降低采购成本。
据悉，美的集团的集成供应链（ISC）管理体系可实现了智能补货、更快的库存周转，并提升了全价值链产、供、销的协同效率。
旗下手握多张王牌供应链公司
多年来，美的集团在供应链和数字化运营等领域建立了基础设施和技术能力，助力公司智能家居业务和商业及工业解决方案的成功。
其旗下不得不提的供应链公司有安得智联供应链科技股份有限公司（以下简称“安得智联”）、美云智数、美智光电及万东医疗。
例如，安得智联成立于2011年2月24日，是一家致力于为客户提供端到端数字化智能供应链服务的物流科技公司，协助企业推动渠道优化和提升供应链效率。安得智联为家电、快消品、家居及其他行业的3000多家企业客户提供服务。例如，可为制造业公司提供从原材料交付到产品交付的端到端物流、综合仓储、干线物流及配送服务以及一站式交付及安装服务。
美云智数则是侧重数字化运营领域，主要为智能制造和产业互联提供工业软件和数字化咨询服务，促进客户数字化转型。美云智数还可为客户职员提供培训，协助他们适应新型数字化运营。
此外，美的集团还开发了工业互联网平台美擎，可为各个领域的商业及工业客户服务，帮助他们建立数字化及智能化的制造和供应链基础设施。
据悉，该美擎整合了美的集团的商业及工业解决方案业务（包括美云智数、库卡集团、安得智联、智能建筑科技等）的若干软件、硬件及服务，并针对客户的不同需求提供多种工具。
例如，通过智能制造及数字化供应链软件，客户可在购买库卡机器人等硬件设备后享受监测、维修及其他服务，还可以购买安得智联的数字化供应链服务等服务。通过美擎等综合解决方案，公司旨在通过整合不同业务的产品为客户提供一站式解决方案，促进交叉销售。
从规模上来看，截至2024年6月30日，美的集团每年从超过5000家供应商采购价值人民币上千亿元的原材料和零部件，并向数万家中小型零售商和其他客户销售超过200个品类的产品。其中，数字化方面，有超过5000名专业人员致力于数字化工作。
从供应商上来看，美的集团的供应商主要包括原材料及零部件供应商。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度各年及截至2024年4月30日止四个月，美的集团向前五大供应商的采购总额分别占公司于同期采购总额的6.3%、6.4%、6.1%及6.5%。美的集团总体上不会使用OEM供应商或其他生产分包商。主要依靠各种原材料、零部件来制造产品。而且其营业成本总额的大部分来源于原材料采购。
从库存管理和物流上来看，美的集团的库存包括产成品、半成品、部件和原材料。数字化供应链使公司的库存管理更智能、高效地管理库存，保持与需求相匹配的库存水平，并实现快速库存周转。于2021年、2022年、2023年及截至2024年4月30日止四个月，公司的存货周转天数分别为53天、64天、62天和50天，根据弗若斯特沙利文报告，显著低于行业平均值。
对于美的集团来说，此次IPO成功后，其供应链体系将更加的水涨船高，未来在众多资金的投入下，将会有更好的发展。届时，不只是美的集团受用，美的集团的众多上下游也将跟着体验供应链体系带来的效用。【供应链范式】
图片来源：
美的集团雪球截图、美的集团招股书、美的集团财报
参考资料：
美的集团招股书
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